住宅バブルの崩壊に先見の明を持って賭けたことで知られる著名な投資家マイケル・バリーは、NVIDIA Corporation(NASDAQ:NVDA)の資本配分戦略に疑問を投げかけた。バリーによると、2018年以降に株式買い戻しに費やされた1,125億ドルは、実質的に追加の株主価値を「ゼロ」にしたという。
こちらからNVDAの株価を確認できる。
NVIDIAの大規模な自社株買いは株主価値をゼロにした
Xの投稿で、バリーはNVIDIAの財務データを分析し、同社の積極的な自社株買いと発行済み株式数の増加との間に不調和があると指摘した。バリーの分析は、2018年以降のNVIDIAの205億ドルに及ぶ株式報酬部門の動きに注目している。
同期間に同社は2,050億ドルの純利益と1,880億ドルのフリーキャッシュフローを報告しているが、バリーは買い戻しに費やされた1,125億ドルは主に株式報酬に関連する希釈を相殺するためのものであったと主張した。
「しかし、1,125億ドル相当の自社株を買い戻したにもかかわらず、発行済み株式数は4700万株も増えた。」とバリーはツイートし、「株式報酬による希釈の真のコストは1,125億ドルであり、経営者の利益を50％減少させた。」と付け加えた。
バリーは、同社の自社株買いのための費用は発行済み株式数の実質的な減少ではなく、希釈化に対する防御的な動きに過ぎなかったことを示唆した。
このことは、基本的に「経営者の利益」という観点を歪めており、長期投資家にとってはあまり良い状況ではないとバリーは主張した。
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NVDA、Q3で驚異的な収益を計上
この批評は、主にAI革命における重要な役割によって支えられているNVIDIAの継続的な市場支配と株価の高騰の中でなされている。NVIDIAの最近の第3四半期決算は、前年同期比62％増の570億ドルという過去最高の売上高を示しており、ジェンセン・ファンCEOは「AIはどこへでも行く」と宣言した。
同社の収益電話会議ではBlackwellおよびRubinのGPUに対する圧倒的な需要が強調され、2026年の暦年末までにこれらのアーキテクチャから5,000億ドルの収益が見込まれている。
NVIDIAのCFOコレット・クレスは、最近の収益電話会議で資本配分について説明し、成長への投資とサプライチェーンの確保のために強固なバランスシートが必要であると強調した。
CEOのファンはまた、NVIDIAのCUDAプラットフォームのリーチを拡大するために、OpenAIやAnthropicとの提携など、自社株買いと戦略的エコシステム投資を継続する計画を発表した。
2025年、NVIDIAはナスダックをアウトパフォーム
今年のNVIDIA株の動きは市場全体の動きを上回っており、年初来で34.86％上昇した。一方、ナスダック総合指数は17.03％、ナスダック100指数は17.47％の上昇にとどまっている。
水曜日には、レギュラーセッションで2.85％高の186.52ドルで取引を終え、その後の時間外取引でさらに5.08％急騰した。この1年間で、同株は27.85％上昇した。
中長期的にはより強い価格トレンドを維持し、短期的にはトレンドが弱く、あまり良い評価ではなかった。詳細な性能の詳細はBenzinga Edgeの株式ランキングで確認できる。
水曜日の上昇を受け、木曜日のS&P 500、ナスダック100、ダウジョーンズの各指数の先物は上昇している。
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