金曜日、 BofA Securitiesのアナリスト、ロレイン・ハッチンソンは、ナイキ（NYSE：NKE）の株について「バイ（買い）」のレーティングを再確認し、90.00ドルから80.00ドルに株価予想を引き下げた。
4月2日の関税ニュース以来、ナイキの株はS&P 500に遅れをとり、指数の5％の下落に対し12％下がった。
それにもかかわらず、アナリストたちは現在の関税リスクは管理できるものであり、中国市場における米国ブランドへの消費者の関心の低下は既に株価に織り込まれていると考えている。
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株価予想の引き下げは、2027会計年度のP/E倍率が従来の30倍から27倍に引き下げられたことを反映したものであり、これは市場全体の評価の推移による。
アナリストは、2026会計年度の前半を通じた在庫の整理が、ナイキが製品のイノベーションを加速し、収益の成長を最終的に後押しするポジショニングをとると予想している。
ナイキは製造基盤を十分に広く保有しており、靴の生産は主にベトナム（50％）、インドネシア（27％）、中国（18％）に分散している。衣料品の製造も同様のパターンに従っており、ベトナム（28％）、中国（16％）、カンボジア（15％）の順に製造されている。
特筆すべきは、中国で製造されるほとんどの製品は国内で販売されており、アメリカ向けの輸出は極小化されている点である。もしもナイキのアメリカへの輸入の5％が145％の関税を課され、残りの95％が10％の関税を課されるならば、世界全体の平均関税は16.75％に落ち着くだろう。
このケースでは、対抗策が取られない場合、マージンは約110ベーシスポイント圧縮するだろう。しかし、ナイキは控えめな2％のグローバル価格引き上げでその影響を中和することができる。
関税が「独立記念日」に提案されたものに戻れば、関税率は45％に跳ね上がる可能性があり、その結果マージンは300ベーシスポイントを削減することになるだろう。アナリストは、この損失を相殺するためには、世界中で6％の価格値上げが必要であると指摘した。
中国人消費者によるナイキ製品に対する反発は、2021年5月にアメリカが新疆と関係のある綿花の輸入を禁止したことで一段と強まり、それによってナイキの中国での成長率は38％から次の数四半期で最大-5％に減少した。
新型コロナウイルスのパンデミック以前よりも、現在の予測される2026会計年度におけるナイキの中国での売上高と利益の割合は小さくなっているものの、この地域がナイキにとって依然として不可欠なものであることには変わりない。
アナリストたちは、第1四半期を通じてナイキの中国での業績が下降を続けると予想し、2025年度には低い利益率と売上高が記録されるだろう。2つ目の四半期には回復が見込まれているが、もしも米中の緊張が続けば、その展望はあまりにも楽観的すぎるかもしれない。
株価銘柄の動き：最終確認時の金曜日、NKE株は1.90％安の57.37ドルで取引を終えた。
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