米国株は他の株とは異なる
米国株に投資するとき、私たちが注目するべきものについてはよく考える機会がある。
例えば、米国の消費者物価指数（CPI）、米国の政策金利、および米国のM2（M1（通貨）および時間預金を含む） 。
これらの基準は重要であるが、投資家たちが頻繁に忘れがちなものがある。
米国株式市場は、他の国の株式市場とは異なるからだ。
ドイツ市民は日本の株式にはめったに投資しない。
しかし、Nvidia、Apple、Microsoftなどには多くの投資が行われている。
中央銀行が印刷した通貨は、その国の経済に流入する。
その資金の一部は、市民によって食料、住居、衣類などの購入に充てられる。
しかし、その一部は資産に投資する。
そのうちかなりの部分が米国株式指数（S&P）またはS&Pに含まれる企業に特に投資されている。
そのため、米国の流動性に焦点を当てるだけでは米国株式指数に投資することはできない。
その代わりに、世界の流動性に焦点を当てる必要がある。
問題は、世界の流動性を測定することが困難であるという事実だ。
世界の中央銀行のM2および金利データを組み合わせることは簡単ではない。
このため、YchartsやTradingViewなどの金融データプラットフォームには、世界の流動性を示す指標が存在しない。
これが、投資家が5大中央銀行からのグローバル流動性（GL）を追跡する理由だ。
具体的には、
日本銀行（BOJ）
米国連邦準備制度（FRB）
イングランド銀行（BOE）
ヨーロッパ中央銀行（ECB）
中国人民銀行（PBOC）
これらは世界で最も重要な中央銀行であり、その活動を追跡することは困難ではない。
これが投資家が米国株式指数（S&P）の長期見通しを予測するために、FRBの金融政策のみを追跡することがどのような問題となるのか。
しかし、S&Pへの資金流入は世界中から行われている。
そのため、日本銀行、イングランド銀行、ヨーロッパ中央銀行、中国人民銀行が共同で実施している政策こそがFRBが独自で行っている政策よりもS&Pにとってはより重要なものとなる。
米国株式市場が世界的な地位を持つため、世界の流動性との相関関係は非常に高い。
例えば、NASDAQのような米国の株式指数は95％の相関関係を持っている。
S&Pの場合、その相関関係は約85％である。
このチャートは大きな意味を持っている。
しかし、牛市期中には世界の流動性がS&Pと分離することがある。
特に特に牛らしくないニュースが出たときや市場が興奮しているときには。
トランプ氏の大統領選勝利はこれに最適な例だ。
政治的なことは置いておくとして、トランプ氏は株式市場にとって常に牛らしい。
同じことは、熊らしいブラックスワン（市場に予期せぬ出来事を引き起こすもの）も言える。
2008年や、初めてCOVID-19が脅威として認識されたとき、円キャリートレード（日本円を安い金利で借り入れ、金利が高い外国通貨で運用する投資手法）、Deepseekなど。
牛らしいシグナルと熊らしいシグナルが世界の流動性から市場を分離させる。
しかし、その度に再調整される。
重要なのは、世界の流動性と株式市場の間には遅れがあるということを覚えておくことだ。
流動性→株式→より少ない株→供給の減少→価格の上昇
物語の教訓は何か
米国の金融政策だけを分析してはいけない。
世界で最も重要な中央銀行の政策をモニタリングする必要がある。
遅れはともかく、投資家が主要な米国指数の動きを確実に予測することができる。
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