10月に米国の物価指標とコア消費者物価指数が増加したことで、実質GDP成長率は第3四半期にも回復を維持しているなか、億万長者でTesla Inc.（テスラ）最高経営責任者（CEO）のイーロン・マスク氏は、政府の「過剰な」支出がインフレーションの主要原因であるという見方を打ち出しています。
テスラのイーロン・マスクCEO、宇宙開発企業スペースXの最高経営責任者であるマスク氏は、この新たな発言が、共和党の政治家であるヴィヴェック・ラマスワミ氏と共同で率いる政府の新たな部局「DOGE」（政府効率化省）のビジョンを示すものであり、さらなるインフレーションの抑制を意味していると語りました。「連邦政府機関の再構築と歳出削減」
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収支のバランス
政府の支出と収入が経済の様相を決定する一方、それは他の大規模な財政的および金融政策決定にも依存しています。拡張的な財政政策は予算の黒字削減や赤字拡大をもたらします。
一般的には減税と政府支出の増加はどちらも予算赤字を増やし、全体的に需要、経済成長、雇用を増やします。イギリスの経済学者ジョン・ケインズの仕事を追いかけるケインズ派の経済学者たちは、このことを信じています。彼らは全員、そのような財政政策が、総需要に対するその影響を通じて、経済成長に大きな影響を与えるとしています。
これを単純化して言うと、個人が稼いだ以上に使ってしまうとしても、借金をしてまで生活していかなければならないという事実は変わりません。貸し手が安定的に供給し、低金利がかかれば、その個人の負債も増加することになります。これこそが、現在の文脈において、インフレーション期待が計上された、という理由です。このため、収入と支出のバランスをとることは重要です。しかし、大きな観点では、通常、国はバランスと安定を維持するために、予算の赤字や黒字を調整することがあります。
したがって、マスク氏の主張によれば、インフレーションが上昇する原因とは、税金、関税、その他のチャネルからの収益が減少する一方で、より高い政府支出があることなのです。
マスク氏のツイートに答えて、トレーダー兼NewTraderU.comの創業者であるスティーブ・バーンズ氏は、ノーベル経済学賞受賞者であるミルトン・フリードマン氏の滅多に見られない動画を共有しました。この動画では、彼が自身の理論に基づくインフレーションの原因について話しています。
しかし、金融政策を逆サイクル的に動かして経済の動きを抑制するために、財政政策が総需要に対して影響を与えるよりも、通貨主義者たちは、財政刺激の効果は一時的なものであると考えています。
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ジレンマ
マスク氏のアイデアによれば、政府の収入を増やし、支出を減らすことで、インフレーションを抑制することができるとのことです。
しかし、消費者は高い税金を好まないため、DOGEの共同責任者であるマスク氏は、提案された仕事チームの調査結果をもとに連邦政府の支出を減らすという動きを取っていると考えられます。
研究所の経済研究チームの調査所長であるガイ・バーガー氏は、高い税金が消費者にどのような影響を及ぼし、金融政策がインフレーションを抑制するために「ゼロ」以下の金利を対象にすることはできないと述べています。
さらには、次期大統領であるドナルド・トランプ氏も高い関税を課すことについて話しましたが、これによって高インフレがもたらされる可能性があります。
輸入品に関税を課すと、その商品の価格が国内で上昇し、輸入数量が減少します。国内の生産者にとっては利益が生じる一方で、外国の輸出業者にとっては損失が生じ、国内政府は関税収入の額だけ利益を得ることができます。
提案された政策は、インフレをコントロールするためには、戦略的かつ計画的な財政および金融政策が重要である一方で、これには矛盾する意見があります。バーガー氏は、「ここでの1つの技術的な解決策は、特別な刺激策に対する依存を少なくし、ルールベースの自動安定剤に対する依存を高めることです。」と語っています。
マスク氏は、「無駄な政府支出を削減することで、インフレを抑制することができる」と信じていますが、トランプ氏が約束した政策と一致するとは思えません。
要するに、バーガー氏は「経済がいっそう悪化することなく、その激しさに合わせて、必要な治療薬を投与するように、経済の不況の間に政府は金融政策を取るべきだ」と述べています。
米国国債利回りへの影響
現在の文脈において、インフレ懸念が続く中、米国国債利回りも急騰しています。これにより、債務が安くなり、債権者による購買力が増加し、結果としてインフレーションが煽られることになります。
10月の消費者物価指数（CPI）データを考慮すると、ジェローム・パウエル連邦準備制度（FRB）議長は、金融政策を手段として、利下げの期待を抑制しました。「経済は、利下げが急がなくてもいいサインを出しているわけです」とパウエル氏は木曜日、ダラスで述べています。
2年国債利回りは木曜日に4.32％で終了し、一方で10年国債利回りは4.42％に上昇しました。財政的には、税制の改革や歳出削減を行った後、公共部門が個人からさらに資金を借り入れると、金利曲線の長い方も上昇する見込みがあります。これは、インフレ懸念を示す指標です。
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