2024年、連邦公開市場委員会（FOMC）の会合が株式トレーダーに富をもたらした：水曜日に最後の大きな市場反発をもたらす可能性は？

2024年の米国株式市場は、連邦準備制度(Fed)の会合をめぐって一般的に堅調な収益を上げており、銘柄に対する投資家の楽観主義を示している。そのため、連邦準備制度は、年内最後の政策決定に向けて準備を進めていることになります。

連邦準備制度の会合の前日の取引終了時にS&P500指数を購入し、翌日の取引終了時に売却する短期的な長い戦略を採用した投資家は、過去7回の会合のうち中央値で1.1％のリターンを獲得できたわけです。

Seasonaxがまとめたデータによると、今年はその戦略が7回のうち6回で利益を上げています。

最も収益性の高い出来事は、9月のFOMC会合（米連邦公開市場委員会）で起こり、その時には連邦準備制度が基準金利を50bpカットしたのです。このような場合、9月17日に5634ポイントで長いポジションを立て、2日後に5713ポイントで終了し、1.4％の利益をもたらしました。

株式市場で忍耐が報われる：長期の保有期間でリターンが2倍に

Fedの会合をめぐる短期的な戦略は利益をもたらしている一方で、15回の取引日を経てS&P500を保有することでリターンは大幅に増加しています。S&P500は、 SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE：SPY）によって追跡されています。

この戦略を利用した投資家は平均3.29％の利益を上げ、その利益は1日のものの2倍以上です。

重要なのは、2024年の全ての政策会合に関して15取引日を基準にしてプラス収益を上げているという点です。

このデータは、投資家は連邦準備制度会合の意味を完全に理解するためには、しばしばより多くの時間を必要とすることを裏付けており、そのためには売却に誘惑されずに株を保有する忍耐の重要性と利点を強調しています。

12月の政策会合はトレンドを打破するか？

2024年の連邦準備制度が年内最後の政策会合に向けて準備を進めている中、市場は今後連邦準備制度の政策決定が不透明感を持って受け止めるか、それとも最終的にトレンドを打破するか注目しています。投資家たちは、米国の基準金利が4.25％〜4.5％に対して25ベーシスポイントの利下げを予想しています。

しかし、市場反忳の真の駆動要因は、次の3年間のインフレ、成長、金利の予測を含む、連邦準備制度の最新のマクロ経済見通しになるでしょう。

今年の前半と比べて、この会合の背景は著しく異なっており、最近の経済データは連邦準備制度の前進を複雑にしています。

11月には消費者物価指数が2.7％で2ヶ月ぶりに2.7％まで上昇し、生産者物価も3％まで加速しました。これは、2023年2月以来の最も速いペースでの上昇です。経済の強さを示す兆候はさらに広がっていて、11月には小売売上高が予想を上回る伸びを見せ、またサービス部門のビジネス活動も2021年末以来で最も強い拡大を記録しました。

パウエルが市場のペンデュラムを握る

連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエル氏にとっては慎重なタスクとなるでしょう。彼は経済の持ち前の強さを認めると同時に、政策決定者が基準金利の段階的なカットに引き続きコミットメントを持っているということを市場に保証する必要があります。

2025年に基準金利の引き下げが鈍る可能性があるという何らかのシグナルは、投資家の楽観主義を試験するかもしれません。特に3月までに別の利下げの可能性は、現在わずか60％の可能性しかないという基金先物相場の情報が示しています。

このため、12月の会合は非常に重要な節目となります。

12月の会合でパウエル議長の発言が、米連邦公開市場委員会（FOMC）の今年の決定を取り巻くポジティブなリターンの傾向をさらに補完する形になれば、米国株式市場はそれを歓迎するでしょう。一方で、高止まりするインフレへの懸念や利下げの停止が必要であるとの慎重な意見が示されると、安定した収益を確保している市場に現実的なチェックを加えることができます。

もはや短期的なバウンスの問題ではなく、12月の会合はむしろ2025年の市場のセンチメントを打ち出すことになるでしょう。

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