貿易摩擦が激化する中、投資家が必要とする免疫を持つかもしれないセクターがある。JPMorganのアナリスト、Chris Schott氏は、業界がハイマージンのビジネスモデルと運営の柔軟性によって、迫る医薬品関税にもかかわらず相対的に「安全な避難所」と見なしている。
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関税の脅威、バイオファーマはその迫りに立ち向かう
ホワイトハウスは、医薬品関連の関税についての詳細を明らかにしていないが、本日発表されたより広範な貿易制限が投資家を緊張させている。ショット氏は、セクション232の医薬品関税が今後数週間で完全に概要が提示されるまで、不確実性がいくらか残ると認めている。しかし、彼は、このセクターが潜在的な影響にどんな具体的なインパクトも受けることができるツールを持っていると信じている。
バイオファーマ企業は、低い資本支出強度と高い粗利益から利益を得ており、これによってコストのプレッシャーに順応する能力が高まっている。これが他の国で製造するよりもアメリカで知的財産と製造をシフトさせることが多く、その結果、アメリカでのコスト効率が向上してきている。
影響が感じられるのはいつか
現時点では、企業側はわずかな時間を手にしているようだ。ショット氏は、アメリカに既にある在庫を通じて、関税からの直接的な財務インパクトが2025年ではなく2026年になるだろうと予測している。このため、このセクターは関税の範囲を評価し、それに応じて適応するためのバッファー期間を持っている。
投資家向けの実行可能なETF
バイオファーマの防御的な位置づけを生かしたいと考える投資家は、iShares U.S. Pharmaceuticals ETF（NYSE：IHE）やSPDR S&P Pharmaceuticals ETF（NYSE：XPH）を検討するといいだろう。これらのファンドは、他の業界よりも潜在的な貿易混乱の航行が滑らかなリーディング製薬企業に露出している。
まだいくつかの鍵になる質問が残っている
未だに多くの未知の要素があり、それらがどんな様相を呈するかを見極める必要がある。それは、各国の関税がどのような水準になるかということだ、低コストの有効成分（API）をターゲットにするか、それともより高いコストの影響がある最終製品をターゲットにするかということだ。それに、これらの関税が長期にわたって維持されるのかということだ。
ショット氏は、企業が今後の決算発表でこれらの問題について詳しく説明すると予想している。
それまでの間、これらの関税が市場全体を揺るがせている間に、バイオファーマは薬を飲んだようだが、どんな状況にもしっかりと立ち向かっているように見える。
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