1月のインフレ率が予想を上回る結果となったアメリカの最新のインフレ指標発表を受け、株式市場は非常に厳しい反応を見せた。この結果、投資家たちは連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの期待を下げることになり、金利カットの見通しも引き上げられた。
投資家たちは、FRBの初回の金利引き下げが2025年12月、2回目の金利引き下げが2026年9月以降となると予想している（CMEグループのFRBウォッチによる）。
また、ギャンブルが可能なカルシ・プラットフォーム（CFTCの規制下にある）のトラッキングによるベッティングオッズをもとにすると、2025年に1回の金利引き下げが最も可能性の高いシナリオとなる。
強気なインフレ率、FRBの金利カット見通しの暗雲
アメリカの消費者物価指数（CPI）は、前回読みと市場の予想（2.9％）をわずかに上回る3.0％上昇となった。これで、年間インフレ率は4ヶ月連続で上昇している。
月次の読み取りはさらに悪化し、CPIは0.5％急増し、2023年8月以来の最大上昇となり、価格のプレッシャーが3ヶ月連続で加速している。
主要なCPI構成要素の中で、燃料油が最も大きくジャンプし、月間6.2％上昇となった。
「肉、家禽、魚類、卵の指数は先月1.9％上昇し、卵の指数は15.2％上昇しました。これは2015年6月以来の卵指数の最大の上昇であり、家庭内食品の約3分の2に相当するものでした」と労働統計局は述べている。
しかし、インフレの上昇はエネルギーや食品のコストだけが原因ではなかった。
食品とエネルギーを除外してみると、コアCPIは前回の3.2％から3.3％に上昇し、市場の予想を上回る3.1％になった。月次ベースでのコアCPIは0.4％上昇し、2024年3月以来の最高の読み取りとなり、0.3％というコンセンサスの予想を上回っている。
「FRBが本当にその2％のインフレ目標にコミットしているとすれば、市場参加者は潜在的な金利の引き上げについて議論しているはずで、単にカットサイクルを長く休憩させるだけではありません」と、エコノミストのMohamed El Erian氏はコメントしている。
Peter Schiff氏はより極端な姿勢を取っており、「FRBはあまりにもゆるい」とした上で、「最低でも、FRBは今日200ベーシスポイントの金利引き上げを行う必要があります」と述べた。
一方、ブルッキングス研究所のシニアフェローであるロビン・ブルックス氏は、1月のインフレ読書はCOVID-19以降に強気な見方が多いとして、「ノイズと季節調整残余」に帰属させている。 Robin Brooks氏は、「基礎的なインフレのベストプロキシは『コア』サービスであり、それは予想通りの読み取りです」と説明している。
CPIレポートの前に、トランプ前大統領はトゥルースソーシャルの投稿で低金利を要求し、その動きが「関税と手を取り合う」と述べた。
市場の反応：株価が下落、ドルと利回りが急騰
インフレ読書が市場予想を上回ったことを受け、緑バック指数は0.5％急騰し、1月上旬以来の最強セッションを視野に入れている（Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF（NYSE：UUP)によるトラッキング）。
FRBの政策がよりタイトになることを見越して、10年物債利回りは基準となる10年物の10ベーシスポイント上昇した。 人気のあるiShares 20+ Year Treasury Bond ETF（NASDAQ：TLT）はプレマーケットで1.5％急落し、2024年後半以来の最悪の日を向かえる可能性がある。
利回りの上昇を受け、株式市場では全面安となった。S&P500の先物は1％値下がりし、Nasdaq100のテック株は1.1％下落した。また、小型株の指数であるラッセル2000も1.5％の下落を記録している。
セクター別では、テクノロジーセレクトセクターETF（Technology Select Sector SPDR Fund）（NYSE：XLK）が1.5％下落した。ノミネート株であるNvidia Corp。（NASDAQ：NVDA）は2％以上下落した。
金は0.3％下落し、原油価格は1.2％下落した。仮想通貨市場のセンチメントは弱まり、Bitcoin（仮想通貨：BTC）は95000ドルを下回って1％以上下落した。
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画像はMidjourneyを使用して作成されたものです。
