水曜日、アップスタート・ホールディングス（Upstart Holdings）（NASDAQ:UPST）の株は上昇しています。
同社は先日四半期決算を発表、総収益は前年比56％増の結果となりました。
総手数料収益は前年比30％増加し、四半期には245,663件のローンが発生、前年比68％増となっています。
以下はアナリストたちのコメントです。
- Piper Sandlerのアナリスト、Arvind Ramnani氏は、株式に対する「オーバーウェイト」の格付けを繰り返し、価格予測は85ドルから105ドルに引き上げられました。
- J.P.モルガンのアナリスト、Reginald L. Smith氏は、Upstartを「アンダーウェイト」から「ニュートラル」に格上げし、価格予測は57ドルから79ドルに引き上げられました。
- Needhamのアナリスト、Kyle Peterson氏は、Upstartに対する「バイ」の格付けを繰り返し、価格予測は100ドルから108ドルに引き上げられました。
Piper SandlerRamnani氏によると、収益の成長は、モデルの精度向上、低いUMI、および適度なデフォルト率のおかげで、変換率と承認率が上がったことによる。
それによって借り手にとっての金利が下がり、利ざやが改善された。
会社は、2025年の収益が10億ドル（前年比57.1％増）と予想しており、これはコンセンサスの予想を大きく上回っています。
アナリストは、改善されたモデルと変換によって成長が見込まれ、新たなパートナーシップ（Blue Owlなど）からはアップサイドが見込まれると述べています。
ただし、この2025年のターゲットを達成するためには、金利減のない安定したマクロ経済環境が前提となる。
アナリストは、アップスタートの2026年の収益予測を1.26億ドルに上方修正し、これは前回の2025年の予想（7.9億ドル）よりも高い数字です。
Ramnani氏によると、2025年の収益は57.3％、2026年には25.9％の割合で成長するとのこと。
J.P.モルガンSmith氏は、同社のモデルの改善により、変換と取引のボリュームが増加し、より多くのオペレーティング・レバレッジが利用される可能性があると書いています。アナリストは、2025年に改善される変換率について楽観的で、これにより2025年の収益と調整EBITDAのガイダンスにはアップサイドが生まれるとしています。
アナリストは、過去3年間でビジネストレンドが過去最高の強さを持つことも注意しています。
Smith氏は、Upstartのモデルが、信用取引のボックスを拡大し、（マーケティング支出の利益率向上など）オペレーティング・レバレッジを増加させる可能性がある一方で、共同投資とロスシェアリング契約を結んだ金融パートナーを通じて、追加のリスクをもたらす可能性があるとも指摘しています。
最悪のシナリオでは、Upstartはこれらの契約から4億ドル以上の損失を被ることになり、これは2025年のEBITDAを一掃するには十分な金額となるとSmith氏は警告しています。
ただし、Smith氏は、UpstartのUMI（信用損失に対するマクロ経済の影響を測定する）は、過去6か月間で20％以上改善し、2022年末以来の最低水準に到達し、これは良い兆候だと見ています。
Needhamアナリストは、営業外時間に株が約25％上昇するなど、Peterson氏は引き続き、この株がFinTechの成長投資家にとって強い選択肢であると考えていると述べています。
これは、アップスタートの成長加速、強力な新製品パイプライン、およびより大きく多様化された資金基盤、すなわちビジネスモデルへのより多くの視認性とバランスシートを軽く保ちながら提供されていると説明しています。
株価の変動：水曜日の最終確認時点で、UPST株は31.3％上昇の88.42ドルで取引されています。
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