米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は先週木曜、米国経済の顕著な強さが政策決定者には「金利を下げる急ぎの必要があるとは考えていない」との見解を示した。
パウエル議長の発言は、11月のFRB会合に先立つ記者会見からちょうど1週間後の木曜日にダラス地域商工会議所が主催したイベントで行われました。
パウエル議長は「インフレ率は我々の2％という長期目標に近づいてはいるが、まだその目標に達していない。我々はその仕事を完遂するつもりだ」と述べた。
FRB議長は、金利が「より中立的な地点」に動いている可能性があると示唆したが、「そこへたどり着くための道筋は未だ決まっていない」と強調した。
パウエル議長、経済の強さを示唆 関税報復のリスクに警鐘
パウエル議長は、米国経済の最近のパフォーマンスを「世界の主要な経済の中でも断トツ」と表現し、その強さの一部は生産性の増加によるものだと述べた。
パウエル議長は「この5年間、生産性はパンデミック以前の20年間よりも速く成長しており、このことが経済の生産能力を高め、過熱することなく経済成長を促進している」と説明した。
パウエル議長によると、FRBの経済では、金利の将来の道筋は、新たなデータや経済予測によって変わるということだ。
パウエル議長は、FRBが慎重に政策決定に取り組むための柔軟性を持つ一方で、インフレの動向がFRBの2％の目標に回帰するように調整するのは自信があると述べた。
雇用市場に関しては、パウエル議長は10月の雇用統計報告の重要性を軽視し、それがハリケーンや労働争議などの一時的な要因に影響を受けているとしました。
新政権下での財政政策の変化に対する潜在的な変化に対応するためにFRBの政策を変更する急ぎの必要性も見られなかった。
パウエル議長は「法案を議会を通すにはかなり長い時間がかかる。我々は政策を検討する前に、政策変更の純効果について評価を行う時間がある」と述べた。
パウエル議長は、米国の財政軌道について懸念を再び表明し、「持続不可能だ」と述べた。
「私たちには完全雇用の時期に大きな赤字があります。」とパウエル議長は述べ、「その問題は早急に取り組むべきだ」と付け加えた。
パウエル議長は、貿易関税の引き上げが米国の金融政策に与える影響について問われた際には慎重であったが、他国からの報復措置を含むシナリオはFRBの監視の下で行われるべきだと述べた。
市場の反応
金利の動向に関するパウエル議長の慎重な見解から、12月の利上げ期待が大幅に見直された。
CME FedWatchツールによると、12月に25ベーシスポイントの利上げが行われる確率は62％に低下しており、これは以前のほぼ80％からの見通しと比べて下がっている。
これに対し、米ドルは反発し、5回連続で上昇を記録。投資家たちが予想を調整したことにより、米国債利回りも反転、曲線全体で大きな利回りが見られた。FRBの政策変更に特に敏感な2年債利回りは6ベーシスポイント急上昇し、4.34％となった。
株式市場はパウエル議長の慎重なトーンに反応してマイナスとなった。主要な米国指数も下げており、S&P 500指数（SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE:SPY）では0.7％、テクノロジーセクター重視のナスダック100指数（Invesco QQQ トラスト（NASDAQ:QQQ））は0.8％低下。
リスク回避姿勢が広がっている中、スモールキャップ株が最も苦しんでいる。米小型株ETF（iShares Russell 2000 ETF（NYSE:IWM）は1.3％下落、投資家の間でリスク回避姿勢が広がりつつある。
次に読むべきは
- 10月の生産者物価指数、予想を上回る上昇。金利カットの方針を再考すべきか
写真：11月7日のFOMC記者会見でのジェローム・パウエル議長の姿。連邦準備制度の提供による。
