米国株の先物は月曜日に金曜日の下落の後で上昇している。主要なベンチマーク指数の先物は高くなっている。
財務長官のスコット・ベッセントは、ドナルド・トランプ政権の最高裁判所への上訴に対する自信を表明したにもかかわらず、最高裁判所が政権の方針に反対する判決を下した場合の潜在的な影響について警告した。
「我々は関税の約半分に対して返金しなければならず、」ベッセントはこの状況を「財務省にとっては恐ろしいこと」と表現した。
ベッセントは、関税がアメリカ人への課税にはならないことを説明しつつ、第二四半期のGDP成長率や最近の株式市場のパフォーマンスなど、経済の他の強さの兆候を強調し、関税政策を守護した。
一方、10年物国債の利回りは4.09％、2年物国債の利回りは3.50％だった。CMEグループのFedWatchツールの予測によると、9月17日の決定において連邦準備制度が現在の金利を引き下げる可能性は100％と見られている。
| 先物 | 変化（+/-） |
| ダウ工業株30種平均 | 0.16% |
| S&P500 | 0.20% |
| ナスダック100 | 0.31% |
| ラッセル2000 | 0.10% |
S&P500指数とナスダック100指数をそれぞれ追跡しているSPDR S&P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）とInvesco QQQ Trust ETF（NASDAQ：QQQ）が月曜日の寄り前取引で上昇した。Benzinga Proのデータによると、SPYは0.19％上昇し648.45ドル、QQQは0.34％上昇し578.00ドルとなった。
前回の取引セッションの手がかり
エネルギー、金融、工業株は金曜日に最大の損失を記録し、S&P500のほとんどのセクターがマイナスで取引を終えた。しかし、不動産と通信サービスの株は全体的な市場の傾向に逆らい、高値で取引を終えた。
米国株は失望的な雇用統計を受けて値を下げて取引を終えた。
8月の非農業部門雇用者数は7月の弱い7万9,000人、6月の1万3,000人の雇用喪失を記録した修正値に続き、わずか2万2,000人の増加にとどまった。この3ヶ月の雇用ペースは2万9,000人にまで下落し、9月、10月、12月の連邦準備制度の利下げに対する期待感が確定した。
ABM Industries Inc.（NYSE：ABM）は、2025年度第3四半期の混合決算を発表した。Lululemon Athletica Inc.(NASDAQ:LULU)は、2025年度のガイダンスを引き下げ、複数のアナリストから格下げを受けて18％以上下落した。アナリストの予想を上回る第4四半期の決算を発表したことを受けて、Guidewire Software Inc.(NYSE：GWRE)は20％上昇した。
ダウ工業株30種平均は220ポイント（0.48％）安の45,400.86で取引を終えた。S&P500指数は0.32％下落して6,481.50となった。ナスダック総合指数は0.034％下落し21,700.39で、スモールキャップ指数のラッセル2000は0.48％上昇し2,391.05で取引を終えた。
| 指数 | パフォーマンス（+/-） | 価値 |
| ナスダック総合指数 | -0.034% | 21,700.39 |
| S&P500 | -0.32% | 6,481.50 |
| ダウ工業株30種平均 | -0.48% | 45,400.86 |
| ラッセル2000 | 0.48% | 2,391.05 |
アナリストの見通し
ヤーデニ・リサーチのエド・ヤーデニとウィリアム・ペセックによると、来週のインフレ率は連邦準備制度の利下げに向けた最後のハードルだ。彼らは生産者物価指数（PPI）の鈍化を予想しているものの、PPIと消費者物価指数（CPI）の両方が根本的な価格圧力を示す可能性もあると警告している。
予想を下回る雇用統計を受けて、ヤーデニとペセックは、連邦準備制度の利下げによる市場の期待に沿った「8月の生産者物価指数（8月23日）と消費者物価指数（8月24日）の数字が比較的穏やかなものであること」（訳注：8月23日と8月24日に数字が発表される）を強調している。しかし、彼らはすぐに「穏やかな数字であるとは限らない」と警告している。
- 生産者物価指数（PPI）：水曜日に発表される8月の生産者物価指数は、「7月の0.9％の上昇に続き、前月比で0.3％上昇すると予想されている」。ヤーデニとペセックは、「輸入資材や部品のコストが関税により押し上げられたことで物価が上昇した可能性が高い」と示唆している。
- 消費者物価指数（CPI）：彼らは、8月24日の消費者物価指数報告書が「根本的なインフレ圧力によって連邦準備制度の利下げのペースが活発な議論を呼ぶほどに引き上げられたことを示すかもしれない」と考えている。クリーブランド連邦準備銀行のインフレ・ナウキャスティングモデルを引用し、ヘッドラインCPIの前年比上昇率2.84％、コアCPIの前年比上昇率3.05％の予想を述べている。
インフレ率の報告書を読む前に、もう一つ重要なイベントが労働統計局の雇用データに関する予備的なベンチマーク改定である。ヤーデニとペセックは、この改定で2024年4月から2025年3月の間の雇用者数が-45万から-75万人の範囲で過大評価されていたことが示されると予想している。
このような改定は、生産性の向上を意味し、「9月17日の連邦準備制度の利下げに対する幅広い期待を裏付けることになる」。これにより、10年物国債の利回りが4.00％を下回ることになるかもしれないが、彼らは重要な警告を付け加えている。「今週後半にPPIとCPIのインフレ率が予想外に上昇した場合は、その限りではない」
ヤーデニとペセックはまた、連邦準備制度の見通しを左右する他のデータの発表にも注目している。
- 新規失業保険申請件数：彼らは申請件数が低水準にとどまり、23万1,000件前後で推移すると予想している。これにより、「解雇率が低水準にとどまっていることが示される」
- 全国独立企業連盟（NFIB）調査：全国独立企業連盟による小規模企業調査は重要性が高まっている。ヤーデニとペセックは7月の報告書で楽観指数と不確実指数の双方が上昇するという「矛盾したシグナル」があったことを強調している。彼らは、「このことは、連邦準備制度の利上げの動きが市場の考えほど単純ではないことを示している」と説明する。
その一方で、モハメド・エルエリアンはSubstackの投稿で、先週の弱い雇用統計に続き、来週の連邦準備制度の政策会合を控えた今週の「主な関心事」は米国の消費者物価指数であると述べた。
「コンセンサス予想は、関税の転嫁がやや大きくなることを予想しており、月次のコア率は0.3％に維持される。生産者物価指数のインフレ率は今週後半に発表される」
エリアンはさらに、「米国のデータに関しては、3月のデータを含むBLSの定期的な雇用者数の改定に例年以上の関心が注がれるだろう。今週興味深い米国のデータの発表には、新規失業保険申請件数と消費者センチメントが含まれている」ことを付け加えた。
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今後の経済データ
今週投資家が注目するイベントは以下の通りである。
- 月曜日、7月の消費者信用データは米国時間午後3時までに発表される。
- 火曜日、8月の全国独立企業連盟の楽観指数データは米国時間午前6時までに発表される。
- 水曜日、8月のヘッドラインおよびコアの生産者物価指数データは午前8時30分までに発表され、7月の卸売在庫データは米国時間午前10時までに発表される。
- 木曜日、8月のヘッドラインおよびコアの消費者物価指数データと8月16日に終了する週の新規失業保険申請件数は午前8時30分までに発表される。
- 8月の月次米国連邦予算データは米国時間午後2時までに発表される。
- 金曜日、9月の消費者センチメントの予備データは米国時間午前10時に発表される。
注目株
- Robinhood Markets Inc.(NASDAQ：HOOD)は、週末にS&P500指数に組み入れられることが発表された後、月曜日の寄り前取引で6.91％上昇した。この変更は9月22日の市場オープン前に実施される。
- Applovin Corp.(NASDAQ：APP)が7.29％上昇、Emcor Group Inc.(NYSE：EME)は2.32％上昇し、HOODと共にS&P500指数に組み入れられることになっている。
- Children’s Place Inc.(NASDAQ：PLCE)は、第2四半期の予想を上回る売上高を発表した後6.62％上昇し、関税の影響を約80％緩和する計画があることも明らかにした。
- Planet Labs PBC(NYSE：PL)は、開場前に決算報告を発表することが予想されているため5.97％上昇した。アナリストは、売上高6574万ドルに対して1株あたり4セントの損失を見込んでいる。
- Dynagas LNG Partners LP(NYSE：DLNG)は、開場前に決算報告を発表することが予想されているため1.33％上昇した。アナリストは、売上高3650万ドルに対して1株あたり24セントの利益を見込んでいる。
- Caseys General Stores Inc.(NASDAQ：CASY)は、決算報告を発表することが予想されているため0.80％上昇した。アナリストは、売上高44億8000万ドルに対して1株あたり5.04ドルの利益を見込んでいる。
- Mission Produce Inc.(NASDAQ：AVO)は、決算報告を発表することが予想されているため1.45％上昇した。アナリストは、売上高3億2025万ドルに対して1株あたり14セントの利益を見込んでいる。
- New Fortress Energy Inc.(NASDAQ：NFE)は、第3四半期の収益見通しを下回ったため12.24％下落した。
商品、金、世界の株式市場
原油先物は1.58％上昇し、1バレルあたり62.85ドル近辺で取引されている。
ゴールドスポット米ドルは0.68％上昇し、1オンスあたり3,611.27ドル近辺で取引されている。最後の過去最高値は1オンスあたり3,613.58ドルだった。米ドル指数は0.14％低下し、97.6270水準となった。
オーストラリアのASX 200指数を除き、アジア市場は月曜日に上昇している。香港のハンセン指数、中国のCSI 300、インドのS&P BSEセンス指数、韓国のコスピ指数、日本の日経平均株価は上昇した。欧州市場も序盤の取引で高くなっている。
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