2025年、需要の増加、コストのインフレ、そして米大統領選挙候補のドナルド・トランプ氏が推し進めるPFAS（ポリフルオロアルキル物質）関連の政策が、化学産業に大きな波乱をもたらすかもしれない。
化学産業アナリスト：バンカメのアナリスト、スティーブ・バーン氏が火曜日、化学産業について総括したメモを公表。複数の会社の格付けをアップグレード／ダウングレードした。
- ネウトラルからアンダーパフォームに格下げ、プライスターゲットを63ドルから54ドルに引き下げ（NYSE:ADM）
- アンダーパフォームからバイ、プライスターゲットを95ドルから88ドルに引き下げ（NYSE:CE）
- ネウトラルからバイ、プライスターゲットを115ドルから109ドルに引き下げ（NYSE:EMN）
- バイからネウトラルに、プライスターゲットを32ドルから28ドルに引き下げ（NYSE:ESI）
- アンダーパフォームからネウトラル、プライスターゲットを63ドルから61ドルに引き下げ（NYSE:FMC）
- ネウトラルからバイ、プライスターゲットを48ドルから40ドルに引き下げ（NYSE:OLN）
- バイからアンダーパフォーム、プライスターゲットを2.50ドルから1.50ドルに引き下げ（NASDAQ:ORGN）
要点2024年第4四半期、農業株は米大統領選挙候補トランプ氏の潜在的な貿易政策に対する市場の懸念や、連邦政府の赤字に関連する金利上昇の影響に直面し、株価は下落した。バーン氏は、市場が既に、リスクが高まっていると再評価した。
バーン氏は、化学製品には需要が増えるだろうとしながらも、留保も示した。
バーン氏は「今年は最終需要が増えると見込んでいますが、関税の懸念、強いドル、高い金利の予想など、その他のリスクが増加したことを考慮して、私たちの期待を削減しました」と語った。そして「それでも、米国製造業購買担当者景気指数（PMI）は驚くほど低調であり、私たちの見解ではリスクリワードはポジティブに歪んでいます」と続けた。
一方で、アナリストは原材料コストに対するインフレ圧力の回復と、マージンの圧縮を予想している。
バーン氏は、トランプ氏の大統領選勝利と、潜在的な「貿易戦争」によってGDP成長が鈍化し、化学会社の収益に悪影響を及ぼす可能性があると述べた。バーン氏は、規制緩和と法人税の引き下げをポジティブに捉えている。バーン氏は、トランプ政権の環境保護庁（EPA）の弱体化は、一部の規制イニシアチブを一時中断させる可能性があり、PFAS製造業者の訴訟リスクが増加する可能性があると指摘している。
企業の動きバーン氏は、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドのダウングレードの理由として、収益性の低下とマクロ経済リスクの増加を挙げた。
バーン氏は、セラネーズの株をアップグレードし、需要の回復、魅力的なバリュエーション、および株主活動の潜在的な利益を理由に挙げた。
イーストマン・ケミカルは2024年第4四半期で大打撃を受けた。バーン氏は、「市場の売り」は「過剰」とし、今後の収益と利益の成長について楽観的だ。
バーン氏は、エレメント・ソリューションズの株をダウングレードし、別の株でより良い機会があるとした。彼は可能性のある通貨のマイナス要因を指摘した。
FMCは、2024年の苦戦からの立て直しに苦労するかもしれない。しかしバーン氏は、同社のEBITDAが回復すると楽観視している。アナリストは、市場のマルチプルがリスクを適切に反映していると語った。
バーン氏は、Olinの評価は「非常に魅力的」とし、同社の高いフリーキャッシュフロー利回りを挙げた。また、同社はトランプ政権のリスクから遮断されているとも語った。
アナリストがOrigin Materialsの評価をダウングレードした理由は、同社が特許を取得できるかどうかと、持続可能な製品に対するマイナス要因があるとの見方からだ。
株価の動きアナリストのメモに伴い、複数の企業の株は急落した。
- アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの株は1.8％安の51.18ドルで取引を終えた。
- セラネーズの株は6.81％上昇の71.97ドルで取引を終えた。
- イーストマン・ケミカルの株は2.99％上昇の91.77ドルで取引を終えた。
- FMCコーポレーションの株は2.17％上昇の53.16ドルで取引を終えた。
- Olin Corpの株は4.38％上昇の33.10ドルで取引を終えた。
- Origin Materialsの株は9.9％安の1ドルで取引を終えた。
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