商品価格の変動と地政学的な不確実性が特徴である市場環境の中で、アルコア（AA）の進化するアルミ産業のダイナミクスを垣間見る結果として同社の最近の財務業績が示される形となった。
アルコア（NYSE：AA）の株は、同社が水曜日に第2四半期決算を発表し、3兆ドルの3者間売上高（前四半期比10％減）を示したことから、木曜日は上昇して取引されている（株式市場ニュース配信サービスBenzingaのリンク）。
アルミナ部門では、第三者からの収益が、第3者価格の平均実現価格の低下により28％減少し、それを部分的に相殺する形で出荷が増加した。
アルコアに対するアナリストのLawson Windeは、アルコアに対するアンダーパフォーム評価を繰り返し、その上で株価予測を26ドルから27ドルに引き上げた。
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Windeは、アルコアの2025年第2四半期における調整後EBITDAは3億1300万ドルで、これはバンク・オブ・アメリカの予想2780万ドルとブルームバーグのコンセンサス2920万ドルを上回る結果であった。
この業績の向上は、大部分がアルミニウム部門のEBITDAの増加によるものと考えられるが、おそらくそれはエネルギーコストの低下と製品ラインアップの改善によるものだろう。
2025年第3四半期には、同社は関税控除後の30百万ドルの増益を見込んでいる。
Windeは商品価格の前提を上方修正し、2025年通年の利益予想も上方修正し、株価目標を引き上げた。
ただし、カナダからの輸入に対するセクション232関税と、赤字経営を続けているSan Ciprián鉱山での課題が続いているため、アンダーパフォーム評価は維持された。
アルコアは、2025年については、オーストラリアのボーキサイト鉱山の許認可に遅延が発生していると述べている。San Ciprián鉱山での生産ラインの遅れによる第三者アルミニウム出荷の減少（100-200千トン）および、利益を追求する資本支出の削減（5000万ドル減の2億5000万ドル）を除いて、アルコアは2025年の見通しを大きく変更していない。
同社は、中国の製錬所のうち80％超が採算赤字になっており、アルミナ価格の下支え要因となると見ている。ただし、インドネシアやインドからの供給増加によるリスクもある。
アルミについては、北米と欧州における需要は安定しているが、関税に関連した圧力により価格と自動車部門の見通しが不透明なままである。
第3四半期には、同社は、メンテナンスコストの減少とアルミナの増産による1億ドル、アルミニウム部門の関税費用の増加（9000万ドル）を部分的に相殺しながら、アルミナのコストが1億ドル削減されると予測している。
Windeは、第3四半期のEBITDA予想を2億2800万ドルから3億2800万ドルに上方修正した。
2025年通年のEBITDAは、1億6200万ドルから1億8700万ドルに上方修正され、1株当たり利益は2.52ドルから3.19ドルに増加する見込み。
株価動向：発表時点でのアルコアの株価は1株29.75ドルで4.17％上昇している。 Benzinga Proによると、(株式市場ニュース配信サービスBenzingaのリンク)。
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