1月の米国のサービス成長が鈍化、関税懸念が高まる

2025年1月、米国におけるサービス部門は緩やかなペースで成長を続けたが、予想よりも遅い結果となり、企業が潜在的な関税の影響に備えていることが浮き彫りになった。

製造業購買担当者指数を発表した米国調達マネジメント協会（ISM）の最新調査によれば、2025年1月のサービス購買担当者指数（サービスPMI）は54％から下落し、1月の数字は52.8％となった。これは経済学者の予想する54.3％を下回る数字である。景気拡大は続いているものの、鈍化の傾向が見られ、このことから企業がコスト上昇と貿易政策の不確実性への圧力を感じている可能性が示唆されている。

一方で、1月はこれらの事象が緩やかになったものの、ビジネス活動、新規受注、雇用、納入の4つの主要部分指数がも引き続き拡大領域に残っている2カ月連続となった。

とはいえ、関税に対する懸念は依然として残っている。

「多くのパネリストは、潜在的な米国政府の関税措置に関連する準備または関心事を述べています」と、ISMの調査委員会を率いるスティーブ・ミラー氏は語った。

業界関係者も同様に関税に対する懸念を示しており、専門家、科学、技術部門の連絡先は、関税の脅威が物価上昇圧力につながっていると指摘している。不動産、賃貸、リースの関係者は、今後の材料費とプロジェクト作業に関する懸念を示した。

調査によると、天候による混乱もビジネス活動と生産レベルに影響を与えた可能性がある。

主要なISMサービスPMIデータ ― 2025年1月

サービス部門における労働市場は引き続き堅調

1月におけるサービス関連産業における雇用市場は依然として強靱であり、民間雇用主はADPナショナル雇用レポートによると、1月に19万人の雇用を増やした。

一方で、製造業は6,000人の雇用を減らし、2つのセクターの間には明確な分断が見られた。

サービス部門の内訳を見ると、取引、輸送、公共事業が5万6000人の新しい雇員をリードし、次いでレジャーやホスピタリティが5万4000人の職を追加した。

これらの労働市場データは、より広範囲の経済的不確実性の中で、消費者志向産業が依然として強靭であることを裏付けている。

「消費者志向産業が雇用を牽引し、ビジネスサービスと生産部門の雇用成長は弱かった」とADPの最高エコノミスト、ネラ・リチャードソン氏は語った。

市場の反応: 株価下落、金価格は新記録を樹立

ISMサービスPMI報告書が発表された後、株式市場はマイナスに反応し、S&P500指数は10:20（ET）現在、さらに0.5％下落し、マイナス圏に沈んでいる。S&P500指数は、SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE:SPY）によって追跡されている。

技術株の場合、Invesco QQQ トラスト（NASDAQ:QQQ）によって追跡されているS&P500指数は0.6％下落しており、Alphabet社（NASDAQ:GOOG）（NASDAQ:GOOGL）は8.4％、Advanced Micro Devices社（NASDAQ:AMD）は10％下落し、テクノロジー株重視の指数に圧力を与えている。

ウォールストリートの外では、金相場は続く上昇を続け、オンス当たり2875ドルで過去最高値を更新した。 SPDRゴールドトラスト（NYSE:GLD）は、年初来で8.7％上昇し、金相場は1980年以来の最も強力な年明けを記録している。

米国債利回りは、その他のリスク資産に対する投資家の悲観的な見方を除けば、長期債満期物を中心に引き続き低下した。30年債の利回りは8ベーシスポイント減の4.72％となり、iShares 20以上の年限米国債ETF（NASDAQ:TLT）は1.4％上昇し、3回連続の上昇を記録する見通しである。

米中関税紛争が激化し、米国がガザ地区での再開発計画を提案したことにより、米国債は安全資産への需要が増大した。

ビットコイン（BTC）は9万8400ドルで横ばいとなった。