トランプ米大統領が発表した新たな制裁関税の影響で市場の動きが大幅に悪化する中、米国経済の根幹であるサービス部門が成長を維持しきれなくなる可能性についての懸念が浮上している。
先月、製造業購買担当者景気指数（PMI）調査を実施した国際調達管理協会（ISM）によると、サービス部門の業績は急速に悪化しており、市場関係者の米国経済に対する懸念を一層煽る結果となった。
ISMサービス部門PMIが予想以上に下落
3月のISMサービス部門PMIは50.9％に急落し、2月の53.5％（2023年8月以来の最高値）から低下した。予想を下回る急落となり、予想は53％にとどまると見られていた。
この結果、12月以来の最低水準を記録し、拡大と収縮の境界とされる50％の水準をわずかに上回るにとどまった。
現在の製造業の生産活動を示すビジネス活動指数は、景気拡大の記録が続く58ヶ月連続で最高の55.9％となった。2月は54.4％だった。ただし先行きの指標は弱さを示した。
新規受注指数は2月の52.2％から50.4％へ低下し、顧客の需要が減退していることを示している。一方で、受注残高指数は2月の47.7％から45.6％へと後退し、3ヶ月連続で収縮を示している。
雇用指数がダイブ、採用停止が浮上
報告書の最も際立った部分は、雇用指数の急落だ。この指数は53.9％から46.2％まで低下し、この9ヶ月で最低となるマイナス7.7ポイントのダウン幅を記録し、さらに6ヶ月ぶりに収縮を示した。
米国の民間部門雇用の約80％を占めるサービス部門にとっては警告のサイン。この数字は、企業が採用を遅らせたり、職を削減したり、経済不安の中で労働時間を短縮したりしていることを示している。
ISMの質的コメントでは、専門的な科学技術サービスにおいては、労働市場が緩和しているとの回答が寄せられた。回答者は、採用条件が緩和され、スタッフの離職率が低下し、高品質な求職者の供給が増えたと述べた。
1人の参加者は「空いているポジションのための高品質な従業員の採用ができた」とし、別の参加者は「雇用市場と経済に対する保守的な見方」と説明しながら「ヘッドカウントやリソースを追加していない」と述べた。
なお、2月の15％から、19.2％の回答者が雇用の削減を予想している。
インフレは多少緩んでいるものの依然高水準
物価指数は60.9％を記録し、2月の62.6％からわずかに低下したが、4ヶ月連続で60％を超える高水準を維持している。 景気が冷えても資材コストが高まっているという兆候だ。
ISMはまた、関税に関連するコスト圧力の増加についても指摘した。報告書によると、関税活動によるコスト上昇を報告した回答者が今月は大幅に増加したという。
市場の反応：株価が下落、トレーダーは4回の利下げを予想
ISMサービス部門PMIの予想を下回る結果を受け、ウォールストリートでは関税を理由にした売りが一段と強まり、大手米株指数もセッション安を更新している。
SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE:SPY）によると、米大手株指数・S&P 500は、5,440ポイントで4.1％の下落を記録し、2022年9月以来の最悪のセッションとなった。
Invesco QQQ トラスト シリーズ1（NASDAQ:QQQ）によると、ナスダック100は4.4％下落し、7ヶ月ぶりの安値をつけた。
Apple Inc（NASDAQ:AAPL）の株価は8.5％下落し、2020年3月以来の最悪の1日となった。
同様に、Bank of America Corp（NYSE:BAC）や、Goldman Sachs Group Inc.（NYSE:GS）もそれぞれ8.7％と9.10％の下落となり、5年ぶりの最悪の1日を更新した。
Ralph Lauren（NYSE:RL）も、-17％でこの日のS&P 500指数最悪のパフォーマンスとなり、2020年3月以来の最悪のセッションを迎えた。
マネーマーケットでは、景気の悪化に伴い、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加の利上げ期待が大幅に後退した。CMEグループによると、FRBウォッチツールの25ベーシスポイント利下げ確率は2025年12月までに4回分、最大で67％に跳ね上がった。
期待の変化により、米ドルは急落し、この日の急落率は2.1％となった。これは2022年11月以来の1日の急落率を記録している。
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