ナスダック100指数は2025年2月18日につけた史上最高値から13％下落し、現在では200日移動平均の4％下に位置している。この200日移動平均は、これまでにも歴史的に大規模な買いのタイミングを示してきた重要な技術的な価値基準だ。

大手テック株の急落は、関税の上昇に伴う懸念、経済成長の鈍化、そしてインフレの上昇感によって追い証されてきた。

ナスダック100が下落する理由

アトランタ連銀のGDPNowモデルによると、2025年第1四半期には実質GDPが前期比2.4％のマイナス成長に転じると予測されており、これは2月中旬の同モデルによる2.3％のプラス成長予想からの急激な逆転だ。

一方で、ゴールドマン・サックスが最近、2025年の米国GDP予測を2.4％から1.7％に引き下げたところによると、これは大幅な関税上昇の見通しが理由だ。

ヤーデニ・リサーチのエド・ヤーデニ社長は、市場がもはや深刻な下降局面に入った可能性があると述べている。

「2月20日に熊市が始まった可能性も排除できない。今回のリスクは、このまま売りが続くとマイナスの資産効果が増幅し、完全失業率が上がり、連邦予算の赤字が拡大し、さらにGDP比率も悪化するリスクだ」とヤーデニ氏は語った。

一方で、ブルーチップ・デイリー・トレンド・リポートのエド・ヤーデニ氏は、総合的なリスクはもう少し低いと見ている。

「相変わらず、これはニュースに左右されやすく、ボラティリティが高い市場の状況が続いている。特に関税に関する明るいニュースがあれば、（これまでのように）急激な逆転を見せるだろう」とヤーデニ氏は語った。

ナスダック100が200日移動平均を割る

チャート: Benzinga Pro

200日移動平均が重要な理由

200日移動平均は、金融市場における最も広く見られている技術指標の一つである。

これは過去200営業日の終値の平均を表しており、長期的な上昇傾向と下降傾向の境界線と見なされることが多い。

伝説の投資家ポール・テューダー・ジョーンズはかつて、「私が見るすべてのものに対する基準は、終値の200日移動平均だ。これまでに何度も株や商品がゼロに行ってしまったからだ。投資の全てのトリックは、『自分が全てを失わないようにするにはどうすればいいか』ということだ。200日移動平均のルールを使えば、売却することでリスクを取ることができる。そうすれば自分は守りを張ることができ、投資から抜け出すことができる」と述べていた。

ナスダック100は、この水準を下回ると弱さを示すことになるが、歴史的にはこの水準は、株式市場において大きな買いのチャンスを提供してきた。

ナスダック100の200日移動平均を割った後の動き

歴史的に見て、ナスダック100は200日移動平均を割った後に強力な急反発を見せてきた。

過去5回のうち、4回で指数は翌月以降に二桁の利益を計上している。

これらの事例全体で3ヶ月の平均リターンは11％、1年の平均リターンは29.4％で、このことから、こうした下落のタイミングで株を買った投資家は通常、長期的に報われることが多かったということがわかる。

例外は2022年の一例であり、その際、株式市場のテック株は長期にわたる熊市となり、宏観的な経済の見通しの不確実性や、米連邦準備制度（FRB）の強力な金融引き締めによって、さらなる損失が発生している。

投資家がこの暴落を買い増すべきか

ナスダック100が200日移動平均を下回った動きは、大規模な買いのチャンスを示すことになるかもしれないが、投資家はより広範な宏観経済の見通しを慎重に評価する必要がある。

一方で、株価がこのような下落後に迅速に戻る場合が多く見られ、ほとんどの場合、二桁のリターンを上げている。

一方で、リスクは高まっている。これには、関税のエスカレーション、経済成長の減速、そしてFRBの金利政策に関する不確実性も含まれる。

現状では、次の大きな材料は2月のCPI報告だ。

インフレ報告が予想よりも弱い結果となれば、これによって金利引き下げの可能性に対する楽観的な見方が広がるかもしれない。そして、その結果としてリーフラリーリスクが発生するだろう。しかし、インフレが依然として高い状態であれば、市場の下降傾向は、さらに深刻化してしまうだろう。

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