これまでウォール街の人工知能市場は順調に推移していたかと思われましたが、コスト競争力のある中国AIモデル「DeepSeek」が登場したことで、テック株の世界も簡単なものではないということを思い知らされることになります。果たしてS&P500指数のAIバブルは崩壊するのでしょうか？
DeepSeekによる一撃は、米国市場が新型コロナ後の光景に安心していたことの反映です。恒大グループの崩壊後、ウォール街は中国のイノベーションパイプラインにはあまり動じませんでした。
中国の最初のデフォルトが起きた2021年12月10日、S&P500指数は4712ポイントでした。その後、指数は約27％上昇し、ChatGPTの立ち上げによって引き起こされたAIブームの時期には6000の壁を簡単に突破しています。
中国経済の弱点は、ウォール街の最近のアウトパフォーマンスの決定的な要因ではありませんでしたが、これは米国がAI主導権の獲得を最も望んでいる国際競合相手が少ないという投資家に対する自信を与える要因となりました。
米国市場が未だに世界のAI企業のベンチャーキャピタルの68％を制御しており、その数字の半分近くをシリコンバレーが占めていることから、投資家が国内AIリーダーに自信を持っている理由は明らかです。しかし、DeepSeekが他の国が独自の最先端モデルを作り上げていることを思い知らされる結果となりました。
中国のDeepSeek発表によって送られてきた衝撃は、ウォール街で広範な投資家の売り払いを引き起こしました。最低点では、Nvidia（NVDA）は年明け価格から15.65％値を下げ、S&P 500もAI駆動市場の2年間の勢いを取り戻すのに苦労しています。
DeepSeekの発表に伴う売り払いの波には、非テクノロジー企業も打撃を受けました。1月27日にこのニュースを受けて市場が反応する中、エネルギー企業は、AIデータセンターの電源としてエネルギー企業のConstellation Energy（CEG）の裏には3マイル島の原発の再稼働がありますが、この企業の株価は21％下落しました。他のエネルギー企業もマイナスとなり、Vistra（VST）は28％、GE Vernova（GEV）は21％下がりましたが、その後、一部の銘柄は小幅に回復しています。
また、電力発電所で使用される天然ガスの先物も5.9％下落し、原油も2％下落しています。
DeepSeekのアナウンスを受けて仮想通貨の世界も揺さぶられました。DeepSeekの発表から数週間、ビットコインやその他のオルトコインの価格が大幅に下がりました。
DeepSeekの登場により、ウォール街の市場バブルが露呈したのでしょうか？そして米国のAI株は厳しい試練を迎えることになるのでしょうか？ 今回は初めて、米国のAIが主導権を取られる可能性が出てきたため、その行方は曇りがちです。
DeepSeekは脅威なのか？
DeepSeekの立ち上げは、中国経済が長年の衰退を受けて成長を促進するための重要な政府支援刺激策の真っ最中に行われました。
その結果、中国のAI産業は大幅に補助金が支給され、2030年までに1.4兆ドル以上がAIの進歩に約束されています。
また、中国は、外国の技術企業においてDFIを通じた知的財産の取得、ベンチャーキャピタルの投資、国内外企業間のJVの設立、中国での外国企業の事業運営のためのライセンス契約の要求、国内AI開発に従事するための米国の専門家の誘致、および確立された企業へのスパイ活動の報告があります。
ウォール街にとって心配なのは、DeepSeekがOpenAIのChatGPTのような確立された生成AIモデルの低コストな代替品として販売されているように見えることです。しかし、中国は本当に米国のAI市場支配権を狙っているのでしょうか？
ロイターによる最新の報告によると、中国の企業がDeepSeekの低コストなAIモデルを収容するためにNvidiaのH20 AIチップの注文を増やしているとのことです。
この報告は6つのソースを引用しており、中国のAI模倣ウェーブの悪影響は誇張されている可能性があるとし、米国の技術が海外での採用にさえ役立つことを示唆しています。
この報告にも関わらず、Alphabet（GOOG）やMeta（META）などの株価はDeepSeekの影響を恐れて売られていますが、他の業界の専門家はこのAIプラットフォームの技術の品質について懐疑的です。
Constellation Researchの社長であるRay Wang氏は、当時中国のDeepSeekの発表を「心理作戦戦争」と一蹴し、DeepSeekの援軍が宣伝する効率については疑問があると述べています。
専門家たちはよくわかりませんが、DeepSeekは18日間で「1600万回」のダウンロードでアプリダウンロードのチャートを制覇し、同じ期間にOpenAIのChatGPTモデルが記録した900万回のダウンロードを大きく上回りました。
ウォール街が最後に笑うことができるのか？
DeepSeekの衝撃にも関わらず、市場アナリストは、米国のAI業界からの脅威を打ち消すためには十分な立ち位置にあると考えています。
Freedom24の投資リサーチ責任者であるマキシム・マントゥロフ氏は、「ドナルド・トランプが大統領職に復帰することで、金融市場は減税とFRBの利上げ期待による上昇の可能性に備えることになります。これは規制緩和と企業利益に焦点を当てることができます」と述べました。
「トランプ政権は、特に技術、銀行、エネルギーなどのセクターで大企業を優遇する政策を重視すると考えられます。これによって企業法人税率が低下し、規制緩和が進むことで、株式市場は楽観的になる可能性があります」
実際、トランプ政権の見解から見るとAI成長の支援に強い重点が置かれているように見えます。つい最近、ドナルド・トランプ氏は、国内のデータセンターなどのAI基盤に支援を行うAIイニシアティブ「Stargate Venture」を発表し、OpenAI、ソフトバンク、オラクル（ORCL）が支援することを発表しました。このイニシアティブにより、米国は国内のAIインフラに1000億ドルを直ちに投資する一方で、4年間でさらに4000億ドルを支出することになります。
Metaも、2025年に資本支出を650億ドルまで拡大すると発表しており、米国がAI支配権を維持しようとしていることを強調しています。
パニックを避ける
DeepSeekの登場は、米国の人工知能株への投資家たちにとって深刻なパニックの種になるべきではありません。さらに、中国の競合企業の登場は、テックリーダーが彼らの人工知能技術を展開する際にもっと効率的になるのに役立つかもしれません。
DeepSeekが登場してから間もないため、まだ詳細が不明な点が多いため、ウォール街の市場は不安定な状態が続いていますが、初期の証拠からは、NvidiaなどのAIリーダーは実際に収益を向上させる可能性があります。海外でこのテクノロジーを利用する国際的なビジネスが増えているからです。他の競合社も、新しいライバルに低コストの競合製品を追求することに鼓舞されるかもしれませんが、これにより市場は成長する可能性があります。
DeepSeekの登場は、ウォール街にとってショックだったかもしれませんが、米国のテックリーダーには、AI支配権を強化し、新しい競合企業を上回る創造力を持つことを着想させるかもしれません。
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