米国株先物は、月曜日の上昇の後、火曜日に下落した。主要ベンチマーク指数の先物は低下した。
議員たちが水曜日の午前12時1分（米東部時間）までに合意に達しなければならないということで、政府機能停止の可能性が高まったため、各指数は下落した。
一方、ホワイトハウスの外で声明を発表したJDバンス副大統領は、「民主党が正しい行いをしないため、政府機能停止に向かっていると思う」と述べ、政府予算案の成立を医療交渉と結びつける民主党指導部の責任を指摘した。
一方、10年物米国債の利回りは4.13％、2年物は3.60％だった。CMEグループのFedWatchツールの予測によると、市場は10月の連邦準備制度理事会の利下げ確率を89.3％と見積もっている。
| 先物 | 変化 (+/-) |
| ダウ工業株30種 | -0.20% |
| S&P 500 | -0.16% |
| ナスダック100 | -0.14% |
| ラッセル2000 | -0.19% |
S&P 500指数とナスダック100指数をそれぞれ追跡しているSPDR S&P 500 ETF信託（NYSE:SPY）とInvesco QQQ Trust ETF（NASDAQ:QQQ）は、火曜日のプレマーケットで下落した。SPYは0.13％安の662.82ドル、QQQは0.060％安の598.37ドルだった。Benzinga Proのデータによる。
前回のセッションからの手がかり
情報技術、金融、一般消費財分野の株が月曜日に大きく上昇し、S&P 500の大半のセクターが好調に終わった。しかし、エネルギーおよび通信サービス株は市場全体の動きに逆らい、安く引けた。米国株は上昇しており、ナスダックは100ポイント以上獲得している。
Nvidia Corp.（NASDAQ:NVDA）は約2％上昇して終了したが、Advanced Micro Devices Inc.（NASDAQ:AMD）やMicron Technology Inc.（NASDAQ:MU）などの他のAI関連株もセッション中に上昇した。
Robinhood Markets Inc.（NASDAQ:HOOD）は、CEOのVlad Tenev氏がソーシャルメディアで、同社のプラットフォームで40億件以上のイベント契約が取引されたことを明らかにしたことで、月曜日に12％急騰した。
一方、主要指数は先週損失を記録しており、ナスダック総合指数は0.7％、S&P 500指数は0.3％下落した。ダウ工業株平均も週の間に0.2％下落した。
経済面では、米国の8月の住宅販売保留件数は前月比4％増と過去5か月で最も大きな伸びを記録したが、前月は0.4％減だった。
ダウ工業株平均は69ポイント、0.15％上昇の46,316.07で終了し、S&P 500指数は0.26％上昇の6,661.21となった。ナスダック総合指数は0.48％上昇して22,591.15に達し、小型株指数のラッセル2000は0.038％上昇して2,435.25に終えた。
| 指数 | パフォーマンス (+/-) | 値 |
| ナスダック総合指数 | 0.48% | 22,591.15 |
| S&P 500 | 0.26% | 6,661.21 |
| ダウ工業株30種 | 0.15% | 46,316.07 |
| ラッセル2000 | 0.038% | 2,435.25 |
アナリストの見解
経済学者のジェレミー・シーゲルは、先週の予測可能なインフレ率が「まさに市場が望んでいたもの」であったと述べ、デフレーションの傾向が確固たるものであることと、連邦準備制度理事会が金融緩和を継続する可能性が残されていることを示唆した。
シーゲルは週刊コラムの中で、個人消費支出（PCE）デフレーターはすべての予想に合致したと述べ、最近の価格圧力は「需要の根本的な要因ではなく、一時的な関税および政策の影響によるもの」であることを示唆した。この安定性により、中央銀行は予想外の強さを見せている経済に対してさらに金利を引き下げる余地を与えている。
この穏やかなインフレデータにもかかわらず、成長指標は強まっており、耐久財の好調と貿易赤字の縮小というポジティブなサプライズによって、第3四半期のGDP推定値が引き上げられている。シーゲルは、経済は「健全だが過熱していない」と予想しており、年間の成長率のベースケースは2.4％～2.5％の範囲に留まっている。
このような安定したインフレ率と堅実な経済成長の組み合わせは、金利のさらなる引き下げを後押ししている。「10月29日の連邦公開市場委員会（FOMC）を含め、年末までに25ベーシスポイントの利下げを2回実施することを期待する」とシーゲルはコメントした。条件が安定したままであれば、来年上半期にかけてこのような小幅な利下げを継続することを支持すると同氏は述べている。シーゲルは連邦準備制度理事会は「弱さに反応するよりも強さを緩和している」と信じており、このシナリオは株式市場にとって非常に有利である。
全体的な見通しは明るいが、シーゲルは3つの短期的リスクを注視している。
- 第4四半期の輸入データにおいて、関税措置による経済的影響がより明確になること。
- 経済データの発表を混乱させる可能性のある政府機能停止を含む財政的な混乱。
- 資金供給。シーゲルは「2025年に現在のインフレ安定性が持続することの最良の保証」と見ている。
しかし、彼は「これらのリスクのいずれも、経済が勢いをつけてインフレを抑制したまま第4四半期に入るという私の基本的な見通しを変えるものではない」と述べた。
このような背景を踏まえ、シーゲルは株式が名目債券よりも優れたパフォーマンスを続けると予想している。彼は、安定した「利下げの傾向」は循環株、品質の高いバリュー株、小型株を支援し、資金調達条件が緩和されたことでこれらの株は「不釣り合いに有利な」状況になるだろうと結論付けた。
一方、ゴールドマン・サックスのチーフグローバル株式ストラテジスト、ミューラー＝グリスマン氏率いるチームは、この均衡を破る可能性のある3つの潜在的なリスクを特定した。
すなわち、失業率の上昇やAI分野の失望に起因するかもしれない経済成長率の低下、連邦準備制度理事会がさらに利下げを実施しなかった場合の金利ショック、そしてドルが10％下落して海外投資家が米国市場から撤退するリスクである。
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今後の経済指標
投資家が火曜日に注目するのは以下の通り。
- 連邦準備制度理事会のフィリップ・ジェファーソン副議長は午前6時にシカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールスビー総裁は午前1時30分（米東部時間）に講演する。
- 7月のS&Pケース・シラー20都市住宅価格指数が午前9時までに発表され、9月のシカゴ購買部協会景気指数（PMI）が午前9時45分に発表される。 なお、8月の求人数と9月の消費者信頼感指数のデータは午前10時までに発表される。
注目株
- NYSE:LW)は、開場前に発表される予定の収益報告を前に、プレマーケットで0.16％上昇した。アナリストは、売上高16億2000万ドルに対して1株当たり55セントの収益を予想している。
- 開場前に発表される予定の収益報告を前に、NASDAQ:PAYX)は横ばいに近い水準だった。アナリストは、売上高15億4000万ドルに対して1株当たり1.21ドルの収益を予想している。
- NYSE:NKE)は、前日比0.20％上昇した。アナリストは、売上高110億ドルに対して1株当たり27セントの収益を予想している。
- Progress Software Corp.（NASDAQ:PRGS）は、第3四半期の財務実績が予想を上回った後、3.80％上昇した。同社は、967.24万ドルのアナリスト予想に対して、2025年通年の売上高見通しを975万ドル～981万ドルに引き上げた。
- Vail Resorts Inc.（NYSE:MTN）は、前日の取引終了後に発表した第4四半期の業績が振るわなかったため、1.86％下落した。
- Rocket Lab Corp.（NASDAQ:RKLB）は、Synspective社との複数発射契約を発表したことを受けて、1.06％上昇した。
- Wolfspeed Inc.（NYSE:WOLF）は、財務再編を完了してチャプター11の破産保護から見事に脱却したため、45.70％急騰した。
- Cigna Group（NYSE:CI）は、医療サービスプロバイダーのサラソータ・メモリアルがコネチカット州に本拠を置く同社と合意に達したことを受けて、4.24％上昇した。
コモディティ、金、世界の株式市場
ニューヨーク市場の早い時間帯において、原油先物は0.99％下落し、1バレルあたり62.80ドル付近で取引された。
ゴールドスポットは0.76％上昇し、1オンスあたり3,804.93ドル付近に上昇した。直近の最高値は1オンスあたり3,871.72ドルだった。米ドル指数は0.16％下落し、97.7450レベルだった。
アジア市場は火曜日にまちまちの結果となり、日本の日経225、オーストラリアのASX200、韓国のコスピ指数は下落した。一方、香港のハンセン、中国のCSI 300、インドのS&P BSEセンスックス指数は上昇した。欧州市場もまた、まちまちの結果となっている。
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