トランプ米大統領が経済政策を発表したことを受けて、その政策の中心に関税が置かれ、インフレの懸念なく成長を実現するという大統領の戦略が浮き彫りになってきた。Bear Traps Reportのマクロストラテジスト、クレイグ・シャピロ氏は、関税は彼の分析によれば、納税者に対する減税を行いながら、連邦赤字が拡大することなく財源を確保する「唯一の方法」と主張している。
出来事シャピロ氏によると、トランプ大統領が自分の経済政策を前進させようとしている中で、関税を課すシーンがますます重要になってきている。2月9日付の投稿によれば、シャピロ氏はトランプ大統領の提案する財源の拡張なしに税額を減額するというシナリオが大きな挑戦となると語った。
また、シャピロ氏は、現在の財源の拡張なしの予算の赤字はGDPの6〜7％であり、トランプ大統領の目標は任期末までに3％に削減することだと指摘した。シャピロ氏は、「DOGE支出削減が、手当や国防に影響を与えないのであれば、あまり大きな影響はない」と付け加えた。
「したがって、赤字拡大なしに減税を行うためのこのギャップを埋める唯一の本当の方法は、関税なのです」とシャピロ氏は語った。
シャピロ氏は、関税はグローバルな貿易のリバランスとアメリカの製造業の活性化の方法のみならず、アメリカ政府の必要な税収を提供するとも主張している。関税を課すことで、トランプ大統領は赤字拡大を回避しつつ、減税の財源を調達するために必要な資金を調達することができるというわけだ。
今後数週間間で予算の議論がさらに激しくなる中、シャピロ氏は関税が中心になるだろうと予測している。トランプ大統領には関税を見直す方針をとると考える向きも多いが、「数学的にはトランプ大統領には関税以外の選択肢がない」とシャピロ氏は指摘している。
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なぜ重要かシャピロ氏は、関税課徴の必要性に関する文脈を補足する形で、財務長官スコット・ベッセント氏がトランプ大統領に対し、特に10年債利回りという長期の経済指標に焦点を当てるよう求めていると述べた。
10年債利回りは連邦政府とアメリカの消費者の両方の借入コストに直接影響を与えるため、トランプ大統領の政策の成功を測定するための重要な指標になっている。したがって、彼はトランプ大統領が10年債利回りをコントロールする必要があると結論づけ、それには赤字の抑制が必要になる。
ここ数か月で、市場はインフレと政府の赤字増加に対する懸念が高まっており、10年債利回りも上昇している。しかし、1月中旬に4.89％という高い数字を記録した後、10年債利回りはこの記事が公開された時点で4.49％から4.50％の間に落ち着いた。
シャピロ氏は、この利回りを下げて借入コストを減らすことが、信用をより手頃な価格で提供することによって「メインストリート」のアメリカ人に利益をもたらすべきであると提案している。
10年債利回りは経済的な成功の真の指標であるとシャピロ氏は説明した。実際、指標として「株価の動向に執着すること」は誤解を招くものであり、特に「株価の勢いが、実際の経済とますます乖離してしまっている」とシャピロ氏は指摘している。
株式リサーチ 金曜日のクローズ時点では、S&P 500インデックスをトラッキングするETFであるSPDR S&P 500 ETF Trust（NYSE:SPY）が600.77ドル（約6万3,417円）で0.92％減の結果となり、ナスダック100インデックスをトラッキングするETFであるInvesco QQQ Trust, Series 1（NASDAQ:QQQ）が522.92ドル（約5万5,472円）で1.26％減となった。2年物国債の利回りは4.28％、30年物国債の利回りは4.70％だった。
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