経済学者Mohamed El-Erian氏が、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が金曜日にシカゴ大学で行った講演の中で「安定したペースで経済が成長している」と繰り返したことに伴い、経済減速のリスクが強調されました。
出来事: Allianzの最高経済顧問であるEl-Erian氏はForward Guidanceのポッドキャストで、スタグフレーションの側面で「2つの懸念がある」と強調しました。
これには2月のISM製造業新受注指数の低下が含まれており、これは3か月間の拡大の後、48.6％に縮小し、前月比で需要が減少し、新規受注の減少を示しています。
El-Erian氏が強調したもう1つのデータセットには、2月の雇用統計が含まれており、ここでは非農業部門の雇用者数が15.1万増加し、失業率が4.1％に上昇しました（3.5年で最大）。
「ひとつの注意点は、労働力参加率が62.6％から62.4％に減少したことです」とEl-Erian氏は語りました。
彼は「経済成長が減速しているというのが、われわれが持つ懸念です。企業はこれに対応して、コストの上昇を価格の上昇に還元しなければならないと感じるでしょう。もちろん、それが関税が大きな役割を果たす理由です。世の中の人々は、この現象が一過性のものでなく、繰り返し起こる可能性があることを恐れているのです。つまり、2つの効果があるのです。価格のレベルとインフレの効果です」と彼は述べています。
経済減速が「話題の的でした」とEl-Erian氏が述べ、月曜日にはこれを支持する形で、低い原油価格、株価先物の動向、低い収益率、弱いドルがありました。
The possibility of lower US economic growth is now the talk of the town, amplified by this weekend’s remarks from high-level officials.
As you would expect, the market impact so far this early morning in Asian trading includes lower oil prices (with Brent again joining WTI below… pic.twitter.com/egyftI2GpR— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) March 10, 2025
一方、トランプ大統領は、今年の景気後退の可能性を否定せず、自身の経済政策を巡る短期的な乱れの可能性を認めながら、将来の繁栄に対する信念を表明しました。 Fox Newsのインタビューにて、彼は「そういうことを予測するのは嫌だ」と述べ、「（景気後退の）変化はとても大きい」と語りました。
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なぜ重要なのか: 経済への懸念が高まっている一方で、事業が自身の前進の道筋を描くのが難しい状況とは裏腹に、FRBのパウエル議長は「米国経済は引き続き良い状況にある」と述べました。
彼は労働市場が健全であり、インフレが2％の長期目標に近づいていると再確認し、「連邦準備制度の立場から、議会から与えられた二重任務の目標に注意を払っています。それは最大の雇用と安定した物価です」とパウエル議長は述べました。
今後の行動計画について説明する形で、彼は、もしインフレが2％の目標に落ち着かない場合、FRBはより長く政策を制約するだろうし、もしその間に労働市場が弱まれば、FRBは政策を緩和するでしょうと述べました。
金利の引き下げについて語るEl-Erian氏は、FRBが2021年に行ったように、2025年に金利を3回引き下げるのではなく、インフレが持続的であり、FRBがその問題を見逃す可能性が低いことを理由に、1回の金利引き下げを予測しています。
株価動向：ダウ先物は0.38％低下し、S&P 500先物は0.49％減少、ナスダック100先物は0.61％減少しました。WTI原油先物は0.51％低下し、66.7ドル、ドルインデックスのスポットは103.816の水準まで下がり、米国10年債は4.29％（午前2時18分EDT時点）を収益しました。
SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE：SPY）と、S&P 500インデックスとナスダック100インデックスを追跡するInvesco QQQ Trust ETF（NASDAQ：QQQ）はともに上昇しました。SPYは0.56％上昇し575.92ドル、QQQは0.74％上昇し491.79ドルでした。
株価は、先週金曜日に上昇しました。SPYは0.56％上昇し、575.92ドル、QQQは0.74％上昇し、491.79ドルとなりました。
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