フランス国会内の派閥が国の負債危機の解消策について合意できなかったため、1962年以来初めて内閣が崩壊した。
12月4日、首相ミシェル・バルニエ氏は不信任決議で追放された。フランス国民議会の331議員の支持を受け、バルニエ氏の追放は、大統領エマニュエル・マクロン氏が今年6月と7月に前首相ガブリエル・アタル氏を辞任させたあと、わずか3か月後に実施された。
内閣の崩壊は、バルニエ氏が新たな予算案を提案し、その予算案によってフランスの巨額の負債を減少させる予定だったことに対して数ヶ月にわたり激しい議論が交わされた後のことだ。しかし、この法案は、左翼の連立と人気のある極右政党国民連合の指導者マリーヌ・ル・ペン氏から強固な反対を受けた。
新首相の任命を巡る圧力の高まりを受け、マクロン大統領は火曜日に新政府の合意形成に関する妥協の姿勢を示した政党と協議を行い、大統領が木曜日までに新首相が見つかったと主張した結果、マクロン大統領は新首相の発足を宣言。またマクロン大統領は自身の任期が2027年まで続くと明らかにした。
内閣崩壊でマクロン大統領の支配が揺らぐ
今回の政治的混乱は、マクロン大統領の権力に対する疑念を高めた。ジャン＝リュック・メランション氏率いる急進左派の党「フランス不屈」のメンバーは、マクロン大統領の辞任を要求した。LFIのエリック・コクレル議員はバルニエの信任決議を「エマニュエル・マクロン大統領の命令の終焉の鐘」と評した。
マリーヌ・ル・ペン氏は、マクロン大統領の辞任を要求していないと語った。「大統領への圧力はますます高まるだろう」と彼女は語っている。「この決定を下すのは大統領のみだ。」
「極右翼と左翼の2大政党のリーダーは、このゲームに参加するメリットが何もなかった」と述べたのは、米国の前駐仏大使で現アトランティック・カウンシルのヨーロッパ・センターの著名なフェローであるジェラール・アロー氏。「彼らはみなマクロン大統領の辞任を迫ることで危機に行きたがっていた。」
マクロン大統領は辞任要求を「政治的フィクション」と一蹴。マクロン大統領は、2027年までの任期を終える前に新たな議会選挙を実施することを避けたいと意向を表明したと、ブルームバーグがマクロン大統領に近い関係者の話を引用して報じた。
内閣崩壊でフランスの経済的安定に懸念
一方で、フランス政府の崩壊によってフランスの財政安定に懸念が広がっている。フランスは今年GDPの6.2％の赤字を記録すると予測されており、これは欧州連合が求めるGDPの3％の赤字比率の2倍以上。
物価調整を反映して、2024年のフランスのGDP成長率は、財政調整によって軽減される一方で緩和される金融政策によって、前年の1.1％から0.8％に減少すると予測されている。
欧州委員会の予測によると、公的債務は2024年にGDP比112.7％に達する見込みであり、高い一次赤字と増加している利払いによって駆動されている。フランス政府が来年、この比率を5.1％減少させる計画を立てているが、この計画の実現は難しいと考えられている。
フランスの経済予測、指標2024-2026、出所：欧州委員会
大西洋評議会のヨーロッパ・センターの上級フェローであるラマ・ヤドゥ氏は、フランスが7年間で公的債務を半分以上増やしたことにより「フランス全体が深刻な課題に直面し、例外的な危機に陥った」と述べた。
フランス政府の崩壊が市場の不安を引き起こす
内閣不信任採決に向けた日々、フランスの政治的および金融的安定への懸念は、フランス株式市場に大きな影響を与えた。11月27日、フランス株式市場は損失を出し、CAC40指数は1.3％下落し、8月以来の最低値を記録した。
BNP Paribas SA（OTC：BNPQF）の株価は年初から3%下落し、6ヶ月ぶりの安値を記録。一方、保険会社AXA（OTC：AXAHY）の株価は同日4.3％下落した。クレディ・アグリコール（OTC：CRARF）の株価も1.3%下落した。
債券市場では、フランスの政治的および金融的な安定に対する懸念が、欧州のリスク指標となるフランスとドイツの10年債の金利のスプレッドを86ベーシスポイントにまで広げ、2010年代初頭に発生したユーロ圏の主権債務危機以来の最大のスプレッドを更新した。この上昇したスプレッドは、フランスの財政的な進路に対する投資家の慎重な姿勢を裏付けている。
フランス10年債とドイツ10年債のスプレッド、出所：Market Watch
バルニエ政権の崩壊について、Fitch Ratingsの発表では、「たった3カ月で崩壊したフランス政府は、その高度に分裂した政治的風景が予算政策の実施を麻痺させる可能性があることを示している」と述べた。 「国民議会での行き詰まりが続くことや、現在のような政策上の不確実性が長引けば、消費者やビジネスのセンチメントにも影響を及ぼす可能性がある。」
フランスは12月19日にビジネスの信頼指数を発表する予定であり、フィッチ氏の予測によると、97から89に低下する見込み。
フランスの市場反動、穏やかな反応を示す
バルニエ政権の崩壊を受けて、フランスの市場は再び持ち直し、12月9日にはCACは7480でクローズした。
CAC 40指数、2024年6月-2024年12月、出所：Market Watch
不信任採決の後、BNP Paribasの株価は6.9％、クレディ・アグリコールの株価が5.52％、ソシエテ・ジェネラルの株価が最大で10.4％上昇。
アナリストたちは、市場の穏やかな反応は、先週初めに投資家たちがすでに政府の不信任採決の結果を大きく割り込んで価格に反映させていたことを示していると指摘している。それでも、フランスの政治的な不確実性が金利費用を引き上げており、フランスの借入金利がギリシャのそれを上回ることになった。
フランス政府の崩壊がユーロ圏に与える影響
フランスの不安が、既にユーロ圏の中で蓄積されているさまざまな圧力に加わることで、ユーロ圏の不確実な経済見通しに不透明感が増している。
欧州連合（EU）の予測によると、12月10日現在、1
