Goldman Sachs（ゴールドマン・サックス）のアナリストは、中国からの輸入品に対し新たな大幅な関税を免れた先週末の発表に続き、トップU.S.テック企業の収益予測を迅速に引き上げた。
月曜日に共有されたメモで、アナリストのマイケル・ン（Michael Ng）氏は、アメリカ税関国境保護局が、中国製品に課される大幅な125%の関税が免除されると発表した20のテクノロジープロダクトカテゴリーに関して、スマートフォン、サーバ、ルータ、SSD（Solid State Drive）、半導体製造装置などがリストアップされている、と述べた。
この免除は4月5日付けで遡及的に適用され、エスカレートする貿易摩擦に直面する重要なハードウェアメーカーの打撃を和らげる可能性がある。
Apple、Dell、HPは一時のテンポラリリリースを受ける
ゴールドマン・サックスは、アップル（NASDAQ:AAPL)、Dell Technologies Inc.（NYSE:DELL）、Hewlett Packard Enterprise Co. （NYSE:HPE）、HP Inc. （NYSE:HPQ）の最新の見通しを引き上げた。
「これらの調整は、Gordon（ゴードン）が4月7日に行った見積額の引き下げを大部分で反転させるものだ」とン氏は述べ、この反動を関税政策の反転に直接結びつけた。
これにより、ゴールドマンはこれらの企業に対し、利益率の改善を予測している。
投資銀行によると、この動きはスマートフォン、PC、サーバ、ネットワーク機器のメーカーにとって特に有利である。それでも、同行は「貿易政策や成長の継続的な不確実性がこのセクターに引き続きリスクをもたらしている」として、これ以上は何も明言してはいない。
アップルは最大のアップグレードの1つを受けた。ゴールドマンは、アップルの12ヶ月目標株価を242ドルから259ドルに引き上げ、これに伴い2025年から2027会計年度までの予測EPSも平均6%上積みして、それぞれ7.37ドル、8.27ドル、9.24ドルに設定し直した。見直された評価は、その1年後の利益の30倍の倍率を前提にしており、これは以前のモデルと一致している。
このニュースを受けて、カリフォルニア州クパチーノに本社を置くiPhoneメーカーの株式は、月曜日のプレマーケット取引で5.5%上昇し、4月2日にドナルド・トランプの関税発表によって受けた損失をほぼ取り戻した。
デルもまた、顕著な収益増を見ている。ゴールドマンは、デルの2026年度の見積EPSを7.57ドルから9.13ドルに引き上げ、さらに95ドルの目標株価を繰り返した。これは前回の予想と変わらず、1年後の利益の9倍を前提とした見積もりEPSに基づいている。
Dell Technologies Inc.の株価は6%上昇し、株価は今月初めに失った利益を取り戻した。
HP Inc.に関しては、評価はNeutral（中立）のままだが、ゴールドマンは2025会計年度と2026会計年度の予想EPSを平均10%上積みし、それぞれ3.48ドル、3.52ドルに設定し直した。1年目の利益の7.5倍の倍率を前提とした、デルの12ヶ月目標株価は27ドルのままだ。
Hewlett Packard Enterprise Co.の株価は4%上昇し、HP Inc.も3.7%上昇した。
Technologyセクター全体は8:00 a.m. ET時点で2.1%上昇した。これを受けて、Technology Select Sector SPDR Fund（SPDR株式市場指数）（NYSE:XLK）の株価は8:00 a.m. ET時点で2.1%上昇した。
なぜこれらの製品が重要なのか
現在関税免除の対象となっている商品は、アメリカと中国のテクノロジートレードにおける重要な一部を占めている。
国際貿易センターのデータによると、アメリカは2024年に対して中国へ150億ドル分の電子機器を輸出し、加えて香港に87億ドル、台湾に73億ドルを輸出した。スマートフォンの単体の輸出は、大陸中国に対して56億ドルに達した。
一方、アメリカによる輸入はこれらの数字を圧倒している。昨年、アメリカは中国およびその海域から総額1590億ドル相当の電子機器を輸入し、その内訳はスマートフォンが589億ドルに上った。
これらの数字は、特にテクノロジーのサプライチェーンでのアメリカと中国の経済がいかに密接に絡み合っているかを物語っている。
最新のホワイトハウスの決定が出る前、一部の専門家は、ブランドニューのiPhone 16 Proの価格が2250ドルを超える可能性があると予測していた。これは、現行モデルと比べておおよそ60%の値上がりになる。
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