11月、米小型株が好調な成績を収めており、これは多くの場合、強力な12月に繋がるシーズンの始まりを告げるものだ。
歴史的に、小型株は年の最終2カ月に優れた成績を収める傾向があり、11月の印象的な上昇が「サンタ・ラリー」と呼ばれるものの一環として12月にも続くことが多い。
小型株を表す主要な指標であるラッセル2000指数は、11月に堂々の8%の上昇を記録し、年間2番目に良い成績を出す見通しだ。
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20年以上にわたるデータによれば、11月は小型株の平均リターンが最も高い月だ。
2000年以降、11月には、ブラックロック社が運用する iShares Russell 2000 ETF（NYSE: IWM ）は平均2.6%のリターンを上げ、1年間の中で最も強い月であるとされている。
さらに驚くべきことに、このトレンドの信頼性は79%で、小型株に関する11月の終わりの統計ではプラスとなっている。
ラッセル2000指数が11月にマイナスを記録したのはたった4回だけだ。
- 2000年の9.97%減
- 2007年の6.97%減
- 2008年の11.93%減
- 2021年の4.33%減
その他の年は、11月の間は小型株が上昇するというデータが示されている。最も強いラリーは2020年11月に記録され、新型コロナウイルスワクチンの発見によりラッセル2000指数が18.24%上昇した。
しかし、過去のデータから見ると、この時期に売りが出るのはまだ時期尚早である。11月の利益を得た投資家は、12月にはまだ売却するのは早すぎるかもしれない。なぜなら12月は、歴史的に見ても、小型株にとって2番目に良い月にランクインしているからだ。
平均すると、ラッセル2000指数は12月に1.46%上昇し、そのうち67%の年がプラスのパフォーマンスを示している。11月と12月の組み合わせは、多くの場合、小型株投資家に強力な年末の後押しを与えることがよくある。
ラッセル2000指数の月次シーズナリティ：11月と12月が最も高い平均利益を示す
2024年11月、なぜ小型株が上昇したのか
11月末時点で、ラッセル2000指数の8%の上昇は、S&P500指数に代表される大型株指数 SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE:SPY ）の4%の上昇を大きく上回っている。このアウトパフォーマンスが生まれた背後には、3つの大きな原動力がある。
1. 連邦準備制度の利下げ
連邦準備制度は利下げモードに移行し、9月に50ベーシスポイントの利下げに続いて11月にはさらに25ベーシスポイントの利下げを行った。インフレが減速し続ける限り、政策立案者は今後も利下げを進める可能性があるとしている。
低金利は、大型株に比べて銀行からの融資に頼る割合が高い小型株企業にとって、特に利益をもたらすものとなる。借入金のコストが下がることで、中小企業は投資、成長、収益性の向上において、多国籍企業と比較して大きな有利な要素を持つことになる。
2. 2024年大統領選挙の政治的な追い風
2024年のアメリカ大統領選挙の結果、つまりは共和党が政権、上院、下院の三位一体を握ることになったことで、規制緩和を期待する小型株投資家の間には楽観的な雰囲気が広がっている。
さらに、通商関税の再導入により、中小企業は、規制や輸入にかかるコストが高い外国の企業との競争を減らすことができる。小型株指数で大きな割合を占める金融サービスや産業株は、この政治的な変化の中で最も恩恵を受けている。
3. 経済の抵抗力
アメリカ経済は、強力なGDP成長率を記録することでその抵抗力を示している。アトランタ連銀のGDPNow推計によれば、4四半期のGDPの実質成長率は2.6%となっており、2四半期と3四半期ではそれぞれ3.0%と2.8%の強い伸びを記録している。
経済の健康状態を示す重要な指標である労働市場もまた、抵抗力を示し続けている。10月の給与データの乱れにもかかわらず、11月中旬には失業保険申請件数は7カ月ぶりの最低レベルに低下し、締めつけが効いた労働市場と持続された消費者信頼の低さを示している。これらの要因は小型株のパフォーマンスを支えており、小型株は国内の経済動向に対して敏感な銘柄が多いという特性を持っている。
小型株にとっての次なる一手
11月の好調な成績は既に記録されているが、過去のデータから見ると、小型株が12月にもその勢いを維持することは十分に可能性がある。季節のトレンド、マクロ経済の追い風、政治的な楽観主義、いずれの理由がとしても、小型株は年末の取引の際に目立つチャンスとしてポジショニングを固めている。
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