プラチナ市場は、供給の制約とリサイクルの低い率により、この貴重な商品の需要と供給の予測される不均衡が過去3年間続いているが、今年も3年連続で赤字になる見通しとなっている。
世界プラチナ投資協議会（WPIC）の最新の報告書によると、2025年のプラチナの赤字は以前の予測の539,000オンスから848,000オンスに拡大するという。
WPICの研究担当ディレクターであるエドワード・スターク氏は、「2025年に予想されている赤字の最大のポイントは、2025年に私たちが予想する赤字の規模が非常に大きいため、地政学的および経済的な不確実性が需要に甚大な損害を与えるとしても、それがそれを消し去ることはできないということです」と述べている。
WPICによると、採掘供給量は前年比5％まで減少し、精製生産は551万オンスになると予測されている。北米でのパラジウム関連の生産減少と、最大の生産地域である南アフリカでの継続的な再編成活動が大きな障害となっている。
多くのプラチナ生産者は、持続的なプラチナグループ金属バスケット価格の低さという経済的な課題に取り組んでいる。さらに、進行中の在庫の材料の制限により、供給がさらに制約されている。
一方、プラチナのリサイクルはエンドオブライフ触媒変換装置の材料供給不足のため弱いままで、総リサイクル生産量はわずか150万オンスで、2024年の12年ぶりの低水準よりも僅かに高いと予測されている。
地政学的な緊張がプラチナ市場にさらなる圧力をかけている。特に米国における関税の不確実性が投資行動に影響を与え、市場参加者が潜在的な輸入税を回避するために先手を打ってプラチナを米国に移している。
この動きにより、米国におけるETF（上場投資信託）の保有量と交換株が急増し、投資需要が記録的な水準に達している。スターク氏は、関税への恐れが金属の米国への「先手」の動きを生み出し、これがインフレ効果をもたらし、さらに米ドルを強化する要因になり、プラチナ価格をさらに押し下げる可能性があると述べた。なぜなら、商品は米ドル建てだから。
一方で、WPICは価格の上昇を支えている供給側の問題が明確である一方で、需要の緩和が価格にプレッシャーを和らげるかもしれないとの考えもある。
プラチナの需要の約80%を占める自動車部門は、内燃機関車での金属の重要な役割により、2025年にはプラチナの需要が1%減少すると予想している。さらに、ガラス生産の産業需要は、特に中国で14％減少すると予測されている。一方、宝飾品市場は2％成長する見込み。
世界最大のプラチナ生産国であるアングロ・アメリカン・プラチナ（Anglo American Platinum）（AMPLATS）の株主は、同社が親会社のアングロ・アメリカン（Anglo American）（OTCQX:AAUKF）から分離することを待っている。
株主と規制当局が承認することが前提で、2025年6月に予定されているこの分離により、AMPLATSは主にヨハネスブルグ証券取引所に上場され、さらにロンドン証券取引所にも上場されることになる。アングロ・アメリカンは、流動性と円滑な移行を確保するために、AMPLATSの19.9％の出資を保持する予定。
株価ウォッチ：abrdn Physical Platinum Shares ETF（NYSE:PPLT）は、年初来6.53％上昇している。
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