9月の雇用統計では米国経済が11万9000件の雇用を創出し、予想を大きく上回ったが、経済学者のジャスティン・ウォルファースは「経済のジャンクフードを減らす時だ」と警告し、注意を促している。
9月の雇用統計が示す好不調混在のシグナル
労働統計局のデータ発表を受けて、ミシガン大学の公共政策・経済学教授であるウォルファースは、この報告書を「好不調混在のシグナルの典型的な例」と特徴づけた。
11万9000件の雇用という表面的な数字は「経済が依然として『立っている』」ことを示しており、現在景気後退ではないが、徐々に増加している失業率（現在4.5％近辺）は、より懸念すべきストーリーを示している。
「月次の雇用報告は体重計のようなものだ。一度計量すればノイズが見える、数か月にわたって計量すればトレンドが見える」とウォルファースは指摘した。「失業率が高まっているということは『経済のジャンクフードを減らすかもしれない』ということだ」
表面化していない弱点と「古い」データ
基礎的な経済動向に関してウォルファースが注意を促しているのは、表面的な数字の下に深い弱点が隠されていることを指摘する他の市場アナリストの見解を反映している。
経済は9月に雇用を創出した一方、前月には大幅な下方修正が見られた。コメリカ銀行のチーフエコノミストであるビル・アダムスは、7月と8月の雇用成長が合計3万3000件分下方修正されたことを指摘し、9月のデータを「古い」と表現した。
「失業率は過去4年間で最も高くなった」とアダムスは観測し、雇用統計の増加にもかかわらず、労働需要は労働力の成長に追いつけないことを示唆した。
彼は、5月以降黒人の失業率が1.5ポイント上昇したことを含む主要な人口統計の失業率上昇に注目し、景気後退サイクルの潜在的な警告サインとして指摘している。
景気後退の懸念は和らぐも長期的な注意は必要
ノースライト・アセット・マネジメントのチーフインベストメントオフィサーであるクリス・ザッカレリは、「市場に泡立ちが見られる」ため、「中庸的なアプローチが最善」であると主張した。これは高い評価とAIへの支出に起因しており、ザッカレリは「その支出が行き過ぎだという結論になるかどうかは何年も分からないだろう」と付け加えた。
しかしながら、専門家の間では労働市場の勢いは弱まっているというコンセンサスが今も存在する。ウォルファースは、経済は「南に向かってはいない」ものの、現政権の開始以降失業率が着実に0.5ポイント上昇していることは、確実な減速を示していると強調した。
政策担当者と投資家の両方にとってメッセージは明確である。表面的な数字の急上昇は歓迎すべきニュースだが、経済の長期的な健全性は、変動の激しい月次の急騰に頼るよりも、より根本的な規律の厳しい管理が必要だ。
9月の雇用統計を受け市場は下落
木曜日のマーケットではベンチマーク指数が逆方向に動いた。
それぞれS&P 500指数とナスダック100指数を追跡するSPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE:SPY）とインベスコQQQトラストETF（NASDAQ:QQQ）が木曜日に下落した。SPYは1.52％上昇し652.53ドルとなった一方、QQQは2.37％下落し585.67ドルとなった。これはBenzinga Proのデータによる。
木曜日の急激な売り越しの後、金曜日にはS&P 500、ナスダック100、ダウジョーンズの先物指数が上昇トレンドで取引されている。
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