市場が厳しい状況に対処する中、LPLファイナンシャルのポートフォリオストラテジストを務めるジョージ・スミス氏は、今後3～5年間にわたる資産配分戦略を調整するよう提唱している。
スミス氏の見通しは、低い経済成長率、高いインフレ率、そしてFRBのターゲットをしぶとく上回る可能性があるインフレ率といった、環境により「長期間金利が高水準にとどまる」という見解を反映している。
リスクを下げる：慎重な株式ポジション
「株式と債券のリスクリターンのトレードオフは、成長が鈍化している環境、高いインフレ、そして‘長期間金利が高水準にとどまる’見通しによって上手く機能していない」とスミス氏は述べた。彼は、過熱している株式の評価と下がっている株式リスクプレミアムが、特に大手株と中型株の名前を挙げる方向へ、彼のチームに国内の成長株への露出を減らすよう促している。
かわりにスミス氏は、バリューエクイティと新興市場を支持している。「特に新興市場を含む外国株は、長期間にわたって魅力的な銘柄である」と彼は指摘し、このことは、先進国市場から新興市場にローテーションすることのリスクリターンのメリットを強調している。
投資家にとって、この戦略に合致するのは、Vanguard Value ETF（NYSE:VTV 約1万1,104ドル）やiShares MSCI Emerging Markets ETF（NYSE:EEM 約1万5,656ドル）などのETFだろう。
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固定収入：賢明な選択
固定収入分野において、スミス氏は名目国債を削減することを勧めており、「長期固定収入は、通常の金融市場の修正において大きな保護をもたらすとは限らない」と述べた。
かわりに、コア債券は多様化と収入のために不可欠であり、短期間のTIPS（Treasury Inflation-Protected Securities）も支持している。
iShares TIPS Bond ETF（NYSE:TIP 約8,213ドル）は、これを実現する手段を提供している。
代替案、リアル資産：プレイブックを多様化
ボラティリティをヘッジし、多様性を高めるために、スミス氏は代替案の重要性を強調している。 «私たちは、ロング/ショートの株式、マネージド・ファンド、グローバル・マクロ戦略を組み合わせた多様化されたバスケットを通じて、潜在的なボラティリティと市場の集中リスクをヘッジするためにオルタナティブ投資が使用できると考えています»
このため、iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF（NYSE:DBMF 約3,012ドル）などのマルチストラテジーファンドとグローバルマクロファンドが役立つことがある。
インフレ保護の観点から、スミス氏はリアルアセットを提案している。「私たちは、商品とグローバル上場インフラの多様化されたバスケットを開始することで、将来のインフレリスクをヘッジすることを目指しています」と彼は説明した。
Invesco DB Commodity Index Tracking Fund（NYSE:DBC 約1万1,104ドル）や、Global X U.S. Infrastructure Development ETF（NYSE:PAVE 約1,901,030ドル）もまた同様の目的を果たす。
リスクが増大し、伝統的な株債券ダイナミクスが変化する中、スミス氏の洞察は、強靭なポートフォリオにとってタイムリーな手法を示している。
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