投資ファンド「AQRキャピタルマネジメント」の最高投資責任者（CIO）クリフ・アスネス氏は、関税の支持者を批判し、関税がデフレを引き起こすという主張に疑問を投げかけた。
出来事：アスネス氏はXに投稿し、「馬鹿たちが何を言っているのか、もっともな点を打ち出したような態度をとる」と投稿した。彼らが言っていることの本質は、巨大な恣意的な関税が非常に悪影響を及ぼし、結局不況を引き起こしてデフレに繋がるということで、それを良しとしていると述べた。
アスネス氏のコメントは、Bitcoin（仮想通貨：BTC）のブルであるアンソニー・ポンプリアーノ（Professional Capital Managementの創設者でCEO）に対する返答の形で行われたもので、アンソニー氏は「関税はインフレをもたらさない。正反対の結果になる」と語った。
このやりとりは、JPMorgan Chase＆Co。（最近アメリカの景気後退の確率を40％から30％に引き上げた）との間で行われたもので、その際にはトランプ大統領の通商政策が大きな要因となっているとしている。JPMorganのチーフグローバルエコノミストであるブルース・カスマン氏によると、今後の貿易措置により、2025年には米国の実質関税率が10％を超えることになり、それによってグローバルGDPとアメリカのGDPのそれぞれにつき0.5％がカットされる可能性があるという。
カスマン氏は、3つのリスクが特定されており、それは投資家の信頼の低下、供給チェーンに対する混乱、そしてその結果として、連邦準備制度が金融緩和を通じてそれに対抗するための制約が生じるとした。JPMorganのチーフ米国エコノミストであるマイケル・フェロリ氏によれば、「インフレ率の上昇と雇用成長の減少」というこの組み合わせが、連邦準備制度にとってジレンマを引き起こすだろうと彼は指摘した。
Why It Matters: 仮想通貨の市場はこのような懸念を反映しており、Polymarketによるとトランプ大統領が「解放の日」の関税発表からわずか24時間で2025年の景気後退の確率が46％から54％に上昇したとしている。この結果、＄100万以上が投資されている。
悲観的な見通しを持つ専門家は全員いない。2025年下半期の「デフレをもたらすブーム」を予測し続けているArk FundsのCEOであるキャシー・ウッド氏は、「市場は『ローリング後退の最終局面』を評価している」と述べ、第二の景気後退を予測し続けている。
一方で、ベテランストラテジストであるエド・ヤーデニ氏は、関税が企業の利益率を圧迫し、インフレ率を引き上げる可能性があるという懸念から、自身のブルな「2020年代の繁栄」のシナリオの確率を65％から55％に引き下げ、スタグフレーションの確率を45％に引き上げた。
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