11月19日、Nvidia Corp.(NASDAQ:NVDA)の第3四半期の収益の発表は、AIバブルの警告の高まりを一蹴し、様々な資産クラスに波及する迅速な「リスクオン」ラリーを引き起こした。
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NVDAの収益はAIバブルの警告を無視
この幅広い市場の救済は、AI熱狂をドットコムの惨事に例えた一群の専門家による悲惨な予測を覆した。8月、OpenAIのCEO、サム・アルトマンは、投資家は「過度に興奮している」と警告し、ブリッジウォーターの創設者であるレイ・ダリオは、1990年代の過剰投資との類似点を指摘した。
伝説的な投資家マーク・モビアスは、11月に40％の株価下落を予測し、過度な評価と野放しな支出を理由に挙げた。一方アポロのトーステン・スロックは、今日のAIの誇大宣伝は「インターネット・バブルよりも大きい」と判断した。
JPMorganのジェイミー・ダイモンや国際通貨基金（IMF）でさえ、過剰投資のリスクを指摘している。最近の分析によると、AIパイロットの95％が投資収益率（ROI）に失敗している。
しかしNvidiaの大躍進は、持続的なハイパースケーラー需要を強調した。Microsoft Corp.(NASDAQ:MSFT)、Meta Platforms Inc.(NASDAQ:META)、Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN)は設備投資を強化し、ファン・シー・フアンCEOの「AIバブルに関する多くの議論」という見解の否定を裏付けた。
収益が「リスクオン」資産の反発に拍車
この収益はテクノロジー関連銘柄をはるかに超える利益をもたらした。AIの懐疑論に打ちのめされた暗号資産は急反発し、ビットコインは1.97%上昇し92,608.46ドル、イーサリアムは0.33%上昇し3,035.46ドルとなった。投資家が高ベータ銘柄に回帰したことが背景にある。
ラッセル1000のような小型株の代理指標は0.34％上昇し、銃撃戦に巻き込まれた成長株に安堵のサインを送った。
非テクノロジー銘柄も上昇に追随した。工業株を中心とするダウ工業株平均は0.10％上昇し、46,138.77ポイントで取引を終えた。一方、金は1オンスあたり4,070.54ドルまで上昇した。
米ドル指数は0.05％上昇し、100.2820の水準に達した。
強気派はベア派の減価償却ストーリーに反論
Xのソーシャルメディアの話題は、特にマイケル・ベリーの弱気な理論を標的にして、反論の機会を増大させた。
Nvidiaを空売りした後に彼のScionファンドを登録抹消した「ビッグショート」のアイコンは、ハイパースケーラーは収益をGPUの耐用年数を5～6年と過大評価し、実際のサイクルは2～3年であるため、急速なチップの陳腐化の中で減価償却の不正を隠していると主張した。
収益発表後、NvidiaのCFOコレット・クレスは反論し、2020年5月に発売されたA100 GPUは、ハードウェアの実行可能性を高めるCUDAなどのソフトウェアのアップグレードのおかげで、2025年11月に「100％の利用率」の状態であることを明らかにした。
2025年にナスダック指数をアウトパフォームするNvidia
今年に入ってからNVDAの株価は34.86％上昇している。一方、ナスダック総合指数とナスダック100指数はそれぞれ17.03％と17.47％の上昇となっている。
11月20日（水）、NVDAは2.85％上昇し、186.52ドルで取引を終えた。時間外取引でさらに5.08％ジャンプし、年間で27.85％の上昇を記録した。
中長期的にはより強い価格動向を維持したが、短期的には弱い動向で、価値のランキングは低かった。Benzinga Edgeの株式ランキングによると、追加のパフォーマンスの詳細はこちらで確認できる。
水曜日の上昇の後、木曜日のS&P 500、ナスダック100、ダウジョーンズ指数の先物は上昇している。
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