11月5日、＜ロシア株が上昇した理由は、ドナルド・トランプ元大統領の勝利にある。ワシントンで新たな政権が発足すれば、ウクライナにおけるロシアの戦争が終結を迎える可能性があるため、市場は楽観視している。
トランプ氏は、この困難な紛争を解決するという約束を果たすと約束している。大統領が和解に成功すれば、ロシアのビジネスは厳しい西側主導の制裁に苦しむことなくなるだろう。このことがロシア企業にとっては利益となる。
11月7日、トランプ氏が大統領選に勝利した後、国営エネルギー会社ガスプロム（2.6％上昇）および国営航空会社アエロフロート（3.8％上昇）の株価が上昇。11月5日から6日にかけて、ロシアの株価指数であるMOEXは約2％上昇し、11月11日には2,785を記録した。 （出典）
ガスプロム、アエロフロートの株価（2024年10月18日～2024年11月18日）、出典: Tradingeconomics
2022年、ウラジミール・プーチンロシア大統領がウクライナに軍を派遣したことを受けて、米国とその同盟国はロシアへの包括的な制裁を発動した。これにより、米国企業はビジネス関係を削減し、資産から手を引くようになった。また、そのような企業には、株式評価が圧迫されるとの報告がブルームバーグからあり 。
ロシアビジネスの株価が上昇
トランプ氏の勝利後、ロシアにビジネスを持つ企業の株価も上昇した。ロシア・ウクライナ紛争が緩和されるという楽観的見方が株価の上昇の要因となった。
11月4日から7日の間で、ウィーンに本拠を置くRaiffeisen Bank International AG（OTC：RAIFF）の株価は15％以上上昇。11月11日には、ハンガリーの格安航空会社ウィズエア・ホールディングス（OTC：WZZZY）は、大統領選後数日間で1375pから1567pまで10％以上上昇した。ウィズエアは、ロンドン証券取引所（LSE）に上場している。
トルコでは、大統領選の翌日、建設会社エンカ・インシャート（OTC：EKIVF）の株価が7.4％上昇。また、ビールメーカーアナトリアンドゥルエフェス（OTC：AEBZY）は、11月5日から14日まで24.30％上昇した。
一方で、中国政府が今年9月に介入以来、約40％上昇していた上海総合指数は、米国との新たな貿易戦が再燃することによる懸念から、大統領選の後に6％以上下落した。
トランプ氏の国務長官候補である議員マルコ・ルビオおよびナショナルセキュリティアドバイザーであるマイク・ウォルツ議員は、中国に対する強硬派と見なされている。2021年、ウォルツ議員は、翌年に中国が開催する北京冬季五輪について「（中国の）人権に対する懸念から、米国はボイコットするべきだ」との考えを表明している。また、「（北京五輪における）米国のボイコットは、ナチス・ドイツの下で開催された1936年のベルリン五輪になぞらえられる」との立場を述べている。
ロシア中央銀行、基準金利を引き上げ
大統領選後、米国大統領選挙以降、ロシア株式指数が上昇してはいるが、実際には戦時経済という現実に苦しむロシアのビジネスにとっては厳しい状況にある。ロシアルーブルは月曜日、対ドルで1年間の最安値を下回る水準で取引を行った。12か月間で約10％下落している。
RUB/USD、出典: Trading View
ロシア国内では、クレムリンが軍事産業に数十億ルーブルを投入する中、インフレ率が上昇し続けている。2025年にロシアのGDPに対する国防支出は6.3％にまで引き上げられ、ロイターが報じた 。
ロシアの現在の季節調整済み物価上昇率は、2024年9月の7.5％から、2024年9月に年率換算で9.8％に上昇している。こうしたインフレ率の上昇を受けて、ロシア中央銀行は10月25日、19％から21％に基準金利を200ベーシスポイント引き上げた。
ロシアの基準金利（2022年～2024年）、出典: Trading Economics
ロシア中銀のナビウリナ総裁は10月31日、「私たちは実質金利を引き上げるという方針を取らざるを得なくなった」と述べた。 「企業はこの金利引き上げが投資、生産能力、経済成長に及ぼす影響を懸念している。一方、個人も、物価の上昇をいつまでに抑制できるかということに関心を抱いている」とも述べている。
国防産業以外の企業は、金利を支払わなければ労働者と競争できない。その結果、彼らはそれを価格に転嫁せざるを得ない。CNNはこうした状況を報じている。 また、戦時経済のインパクトを示す形で、ニュース機関は「バターの盗難が急増している」と報じている。
ロシアのビジネスは金利上昇に苦しむ
ロシアがソ連時代に軍事と安全保障に費やしている資金が膨大なため、緩和政策はインフレ率抑制には不十分かもしれない。国営防衛総合会社ロステックの長官セルゲイ・チェメゾフ氏は、「既存の債務を支払うための資金調達」では、21％の金利をカバーするだけの利益を「武器の売り上げでさえも得ることができない」と警告している。
「現在の金利水準では、銀行に資金を投じ、企業の拡大を停止するか、さらには縮小させる方が、通常の事業運営を続けるよりも利益が高い」と、ロシアのセヴェルスタール社の筆頭株主であるアレクセイ・モルダショフ氏は語った。
オレグ・クズミン氏、ルネサンスキャピタルの経済学者は、リスクが増大していると警告した。つまり、高度にレバレッジされた企業は、通常、新しいローンを組んで既存の債務を返済するというのがロシア企業の手法だが、現在の金利でそれが難しい状況になってしまったのだという。
クズミン氏は、ロシアの「GDPの最も高い成長率は、恐らく今年の中ごろに過ぎたと考えられる」と述べた。
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