スポーツベッティング業界は、大統領ドナルド・トランプのいわゆる「ビッグビューティフル法案」によって多くの影響を受ける可能性のある業界のひとつだ。
この法案が、ラウンドヒル・スポーツベッティング＆iGaming ETF（NYSE:BETZ)の一部である銘柄にどのような影響を与えるかについて、ラウンドヒル・インベストメンツ（デイブ・マッザCEO）のマッザ氏がBenzingaと共有した見解を紹介する。
ビッグビューティフル法案による影響：この新しいビッグビューティフル法案は、大勝負を好むギャンブラー、スポーツ賭博者、そしてファンタジースポーツのプレイヤーにとって、業界を変えるものとなるだろう。
“2026年の税制改革の一環として、ビッグビューティフル法案は、ギャンブルにおける損失控除を、当該年の賭博収益の90％までに制限することになる”, マッザ氏はBenzingaに対してこう語った。「つまり、例えば1年間で10万ドルを賭け、そのうち1万ドルを収益として申告することになる。これは、長年にわたりIRS規則165（d）に則って損失に対するドル対ドルの控除が行われていたとすると、大きな変更になる」。
ゲーミング業界のロビーは、業界内のプレイヤーのボリュームに対する税金であると主張しているとマッザ氏は述べた。
また、同氏はアメリカ合衆国議会はこの法案の一部に対する取り消しに取り組んでおり、ネバダ州選出の下院議員ダイナ・ティタス氏（民主党）が提出した「フェアベット法案」を引用して語った。米国ゲーミング協会と共和党の一部の議員も同法案を支持しているとマッザ氏はこれに加えた。
さらに、マッザ氏は、この法案の取り消しのための十分な議員が必要であるとも述べた。
90%の制限が残ると、最も影響を受けるのはプロのスポーツ賭博者、ポーカープレイヤー、そしてファンタジースポーツの「シャープス」だとマッザ氏は語った。専門家は、これがラスベガスから流動性を離れて海外にシフトさせる可能性があると警告している。
マッザ氏は、一般向けスポーツブックの業績は混沌としたものになるだろうと予想している。また、プレミアムプレイに頼る目的地カジノ市場には、かなりの打撃が生じるだろう。
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イリノイ州の手数料増加：イリノイ州は、賭けに対して追加料金を課す最初の州となった。同州は、オペレーターが事業年度において最初の2000万ドルのオンライン賭けについては1回につき25セント、その後の金額については1回につき50セントの料金を課している。
DraftKings Inc.（NASDAQ：DKNG）とFlutter Entertainment（NYSE：FLUT）は、米国最大のオンラインスポーツブック2社を運営しており、そのため、この法案による手数料を消費者に転嫁することになる。
“この手数料をまっすぐに転嫁することで、これまでの大きな利益を保護しながら、本来なら失われていたEBITDAのほとんどを守っている。しかし、このやり方は、価格に敏感な顧客をライバル州またはグレーマーケットに引き寄せるリスクもある”, マッザ氏は述べた。また、マッザ氏は、この法案に対する徴税基準は、「DraftKingsとFlutterがその徴収金を転嫁するには十分なものだ」として、この法案の徴税基準に関する数学的な検証も行っている。
マッザ氏によると、この変更は低掛け金の賭けを行うプレイヤーが減少し、また、スポーツブックは州内で最低賭け金のサイズを増加させる可能性があるという。
業界の次なるカタリスト：スポーツベッティング業界にとって、長年にわたって最も重要視されてきたカタリストは、新たな州でのサービス開始であった。
「米国成人の80％以上が法的な市場にすでに住んでいるため、簡単な勝利の大部分は既に確保されている。そのため、残っているのはより政治的にも難しい戦いになる」とマッザ氏は語った。
ラウンドヒルのCEOは、テキサス州、ミネソタ州、アラバマ州のスポーツベッティング法案には、いくつかの挫折があったと話した。一方、オクラホマ州とジョージア州のスポーツベッティング法案は、今後も進展が期待される。
「要するに、今後数年間にわたっては、1つの大型州のサービス開始よりも、段階的なサービス展開を予定すべきだ」とマッザ氏は指摘した。
また、マッザ氏は、業界内の企業の統合要請が最小化されてきており、かつ、DraftKingsとFanDuelの市場シェアがかなりのものであるため、中堅ブランドには「限られた機会」しかないとも述べた。
「規制当局は、上位5社のブックメーカー間の横の統合をおそらくブロックするだろう。そのため、見出しを飾るような大規模な合併よりも、テック、データ、およびiCasinoアセットのためのより多くのタックイン（＝新規事業の立ち上げ）が期待されるだろう」
もう1つのポテンシャルカタリストは、ライブマイクロベッティングの成長続行である。マッザ氏によると、賭博者は野球のピッチの1投、バスケットボールの1プレーなどについて賭ける割合が伸びている。 そのため、今期は、NFLとNCAAFゲームが含まれていないとしても、これらの新しい賭けオプションが、低い賭け額に対する補完となる可能性がある。
「これらの顧客エンゲージメントツールは、もはや戦略的な必需品となった」。
ESPNベットの成功：結論はまだ早い？ESPNベットは、2023年11月にPENNエンターテインメント（NASDAQ：PENN）がThe Walt Disney Company（NYSE:DIS）とのライセンス提携を通じて立ち上げた。スポーツブックはいくつかの州で実績を上げているが、ESPNの大きさとブランドの認知度を考えると、期待されたほどの成功を収めることはなかった。
“18か月経った今、ESPNベットが市場で大成功を収めたとも、全く失敗したとも言えない”, マッザ氏は述べた。マッザ氏によると、エスティメートによれば、ESPNベットは、最初に提携したときに比べて、米国スポーツベッティング市場で7％のシェアで立ち上がったとのこと。
ペンのデジタル部門のマーケットシェアは、同社がバーストールスポーツブックを運営していたときの市場シェアを上回っている。
マッザ氏はまた、ペンのデジタル部門の2026年第1四半期の財務状況は、コストが安定化していることを示唆しているとも指摘した。
ディズニーにとって、この提携はリスクが最小限に抑えられたうえで、同社にとってはブランドライセンス収益と「より豊かなエンゲージメントデータ」をもたらしているとマッザ氏は語った。ペンが現在の市場シェアで獲得することができる最大の利益を決定する2026年のオプトアウトウィンドウは、今後の動向で注目されることになるだろう。
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