次期大統領のドナルド・トランプ氏が提案したカナダ、メキシコからの輸入品に対する25％の積み増し関税は、北アメリカの経済に混乱をもたらすだろう。ゴールドマン・サックスは、この提案によってカナダ、メキシコの損失、消費者物価の急騰、そして米国の成長鈍化が予測している。
月曜日に公開されたゴールドマン・サックスのエコノミストたちのメモによると、同社のエコノミスト、ジョセフ・ブリッグス氏を含む一同は、トランプ氏の25％の関税提案全面実施によって、カナダとメキシコの国内総生産（GDP）が最大で4％も縮小することになると推定しており、一方で米国のGDPは0.4％減少すると予測している。
「北米への関税の大幅な引き上げは、特にカナダとメキシコにとって大きな経済的コストをもたらすことになる」と、ゴールドマン・サックスのエコノミストたちは述べている。
カナダとメキシコへの衝撃が最も大きい
トランプ氏の提案による経済的な混乱は、アメリカにとって最も近い貿易パートナーにとっては壊滅的なものになる可能性がある。
ゴールドマン・サックスの試算によると、米国と北米の隣国との間で関税が10％積み増されるたびに、カナダのGDPは約1.5％、メキシコでは2％、それぞれ縮小し、25％の関税が全面的に実施される場合、カナダとメキシコのGDPの縮小率はそれぞれ2.5％、3.5％にまで増加するという。
エコノミストたちは、インフレリスクについても警告している。25％の関税引き上げは、カナダとメキシコの消費者物価を2％以上上昇させる可能性があるという。
これにより、すでにカナダとメキシコのインフレ率は高い水準にあり、中央銀行はこれに対処するための道具を失いつつあるとも指摘されている。
米国経済への連鎖的影響
関税引き上げが米国にとっても便益をもたらさないというわけではない。ゴールドマンの「関税ルール・オブ・サム」によると、実質的な米国の関税率が1ポイント上昇するたびに、コア・パーソナル消費支出価格（米連邦準備制度理事会（FRB）が最も重視しているインフレ率指数）が0.1％上昇し、GDPは0.05％減少するという。
トランプ氏の北米関税案が実施されれば、米国の関税率は7.3％上昇し、コアのPCE価格が0.7％上昇し、GDPが0.4％減少することになる。
すでに、関税政策に対する不確実性が米国の企業に対して重荷となっている。
「米国が関税を課すという脅威があることが、米国の企業がメキシコやカナダでの拡大計画を再評価することにつながっているという報告が散見されている」と、ゴールドマン・サックスのエコノミストたちは指摘している。投資の遅れやサプライチェーンの混乱が、経済に与える影響を悪化させる可能性があるということだ。
米国の自動車産業は、メキシコとカナダに対する関税引き上げのリスクに特にさらされている。トランプ氏がこの関税引き上げを発表してから、ゼネラル・モーターズ・カンパニー（NYSE:GM）の株価は9％下落している。
続きを読む: GM、その他の米国自動車メーカーは、トランプ関税の鋭い利益圧迫に直面している
貿易の復活から停滞へ
これまでのところ、北米自由貿易協定（NAFTA）や米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）などの自由貿易協定は、北米の経済にとって歴史的にも利益をもたらしてきた。ゴールドマンは、これらの協定がカナダでGDPを1.5％、メキシコでは2.6％、米国では0.5％上昇させたと試算している。トランプ氏の関税政策が実施されれば、これらの利益は一気に吹き飛んでしまい、米国経済には深刻な影響を及ぼすことになる。
ゴールドマンは「これらの推定は、トランプの貿易提案に伴う、経済および市場に関連する重大なリスクの大きさを再認識させてくれるものだ」とコメントしている。
為替市場は、すでに混乱を受け止めようとしている。ゴールドマンの為替チームは、関税の脅威によって為替市場はより持続的で幅広い関税プレミアムを受け入れざるを得なくなると予想しており、その結果、カナダドルとメキシコペソの対米ドル相場が弱含みになる可能性がある。
次に読む：
写真:シャッターストック
