経済学者のボブ・エリオットによる新たな分析は、「関税に関連した価格上昇の急増」がインフレを「3％以上にとどめている」と警告し、消費者が家賃の下落から見ていた非インフレ的な救済を事実上消し去っている。
関税は家計支出を圧迫しながら「価格の上昇」に拍車をかける
Unlimited FundsのCEOは、Substackのnoteの中で、この動態が「家計支出の圧迫を生んでいる」と主張した。
しかし、関税コストがどのように「サプライチェーンを通じて」機能しているかを詳述したこの分析は、財務長官スコット・ベッセントによって鋭く反論された。
Xに投稿されたビデオの中で、ベッセントは批評家たちを非難し、経済の一面的で否定的な見方をするためにデータを「都合よく選択した」と非難した。
「都合の良いデータだけを選んでいいわけではない」とベッセントは言い切った。 「インフレは複合的な数字である」。彼は、卵やガソリンなどの価格が下落していることを指摘し、ドナルド・トランプ政権はそれが引き継いだ「ひどいほどの価格上昇問題に対する取り組みを成功させている」と主張した。
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関税による価格の「急上昇」が家賃の救済分を相殺？
「家賃は下がっている」とベッセントは主張し、過去に例がないほど低い「0.2％」の最新の月次コアインフレ数値を強調した。
しかし、エリオットのnoteは民間のチャートを使用して、「家賃」に焦点を当てることは誤解を招くことだと主張している。
彼は、「計算された家賃から来る着実な非インフレ圧力は…新たな関税関連のインフレによって打ち消されている」と主張している。彼の分析は、記録的な高値の新車価格と、国内外の商品価格の双方に「顕著な価格上昇」が見られるデータを指摘している。
When President Trump took office, Americans were experiencing an affordability crisis from the Biden administration.
Now, inflation is down, gas is down, and rent is easing.
The Trump administration has made real progress for hardworking families. pic.twitter.com/54XHEz9PpX
— Treasury Secretary Scott Bessent (@SecScottBessent) October 26, 2025
インフレ議論における食い違い
この衝突は、インフレ議論における重要な食い違いを浮き彫りにしている。連邦準備制度理事会（FRB）と政権は関税の引き上げを「見通す」ことを示しているが、ジェローム・パウエルFRB議長はそれらを恒久的なトレンドではなく「価格水準の一時的な変化」であると見なしている。
しかし、エリオットのnoteが結論付けているように、政策立案者が政策決定のために価格の上昇を無視することができても、「家計や企業は無視できない」。
月曜日に、S&P 500、ダウ・ジョーンズ、ナスダック100指数の先物は上昇して取引された。
一方、金曜日に、S&P 500指数は0.79％高の6,791.69で取引を終え、ナスダック100指数は1.04％上昇して25,358.16となった。一方、ダウ・ジョーンズは1.01％上昇して47,207.12で取引を終えた。
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