金曜日、S&P500が日中高6012.45ドル（約713,900円）と終値5995.54ドル（約709,500円）を記録し、株式市場は過去最高値を更新した。先週、この指数は4.7％上昇し、昨年11月以来の最高水準となった。年初からの上昇率は25.7％、2022年10月12日の終値3577.03ドル（約424,600円）からの上昇率は67.6％となっている。最近の株式市場の動向については、以下を参照して欲しい。「選挙の不確実性を突破するために」、そして「ウォールストリートが選挙結果に反応する」
投票結果が発表され、主要なニュースメディアが前大統領のドナルド・トランプ氏を勝者と宣言した後、株式市場は急騰した。
「選挙の不確実性が除去された」とされる上昇の少なくとも一部分を説明することができる。
同時に、市場の反応は選出されたトランプ次期大統領の下での経済政策の見通しについて、多くの経済学者が主張するところとは異なるとも言えるだろう。
市場の悪い反応を期待するトレーダーや投資家もいるかもしれない。何しろ、株価下落によって資産の一部が消失してしまうのは、どの大統領も好ましいとは思っていないだろう。
このような考えを、ブルームバーグのジョー・ワイセンサール氏は先週木曜日に発行された『Odd Lots』ニュースレターの中で提案している（強調部が追加されている）。
債券市場の警戒諸君は、彼らが避けたいと考えるもの（インフレ）に特徴がある。一方、株式市場警戒諸君は、実際に何かを望んでいる。それも、利益の増加を望んでいるのだ。そして、利益が増えれば増えるほど、それだけいいわけだ。さらに、株式市場は数百万のアメリカの家庭における資産の重要なドライバーであり、それは数百万のアメリカ人投票者にとって重要な資産のファクターでもある。株式市場が下落すると、人々は悲しくなる。株価が上昇すると、人々は嬉しくなる。 アメリカの政治家（特に大統領）たちにとって、株価が下がるのは直接的に選出されなくなるってことだ。債券市場とは話が違う。政策と市場のネクサスは、株式市場とは異なるものなのだ。
さらに、株式市場が人々の退職資金、大学の授業料、その他の予想外の出費のための資金源とされる点が、（警戒諸君の見解には）制約を課すとも言える。
インフレや雇用のように定義や測定が難しい経済の側面は多いが、株価の場合は非常に明確である。人々の投資ポートフォリオの価値は、一銭単位で定期的に更新される。
この点に加えて、トランプ次期大統領と親しくなった多くの億万長者の中にも、株式市場での資産を持っている投票者がいる。そして、多くの億万長者の資産は株式市場に密接に関連している。
筆者は、株式市場警戒諸君にとって多くの投票者も同様に投資家であると言及している。
大統領が投資家の資産を削減することにつながる政策に関連付けたくないという考えのもと、トランプ次期大統領が実際に悪い政策を実施しないというのは、十分にあり得る話だ。
幸運なことに、警戒諸君が介入するためには、政策を実施する必要はない。
法制定過程は困難なものである。そしてその過程で、通常は政策提案がどのように進展し進歩するかについての情報がリークする。市場にとって重要な提案については、株式市場警戒諸君は、リアルタイムで価格を上下に動かし、その進展に対して判断を下すことになるだろう。
つまり、株式市場が強力なシグナルを送れば、有害な貿易政策は実際には日の目を見ない可能性がある。
それに、大統領が注意を払っていればだ。なぜなら、株式市場が下落したときにどの大統領も思い出されたくないからだ。
利益相反か、共通の利益か
政策立案者、彼らの億万長者の支持者、および投票者の金融的利益について憶測することが、確実に成功する戦略であるかどうかは分からない。
しかし、それは合理的な戦略のように思える。
株式市場に露出することは、過去において歴代の大統領にとって良いことだと言える。 株式市場に露出することは、あなたが投票する大統領に関係なく、歴史的には良いことだったわけで、経済政策と株価には密接な関係があるのだ。
しかし、政策立案者が株価を高めようと企図しているからといって、必ずしも成功するとは限らない。たとえば、トランプ大統領が大統領任期中に株価が下落することがあっても不思議はない。
でも、株式市場に露出している投資家が時間をかけて投資をする場合、積み立て投資の累積リターンは好調を誇る。そのことは、歴史的に証明されている。
この記事は、Tker.coに掲載された記事の抜粋である。
