米連邦準備制度理事会（FRB）ミネアポリス支店のカシュカリ総裁は、物価指数が予想を上回る勢いで上昇した場合、FRBは12月の利下げに手を出すことはないかもしれないと述べた。
カシュカリ総裁は、Yahoo Financeとのインタビューの中で、インフレ、労働市場、さらにはトランプ大統領の関税政策がもたらす潜在的な影響について語った。
住宅のインフレは「部屋にいる象」
Kashkari総裁は、物価の中で商品価格が正常化しつつある一方で、住宅インフレがまだまだ頭痛の種であると述べた。
「住宅価格のインフレがまだ残っている。」と彼は述べ、新規リース価格が下がったものの、これが住宅の全体的なコストにどのように影響するかについては、まだ時間がかかるだろうと述べた。
「私はまだ勝利宣言をする準備ができていません。」と彼は述べ、「住宅価格のインフレのトレンドは、『励まされる』ものです」とも述べた。カシュカリ総裁は、住宅データの推移が遅いため、FRBのインフレ目標2％には、さらに1-2年かかると発言した。
このFRBの発言は、10月のインフレ報告書の前触れであり、この報告書は米国時間水曜日8時30分に公表される予定だ。経済学者は、先立つ10月のCPI指数の予測について、6ヶ月連続で減少した後、ユーロ圏では初めてとなる2.6％から2.4％への上昇が見込まれている。
米連邦準備制度理事会（FRB）が12月の会合で予想通りの利下げを実施するかについて、市場の期待には大きな影響が出ることが予想される。
カシュカリ総裁は、インフレ指標について、モルガン・スタンレー、ハイテク・イクイティ、JPM、プレディクションズによる調査結果に基づくコメントを発表していない。
トランプ政権の関税政策がインフレに与える影響
カシュカリ総裁は、トランプ大統領が提案した関税が自動的にインフレを引き起こすという懸念を一蹴した。
「人々は商品の価格を上げる必要がありますが、将来的にこれがインフレ率を高めるとは限りません」と彼は述べた。
物価の一時的な上昇は、構造的なインフレの螺旋を引き起こすには十分ではない、とカシュカリ総裁は述べた。
カシュカリ総裁によると、他の国が米国に関税報復を行うリスクこそが本当のリスクだ。もし拡大する関税問題が長期間続くような事態になれば、それは危険なインフレ結果をもたらす可能性があると述べた。
「もし対等に関税報復が行われた場合、それは長期的なインフレ率の上昇につながるかもしれません」と彼は述べた。
米国労働市場：企業と労働者は「慎重な楽観」
Kashkari総裁によると、労働市場は「驚くほど回復力を見せている」とのことだ。
失業率が4.1％という低水準を維持しているため、企業と労使団体は「慎重な楽観」を見せていると彼は述べた。一部の労働組合はストライキの準備をしており、労働者たちが自身たちの交渉ポジションに自信を持っているという兆候だ。
「私たちが労働市場の多くの側面を調査した結果、労働市場はまだ強い」とカシュカリ総裁は述べ、「消費者支出は利上げの影響を受けてもなお、堅調だ」とも彼は述べた。さらに、改訂された貯蓄率も励ましの指標であり、金利が引き上げられたままであるにもかかわらず、世帯が自己資金を過剰に使っていないことが示されている。
カシュカリ総裁、「FRB独立を堅持し、政治的圧力に抵抗」
カシュカリ総裁は、もしトランプ大統領がFRBに対し金利を引き下げるよう圧力をかけたら、FRBはどのように応えるのかという質問に対し、明確な回答をした。
“私と私の同僚たちが行う金融政策は、議会が私たちに割り当てた目標、最大雇用と2％のインフレを達成することに完全にコミットしています。”とカシュカリ総裁は述べた。
カシュカリ総裁は、もしトランプ大統領がFRBの利上げ政策に異議を唱えた場合、FRB議長ジェローム・パウエル氏を解任しようとする仮説に関する質問にも明言を避けた。彼は、「パウエル議長が先週の記者会見でこの質問に答えています」と述べるにとどめた。
続く11月8日の記事でカシュカリ総裁は、トランプ大統領がFRB議長に対し、金利引き下げを申し入れた場合、FRBは独立した形で最善の政策を実施する、と述べている。
市場の反忏：利下げの可能性が狭まり、米国債利回りも上昇
火曜日になって、FRBが12月に25ベーシスポイントの利下げを実施するという市場の期待がさらに低下した。これにより、FRBの利下げの可能性についての不確実性が大きくなってきた。
米国債先物は、12月の利下げ確率が56％となり、不変率の確率が44％となりました。 これは、CME FedWatch Toolによるとの数値だ。
この日、株式市場は若干低下。米国株の主要指数であるS&P500インデックスは、ニューヨーク市場の終了前に0.2％下落した。
米国債利回りの上昇が目立ち、10年債の利回りは10ベーシスポイント上昇し、4.44％となり、7月初旬以来の最高値を記録した。
この日、米国労働省が発表した10月の雇用統計では、雇用統計が制限された形で上昇しており、一部の株式市場参加者がこのデータを懸念している可能性もある。
