投資ストラテジストによると、19.9％以上の下落が前回の最高値から起こっている「暗い」市場が景気後退と同時に起こると、その市場は通常、大幅で長期的なものになる傾向がある。
出来事チャールズ・シュワブの最高投資ストラテジストであるLiz Ann Sonders氏が共有した分析によると、「景気後退と関連があると暗い市場は大きく、長期的になる傾向がある」という。
最近、Xへの投稿で、Sonders氏は1946年から2025年4月4日にかけてのS＆P500の暗い市場データを使用して、この関係を示す興味深い散布図を紹介した。この表は景気後退と同時に起こった暗い市場と、景気後退と関連がない暗鞭市場を示している。
景気後退がないまま起こった暗い市場は、これまでのところ、歴史的には浅く、かつ期間も短いものであった。これらのケースにおいて、平均下げ幅は30％で、期間は200～250日にわたる。これは、景気後退と関連があるものと比較して、短い期間のものである。
暗い市場データチャートにおける赤い丸（経済的な景気後退と結びついた暗い市場を表す）は、通常、下右の象限に集まっている。そうしたケースにおける平均下げ幅は30％以上で、ほぼ400日にわたる。
2000年から2002年にかけてのITバブルの崩壊や、2007年から2009年の金融危機に代表されるような景気後退を伴う暗い市場は、大幅な下げと回復期間の長期化を見せている。景気後退に伴った最長の暗い市場は1973年に発生し、約650日間続いた。この間にインデックスは前回の最高値から50％近く下げた。
このグラフはSonders氏の核心メッセージを補強している。それは、景気後退の存在が暗い市場の痛みとその長期化において重要な役割を果たしているということだ。
関連記事 なぜ重要か過去の成績は将来の成果の保証にはならないが、この歴史的な分析は、現在の経済状況を良く理解していく投資家にとっては貴重な文脈を提供するものである。
暗い市場と景気後退との歴史的な関係を理解することは、投資家が潜在的なリスクをより良く評価し、そのリスクに合わせて投資戦略を調整するのに役立つだろう。先週水曜日にトランプ大統領が発表した関税発表後、先週木曜日と金曜日に市場は下落し、月曜日には下落したものの終値はプラスになった。
月曜日時点で、ナスダック100指数のみが暗い市場圏内にあり、前回の高値22222.61ポイントから21.56％下落している。S&P500は、前回の記録の高値6147.43ポイントから17.65％下げたところで、暗い市場圏内に近づいている。ダウ平均株価は、52週間の最高値45073.63ポイントから15.77％下げた。
ゴールドマン・サックスは米景気後退の予想をさらに45％に引き上げた（日曜日の35％から引き上げ）。同社は、より厳しい金融状況と政策の不確実性を指摘し、先週のJPMorganの60％のグローバル景気後退リスクについても言及した。一方で、Jefferiesのアナリストは、トランプ大統領の関税発表を含むこれらの悪条件が、テック業界には金融ガイダンスを調整する余地をもたらす可能性があると指摘している。
株価動向 SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE：SPY）とInvesco QQQトラストETF（NASDAQ：QQQ）はともに火曜日のプレマーケットで上昇した。 プロのデータによると、SPYは517.15ドル（+2.53％）、QQQは434.23ドル（+2.49％）に上昇した。
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