10年物国債の利回りが1%以上増加、米国の債券市場が投資家と経済政策に大きな影響を与えている。
出来事：米国の10年国債利回りは9月以来1%以上上昇し、心理的な重要水準である5%に迫っている。経済データの強化に伴い、市場が米連邦準備制度理事会(Fed)の利下げ期待の再評価を行う中で、政府の借り入れコストが急増している。
連邦準備制度理事会の元トランプ政権で勤務していた米国首席エコノミストであるブルームバーグ・エコノミクスのアンナ・ウォンは、「これは、より良い経済見通しによりリセットされた連邦準備制度(Fed)の利上げの期待と、実質金利の上昇の組み合わせです」と語った。
ウォンによれば、債券市場の反応の一部は、トランプ政権の予想される政策によるもので、これには提案された関税や移民制限などが含まれる。ウォンによれば、「これらの政策は、実施される前から経済への制限的な影響を既に及ぼしている」とのこと。
10年債利回りの上昇が議会で強い検討を受ける可能性がある。議会では、共和党が両院を少数派で支配している。米国の経済政策を担当するブルームバーグのエコノミックス・バイスプレジデントであるケイト・デイヴィッドソンは、関係議員はトランプ大統領の税制改革と財政赤字の増加に対する懸念があり、これに対処するために「機械を投げ入れる」可能性があると述べた。
投資家としては、この傾向がトランプ大統領の経済計画に対する懸念をもたらす可能性がある。税制改革と財政赤字増大に関しては特に、トランプ大統領の施政に際して懸念を表明する議員も出てくる可能性がある。
Why It Matters: Mohamed El-Erianは、Allianzのチーフエコノミストを務めており、10年物国債の利回りは「2025年の大部分を4.75-5%の水準で過ごすでしょう」と予測している。この見通しは、現在の連邦政府の債務保有コストが防衛予算を上回ることになり、財政の持続可能性に疑問を呈している。
トランプ大統領は、選挙以来の株式市場の3兆ドルの利益を祝っているが、債券市場のダイナミクスは、彼の経済政策に対する課題を提示する可能性がある。 Larry Tentarelliは、Blue Chip Daily Trend Reportのチーフテクニカルストラテジストを務めており、2025年初頭までの予測では、「10年債の利回りは4.50〜5.00%の範囲で推移する」と予測している。
最近の会合議事録によると、連邦準備制度の幹部は、最近の会合の議事録で「不確実」という言葉を12回使用しており、これは米国の経済見通しに関して大きな懸念を表しているものだと、LPL ファイナンシャルのチーフエコノミストジェフリー・ローチ氏は述べている。
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