金融専門家と市場データによると、オバマ政権下で連邦準備制度理事会（FRB）の副議長を務めたジャネット・イエレン米財務長官は、短期債に大きく依存する戦略をとることが、米国大統領選挙当選者であるドナルド・トランプ氏が大統領に就任する前に株式市場に大きな動揺をもたらす可能性がある。
出来事：ニューヨーク・ポストのコラムニストであるチャールズ・ガスパリーノ氏がイエレン氏の短期債の継続利用と長期債の発行を控えるというアプローチは、連邦赤字問題の深刻さを「覆い隠す」一方で新政権に危機をもたらす可能性があると警告した。
イエレン財務長官のもとで、米財務省は短期証券に約30%の政府借入をシフトさせており、これは2023年の15%からの増加である、とBear Traps Reportの分析によりわかった。この戦略はバイデン政権時代に人為的に低い利回りを維持するのに役立ったが、これらの債務がより高い利回りでの再融資を必要とする場合、計画は裏目に出る可能性がある。
ガスパリーノ氏は、X（かつてのTwitter）で「トレーダーたちは長期債を発行するためにはずっと高い金利を要求する」と書いた。
市場の反応は既に見られており、12月にはiシェアーズ20+年期国債ETF（NASDAQ：TLT）が55億ドルの記録的な資金流出を記録し、一方で30年物国債の利回りは40ベーシスポイント上昇し、4.80％まで急騰し、1年以上ぶりの 最高値を記録となった。
Why It Matters: 10年物国債の利回りは9月の3.6％から12月末の4.6％に急上昇し、この25％の上昇が株式市場のパフォーマンスに著しい影響を与える可能性がある、とイーディ・ヤーデニ氏は述べている。
この状況は、トランプが財務長官に指名したスコット・ベセント氏にとっては、緊急の課題となっている。ベセント氏は短期債の継続利用と連邦政府の総額36兆ドルの政府債務に貢献してきた連邦予算赤字の両方を取り組まなければならない。
ガスパリーノ氏は「あなたの費用が爆発し、購入者が躊躇する可能性があります」と警告し、再融資コストの上昇と米国債への市場需要の減少という二重脅威を強調した。
Image via World Bank / Brandon Payne
