世界有数の経済学者であるモハメド・エル・エリアン氏によると、連邦準備制度理事会（FRB）幹部の今後の金利政策に関する見解の大きな不一致は、2025年までの間に市場に影響を及ぼす可能性がある深刻な戦略的課題を示唆している。
出来事：エル・エリアン氏は、FRBの12月の会合後に公表された最新の「ドット・プロット」で示されたFRB幹部の金利見通しの大きな相違点を強調した。
エル・エリアン氏は「これはより大きな問題の一部です。つまり、政策形成のための戦略的な基盤が一貫して欠如しているということです」とX（旧Twitter）に投稿した。
FRBの最新の見通しによれば、2025年末までにFRB幹部は、現在の4.25％から4.5％の範囲から約3.5％に低下すると予想している。ただし、FRBオープンマーケット委員会のメンバーの予測には大きな違いがあり、金利引き下げのペースについての不確実性を反映している。
なぜ重要か： 今回の見通しの不一致は、FRBのパウエル議長が金融政策に対してより慎重な姿勢を示している状況で起こっている。水曜日の記者会見でパウエル議長は、前進している「新しい段階」に向けてより遅い、より熟慮された金利調整の重要性を強調した。
市場の反応は、投資家がFRBの戦略的方針について懸念していることを物語っている。株価指数S&P 500は、米国証券取引委員会（NYSE：SPY）が追跡するとおり、2.6％急落し、テクノロジー株中心のナスダックは3.5％下落した。米ドルインデックスは、（NYSE：UUP）によって追跡されるInvesco DB USDインデックスブリッシュファンドETFは、2022年11月以来の水準まで1.2％上昇した。
FRB幹部の意見の相違は、持続的なインフレ課題があるという点で特に重要だ。2024年に合計100ベーシスポイントの3回の金利引き下げにもかかわらず、PCEコアインフレ率はFRBの2％の目標よりも高い状態が続いており、FRB幹部は2025年までにインフレ率が2.5％になると予測している。
エル・エリアン氏は最近のブルームバーグ(Bloomberg)の記事で、この政策の不確実性が2025年上半期には大きな影響を与え、米国の経済的成績と市場の安定に影響を与える可能性があると警告している。
画像提供：Federal Reserve
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