ピッパー・サンドラー(Piper Sandler)が2022年2月4日付で発表したリサーチによると、メタ・プラットフォームズ社（NASDAQ:META）の人工知能競争における地位については、以前よりも悲観的な見方が示された。これは、CEOのマーク・ザッカーバーグ（Mark Zuckerberg）氏が、メタの2021年第4四半期の決算電話会議で「まだ」中国のAIスタートアップDeepSeekが行った「画期的なこと」を「消化中」と述べたためだ。
アナリストの見解: 同リサーチによると、データセンターエンジニアリングの専門家の洞察に基づくこの報告は、DeepSeekがメタ最新のLlamaモデルよりも先行している一方で、OpenAIやAnthropicなどの主要AI研究所には6か月くらいの差があるという。
DeepSeekが採用したトリックや手法について、OpenAIやAnthropicなどの主要研究所はそのような手法を十分に把握しているだけでなく、これを応用もしているが、これがメタには当てはまらないことを伝えたという。
専門家は、DeepSeekがR1モデルのトレーニングランで報告した560万ドルという金額の重要性も軽減し、OpenAIで類似のトレーニングランを行った場合、そのコストはおそらく1000万ドル程度になるとの見解を述べた。そして、DeepSeekの「そのコストが米国と比べてそんなに印象的ではない」との見解も示された。このリサーチによると、OpenAIのトレーニングランの方が、DeepSeekのそれよりも「包括的」かつ「安全」だという。
ピッパー・サンドラーのリサーチノートは、AIの景色におけるいくつかの重要なトレンドについても強調した。
- 計算要件の増加：計算能力への需要は急速に増加しており、特に、そのインファレンスアプリケーションにおいては、この需要が重要な資本支出の増加を促進すると予想される。
- 資本支出競争の勝者：ナビディア社（NVIDIA）（NASDAQ:NVDA）と、台湾半導体製造（TSMC）（NYSE:TSM）は、グラフィックス処理ユニットとチップ製造のそれぞれで支配的な地位を持っているため、この資本支出の急増において主要な受益者とされている。
- インファレンスへのシフト：これまでトレーニングに割り当てられていた計算リソースの一部が、インファレンスに再割り当てされると予測され、近い将来においてはその割合が90％に達することがある。
- DeepSeekが資本支出に与える影響：DeepSeekがより安価なトレーニング方法を採用することで、AIモデルの広範な採用が進むため、インファレンスへのさらなる需要に火をつけ、資本支出を増加させる可能性がある。
- メタの人材流出：このリサーチは、AI競争でのメタの遅れは、OpenAIなどの競合相手と比べて「大部分が人事に関連する」問題、つまり、報酬や株式の魅力などが原因であると示唆している。
アナリストの見解: 半導体セクターをカバーするピッパー・サンドラーのアナリスト、Harsh V Kumar氏、Robert Aguanno氏は、3社に対して「オーバーウェイト（＝投資家が資産を長期間保有することで資産の価値が上昇すると見込まれる）」の格付けを付けている。この3社は以下のとおりだ。Advanced Micro Devices社（AMD）（NASDAQ:AMD）は1株あたり180ドル、Micron Technology社（マイクロン・テクノロジー）（NASDAQ:MU）は1株あたり120ドル、Nvidiaは1株あたり175ドル。
投資の見通し
重要性： Piper Sandlerのリサーチは、AIセクターでのトレンドや「トレーニングとインファレンスアプリケーションの50％ずつ」といったカスタムアプリケーション固有の集積回路（ASIC）などに関して、Nvidiaについては楽観的な見方をしている。 一方で、ソフトウェア開発の遅れや、競合企業に対する才能の持続的な流出といった理由で、AMDについてはそれほど楽観的ではない。
ザッカーバーグのDeepSeekに対するコメントは、このスタートアップの進歩を慎重に見守っていることを示唆しているが、一方、ピッパー・サンドラーの分析はメタにとってはより深刻な問題だと結論付けている。そのため、AI分野の急速に変化する景色において、メタにはかなりの追いつきが必要とされている。
株価の変動
メタ・プラットフォームズの株は、プレマーケット取引で0.36％安の価格で推移しており、一方、ナスダック100指数をトラッキングするETFであるInvesco QQQ トラスト（Series 1）（NASDAQ:QQQ）も0.80％下落している。 メタは、2022年来安値で約17.51％、過去1年で約53.28％上昇している。
当社の43人のアナリストによる平均株価予想は株1株につき724.86ドルで、その格付けは「買い」である。 個々の予想株価は575ドルから875ドルの間で、最新のRBC、UBS、シティグループ、オッペンハイマーの格付けからは1株あたり788.67ドルという予想が示されており、それは現在の株価から約12.40％の上昇余地があることを意味している。
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