ウォール街のベテランストラテジスト、エド・ヤーデニ氏は、トランプ氏の最近の選挙勝利を受けて、10年末までにS&P500指数が「トランプ2.0」ブーストにより1万ドル(約110万円)に急騰するだろうという大胆な予測を行った。
ヤーデニ氏は、トランプ氏がホワイトハウスに復帰する見通し — さらに共和党が議会を掌握する可能性が高い状況 — により、米国株、経済、企業利益にとって前向きな大きな体制変更がもたらされると述べた。
なぜヤーデニ氏は市場にとってトランプ2.0がゲームチェンジャーになると見ているのか
ヤーデニ氏の楽観主義は、トランプ氏の政策が経済成長を加速させ、財政概況を改善するという考えに立脚している。
ヤーデニ氏は投資家に宛てたメモの中で、「我々はトランプ2.0が経済と株式市場にとって前向きな大きな体制変更を意味し、その点においてはブルッシュであると考えている」とし、最近の原油や金の価格の下落が示しているように、ビジネスにとっても友好的な環境が継続的な地政学的緊張の解決にも役立つかもしれないと付け加えた。
利益予想の上昇: 2025年、2026年のEPSが引き上げ
S&P500の予測を裏付けるため、ヤーデニ氏はS&P500の構成企業の収益期待を引き上げた。
ヤーデニ氏は、S&P500の2025年の1株当たりの収益が285ドルに達すると予想しており、これはこれまでの275ドルからの引き上げである。同氏の2026年の1株当たりの収益予測も同様に引き上げられており、300ドルから320ドルに引き上げられている。
S&P500の収益が最近増加した背景には、テック大手の一握りの大企業(いわゆる「マグニフィセント7」)が牽引してきた部分が大きいが、ヤーデニ氏は今後も売り勢力が広がっていくと予想している。
「2025年には、アナリストが予測の目標を上方修正する企業や業界が広がることが予想される」と、ヤーデニ氏は語った。
史上最高の利益率: 税金の還付、規制緩和が焦点
ヤーデニ氏によると、トランプ氏の予想される政策は企業の利益率を新たな高みに押し上げる可能性がある。彼によれば、2025年にはS&P500の利益率が13.9%、2026年には14.9%に上昇するとのことで、これは期待される税金の還付、規制の緩和、および生産性の向上に起因する水準だという。
ヤーデニ氏が予測する重要な政策の一つは、企業税率を21%から15%へ引き下げることであるという。さらに、チップ、残業、社会保障からの個人収入に対する税金の還付も期待される。
ヤーデニ氏は、最近の最高裁の判決により企業が規制の過剰な侵害に対して異議申し立てができるようになったことを受けて、特に規制緩和の波が期待されると述べた。
シナリオ確率の調整: 「ローリング20年代」への賭け
ヤーデニ氏は、「ローリング20年代」と呼ぶ彼のシナリオの発生確率を引き上げ、現在は55%の確率で起こると予測している。これはこれまでの50%からの引き上げだ。彼は、1990年代のような株価の急騰には25%の可能性があると示し、一方で、1970年代様の地政学的および/または国内の財政危機が起きる確率は30%から20%に低下したと述べた。
ヤーデニ氏の理由は? トランプ氏が再び大統領になれば、最近の傾向を見る限り、「現在の地政学的危機に早期に終止符を打つことが可能」とヤーデニ氏は指摘、「特に原油と金の価格の弱まりという最近の動きを見る限りは」と語った。
S&P500指数は今年の約27%の上昇で、約270億ドルの資産を保有するETFであるSPDR S&P 500 ETFトラスト(NYSE:SPY)によって追跡されており、2021年のパフォーマンスと同等のものとなっている。
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米連邦準備制度理事会の金利引き下げは、S&P500の株価急騰の燃料に?
ヤーデニ氏は、最近の米連邦準備制度理事会(FR)の金利引き下げに懐疑的だが、これを過剰に刺激的と見ている。
11月7日に25ベーシスポイント、9月に50ベーシスポイントの金利引き下げがあったが、ヤーデニ氏はFRによる引き続く緩和政策が株価の急騰を引き起こす可能性があると警告しており、それが再びインフレを引き起こす可能性もあるという。
専門家は「もしFRがFFR(ファンドファンドレート)を引き続き削減し続ければ、物価インフレ率の反転と株式市場の急騰のリスクを冒すことになる」と述べた。
新しいS&P500指数の予想価格: 2024年に6100ドル、2029年に1万ドル
これらの株価急騰の追い風を考慮して、ヤーデニ氏はS&P500指数の価格予測を急激に上方修正した。同氏は、2024年末までに6100ドル、2025年には7000ドル、2026年には8000ドルまで上昇すると予測している。
同氏は、2029年までに指数が1万ドルの大台を超えると予想しており、これは今日の水準から65%の上昇をもたらす。
もし今回の予測が的中すれば、投資家は株価の利益が上昇する素晴らしい10年になるかもしれない。しかし、市場予測と同様に、ヤーデニ氏の「ローリング20年代」が本当に始まるのか、それは時間が証明してくれることだろう。
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