投資会社のCrescat Capitalは「投機的な無警戒」が主要テクノロジー株の評価を2000年のドットコムバブルを大幅に上回る水準に押し上げているとして、米国株市場に警鐘を鳴らしている。
テック株の評価、ドットコム時代のピークを270％上回る水準に
Crescatの分析は、顕著な評価の格差を浮き彫りにしている。米国の時価総額巨大企業上位10社の企業価値のGDP比は76.8％に達しており、この数字はインターネットバブル期に主要テック株と通信株が記録したGDP比のピーク28.4％を270％も上回っている。
Crescatの最高投資責任者（CIO）であるケビン・C・スミスは、この水準での主要テクノロジー株優位のインデックスファンドへの投資は「重力がもはや機能しないことを前提としている」と述べている。
高価なテック株より金鉱株を優先
Crescatは、過剰にレバレッジのかかったAI関連銘柄とは異なり、時価総額の大きな金鉱株はより堅実な基礎を持つ説得力のある代替案を提示している。
主要な金生産企業の1株当たり利益（EPS）成長率の中央値は129.4％で、「マグニフィセント9」AI株の中央値成長率23.9％を大幅に上回っている。同時に、これらの金鉱株の株価収益率（P/E比）の中央値はテック株のそれよりも半分未満で、それぞれ16.2対38.2となっている。
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弱まる市場の広がり、輸送株の遅れが赤信号に
このレポートでは、今日のテック大手はドットコム時代のテック大手よりも基礎が堅実であるとの一般的な議論を否定しており、2000年のインターネットバブル期のトップ10テック企業も「収益性の高い企業」だったことを指摘している。Crescatが主張する根本的な問題は、収益性そのものではなく、それに対して投資家が支払う意思のある極めて高い価格である。
同社の弱気見通しを裏付けるのは、ダウ輸送株指数の弱気ダイバージェンスや市場の広がりの悪化など、市場内の弱気シグナルである。これらのシグナルは、主要指数を支える一握りの巨大企業とは対照的に、市場全体では軟調な展開となっていることを示している。
価格の動き
投資家が検討できるいくつかの金鉱株と金鉱株追跡の上場投資信託（ETF）のリストは以下のとおり。
| 銘柄 | 年初来パフォーマンス | 1年パフォーマンス |
| ハーモニーゴールド・マイニング（NYSE:HMY） | 115.45% | 86.81% |
| パーペチュア・リソーシズ（NASDAQ:PPTA） | 133.39% | 177.31% |
| エルドラド・ゴールド（NYSE:EGO） | 75.91% | 55.76% |
| サンドストーム・ゴールド（NYSE:SAND） | 112.08% | 105.25% |
| アイアムゴールド（NYSE:IAG） | 127.60% | 166.25% |
| スキーナ・リソーシズ（NYSE:SKE） | 95.30% | 103.56% |
| キンロス・ゴールド（NYSE:KGC） | 145.55% | 146.04% |
| ニューモント（NYSE:NEM） | 121.89% | 55.31% |
| ロイヤル・ゴールド（NASDAQ:RGLD） | 44.54% | 36.64% |
| アングロゴールド・アシュャンティ（NYSE:AU） | 195.52% | 163.09% |
| 金鉱株ETF | 年初来パフォーマンス | 1年パフォーマンス |
| ヴァンエック・ゴールドマイナーズETF（NYSE:GDX） | 114.43% | 88.70% |
| ヴァンエック・ジュニアゴールドマイナーズETF（NYSE:GDXJ） | 122.84% | 101.41% |
金曜日、S&P500指数は2.71％安の6,552.51で取引を終えた。一方、ナスダック100指数は3.49％安の24,221.75で取引を終えた。ダウ工業株30種平均も1.90％安の45,479.60で取引を終えた。
月曜日のS&P500、ダウ工業株30種平均、ナスダック100指数の先物は上昇して取引されている。
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免責事項： この記事は一部AIツールの助けを借りて作成され、Benzingaの編集者によって確認および公開された。
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