12月にハト派的な姿勢を取り、投資家の不安を煽る事態を招いた米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長のパウエルが、1月のＦＲＢ記者会見に出席していたのは別人のように見えた。パウエル議長が話したことは、より慎重で、状況については大いに安心していると思われるものだった。 （リンク）
トランプ大統領によって引き起こされた、次回の金利政策に関する衝突にはずれをつけたパウエル議長は、今後の時間と経済データがＦＲＢの方向性を形作ることを選んだ。
特筆すべきは、パウエル議長が商業銀行がビットコイン（仮想通貨）（BTC）の採用を排除しなかったことだ。これまで彼が仮想通貨に対して持っていた反発的な姿勢からの急激な転換を示すものだ。
連邦準備理事会が4.25％〜4.50％の水準で金利を据え置くという決定は予想通りだったが、パウエル議長はDeepSeekニュースに揺れ動く波乱の一週間で投資家の心情を安定させる助言を行った。
これが1月の記者会見での出来事だ。
落ち着いた物言いで、景気の行方に注目
パウエル議長は、今後の利下げに対して耐えかねる感じを示すのではなく、むしろ慎重な姿勢を見せた。
「経済が強いままで、かつインフレ率が２％に持続して近づかない限りは、より緩和的な政策を長期間維持することができます」と彼は語った。一方で、労働市場の条件が弱まったり、予想を上回るインフレ率が見られた場合、利下げに踏み切る理由になる可能性も示唆した。
特筆すべきは、彼が最近のインフレ率データが励みになっていると述べたことだ。
「私たちは二つの良い読み取り方や悪い読み取り方に過剰反応をすることはありませんが、それにもかかわらず、最後の数回の読み取り方は、よりポジティブな進展が見られたということです」とパウエル議長は述べた。「私たちの予想は、引き続き進展を遂げていくことでしょう」
パウエル議長は、金融政策について「意味のある制限的なもの」と再び説明し、これは12月に金利が中立化に近づいていると提案し、新たな段階の政策が始まったと説明したときとは異なる物言いをした。
3月の利下げがまだテーブルの上にあるのかと質問された際、パウエル議長はあいまいな回答をした。「私たちが政策の立場を調整するのに急ぐことはありません」と述べた。
関連リンク: 米NVIDIA、中国向けAIチップの輸出制限のリスクに直面
景気に対するリスクを過小評価
トランプ大統領が即時の利下げを求めたことを受け、パウエル議長はコメントを避けた。「私は連絡を取ったことはありません」と彼は述べ、「大統領の発言についてコメントすることは私にとって適切ではありません」とも付け加えた。
米テスラ、パウエルを批判 パウエル議長を批判したのは、Tesla Inc.（NASDAQ：TSLA）とSpaceXのCEOであるイーロン・マスク氏だけではなかった。
パウエル議長の批判を受け、彼が「ばかげていて過剰な人員配置」と述べたところ、パウエル議長は、「私たちは非常に注意深い予算過程を管理しています。私たちはそれを公共に納得してもらう義務があると完全に理解しており、私たちはそれを果たしていると考えています」と反論した。
トランプ大統領が、エネルギー価格を下げることでインフレと戦うとの約束について問われた際、パウエル議長は再び話をそらした。「私は選出された政治家が何を言おうとも、それに対して反応することもそれについて議論することもありません」と述べた。
DeepSeekによって引き起こされた最近のAI関連株式の波乱について質問された際、パウエル議長は、それがマクロ経済に与える影響を軽く見ているとの見解を示した。
「私たちにとって本当に重要なのは、マクロ経済の動向と、そうした状況が一定期間持続するような金融状況の変化です。ですから私は、これらの出来事にそのようなラベルを貼ることはしませんが、もちろん私たちは皆、それに興味を持ってウォッチしています」とパウエル議長は語った。
ビットコインの価値を認めるパウエル
パウエル議長がビットコインと広範な仮想通貨市場について話した記者会見は、最も驚くべき瞬間の一つだった。歴史的に仮想通貨について懐疑的な意見を持つ彼が、デジタル資産を銀行が取り入れることを否定しなかったのだ。
「銀行は、リスクを理解し、管理できる限り、仮想通貨の顧客に対応することができます」とパウエル議長は述べ、「金融安定性に対する彼の以前の懸念に対する大きな変化」と語った。
パウエル議長は、金融機関が仮想通貨活動に参加する際の規制のハードルが、業界がこれまだ発展途上ということからより高く設定されているとの見解を示し、金融システムにおける仮想通貨の役割を否定する姿勢を見せなかった。
パウエル議長はまた、より大きな規制の枠組みを支持してもいる。 「仮想通貨に対してももっと大きな規制機関があればいいと思います。それは議会が多く取り組んでいることだと思います」と述べた。
最終結論：パウエル議長は変わったか？
パウエル議長は、金融市場に大きな混乱を引き起こすという重要な教訓を学んだようだ。
彼の12月からの物言いの変化は明白だ。同時に、パウエル議長は利下げについてはそこまで非慎重ではなく、一方でＦＲＢの独立性を守る姿勢を見せた。
パウエル議長は金融政策の問題に留まらず、ビットコインに対する彼の慎重な姿勢は、これまでの彼の懐疑的な姿勢からの転換を示すものだった。彼が断固として支持したわけではないが、彼が金融システムでの仮想通貨の役割を認めたことは大きな変化だった。
次の一手：
Midjourneyを介したAIによって作成された画像。
