本日の株式市場：ダウ先物が下落、ナスダックは混合取引の中で上昇──アンジオダイナミクス、エンテロセラピューティクス、ファーミ社が注目を集める

水曜の株式市場での株価上昇を受け、木曜日の米国株先物は変動している。主要なベンチマーク指数の先物はまちまちである。

トランプ政権は、今回の政府機能停止が1か月続いた場合、週のGDP成長率から150億ドルを失い、4万3000人が失業すると警告しているとの報道があった。

水曜日に上院は共和党と民主党の双方から出された政府資金提供法案を否決したため、次の投票の機会は金曜日になる見込みである。なお、下院はユダヤ教の贖罪日（ヨム・キプル）のため木曜日は休会である。

一方、10年物米国債の利回りは4.10％、2年物は3.54％だった。CMEグループのFedWatchツールの予測では、市場は94.6％の確率で 連邦準備制度理事会（FRB） が10月の会合で利下げを決めると見込んでいる。

S&P 500指数とナスダック100指数をそれぞれ追跡する SPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE:SPY）と Invesco QQQ Trust ETF（NASDAQ:QQQ）が木曜日の時間外取引で上昇した。SPYは0.18％上昇して669.68ドル、QQQは0.39％上昇して605.58ドルとなった。Benzinga Proのデータによる。

前回の取引セッションの手がかり

S&P 500指数は、ヘルスケアや公益事業などの分野で水曜日に株価が上昇した一方で、素材や金融では下落したため、主要指数は停滞気味のスタートから持ち直し、プラス圏での取引を終えた。株価上昇は火曜日の動きに続くものであり、その時株式市場は2020年以来最も強い四半期を記録した。

S&P 500指数は6,700を上回る最高値での終値を記録し、ダウ工業株平均も続いて最高値での終値を記録した。

現時点では、ウォール街は政府機能停止の経済的な影響を見越していないようである。政府機能停止が成長に与える潜在的な影響は、停止措置の期間が長くなるほど大きくなり、特に連邦政府の通常業務に依存している企業にとっては大きな打撃となる。

経済的な観点からみると、政府機能停止は水曜日に発表された注目のADP月次雇用報告で浮き彫りとなったように、経済が不安定な状態にあることを示している。このデータによると、先月民間部門では予想外に雇用が減少し、民間部門で3万2000人が失職しており、5万人以上の増加が予想されていた市場の予測値を下回った。

ダウジョーンズ工業株平均は43ポイント（0.093％）高の46,441.10で取引を終えた。S&P 500指数は0.34％上昇して6,711.20となった。ナスダック総合指数は0.42％上昇して22,755.16、ラッセル2000指数は0.24％上昇して2,442.35となった。

アナリストの見方

ウェルズ・ファーゴのグローバル債券戦略責任者であるブライアン・レリングは、投資家にワシントンの現在の政治的な行き詰まりを乗り越えるよう助言している。潜在的な政府機能停止は経済や市場に対して長期的に見れば無視できる程度の影響しかないだろうというのがレリングの見解である。政府機能停止は短期的に見ればかなりの程度の圧力やボラティリティをもたらすかもしれないが、歴史的な前例ではこのようなイベントが原因でシステムが混乱に陥ったことはない。

レリングによると、政府機能停止による市場への最大の影響は主要な経済報告の遅れであるとのこと。この点は特に問題である。なぜなら、FRBは金融政策において「データ依存」のアプローチを維持しており、利下げを裏付けるデータを探しているからである。

政府機能停止が長引くと、以下を含む経済データの発表に影響を及ぼす可能性がある。

• 9月の雇用報告
• 週次失業保険申請件数
• 消費者物価指数（CPI）
• 小売売上高
• 生産者物価指数（PPI）

この政府の経済データがなければ、FRBは経済の全体像を把握するためにISMやADP雇用統計、チャレンジャー解雇報告書などの民間の情報源に頼らざるを得ない。レリングは、データ発表が遅れたとしても10月29日の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げが決定されるのを必ずしも妨げるわけではないと考えているが、見通しは悪化するだろう。

レリングは、市場の動きはいずれも短期間のものだろうと予想しており、投資家にとってはポートフォリオを再編成するチャンスになるかもしれないと示唆している。

• 債券投資家にとって：利回りの低下は、投資家が長期債券へのエクスポージャーを減らすチャンスになり得る。レリングのチームはこの分野をあまり好ましく見ていない。レリングは現在、利回り曲線の中間部分（3〜7年の満期）を優先することを推奨している。

• 株式投資家にとって：市場がどのような調整をしたとしても、それは好ましい循環株や成長株への投資を段階的に増やすチャンスとなる。ウェルズ・ファーゴは現在、金融、IT、産業分野を好ましいと評価している。同社は公益事業部門についても好意的な見方をしており、人工知能に関連したデータセンターの発展に伴って投資機会が生まれると考えている。

レリングは、たとえ政府機能が停止したとしても最低限の支払いは継続されることを強調している。政府は引き続き債務や社会保障、医療制度に対して支払いを行う。

7月に引き上げられた債務上限は、現在の交渉には影響しない。レリングは投資家に対し、一時的な「政府機能停止の影響」にとらわれるのではなく、建設的な長期の経済見通しに注目するよう助言している。

一方、ナヴェリエ＆アソシエイツのルイ・ナヴェリエは、民間部門は政府部門よりも優れていると見なされているため、「信じられないかもしれないが、連邦政府が機能停止したとしても実際には生産性が向上するかもしれない」と発言している。

ナヴェリエは、連邦政府による過去6回の機能停止の間に起きたことについて、Bespoke Investment Groupのデータを強調しながら、歴史的に連邦政府の機能停止は株式市場には影響しなかったと付け加えた。

「具体的には、1週間後、1か月後、3か月後、6か月後、1年後のS&P 500指数は中央値でそれぞれ0.6％、2％、6.6％、12.1％、19.7％上昇した。」

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今後の経済データ

木曜日に投資家が注目しているのは以下の通り。

• 9月27日で終了する週の新規失業保険申請件数のデータは東部標準時間の午前8時30分までに発表される予定だったが、政府機能停止のため発表されない。

• 8月の建設許可件数のデータは東部標準時間の午前8時30分までに発表される予定だったが、政府機能停止のため発表されない。ダラス連邦準備銀行のロリー・ローガン総裁は東部標準時間の午前10時30分に発言する予定。

注目銘柄

• NASDAQ:ANGO）は、前日の時間外取引で6.14％急伸した。同社の四半期決算は木曜日の朝のベルが鳴る前に発表される予定。アナリストは、同社が7200万ドルの売上高に対して1株あたり12セントの損失を記録すると予想している。

• GRID AI Corp.の買収を完了したことを発表後、Entero Therapeutics Inc.（NASDAQ:ENTO）は6.76％下落した。

• Gulf Island Fabrication Inc.（NASDAQ:GIFI）が、メリーランド州ボルチモアにあるフランシス・スコット・キー橋の再建を支援するための3,500万ドルの製造契約を結んだことを発表した後、同社株は9.25％上昇した。

• Globant SA（NYSE:GLOB）は、取締役会が1億2500万ドルの自社株買いプログラムを承認したと発表したため、1.32％上昇した。

• Concorde International Group Ltd.（NASDAQ:CIGL）は、取締役会と報酬委員会が2025年の株式インセンティブプランを承認したと発表したため、55.25％急騰した。

• Fermi(NASDAQ:FRMI)は、ナスダックへの上場および木曜日の始業ベル式を受けて時間外取引で13.13％急伸した。

• NASDAQ上場のAbCellera Biologics Inc.（NASDAQ:ABCL）は、11月6日に予定されている第3四半期の財務報告を前に7.55％上昇した。アナリストは、同四半期において同社が645万ドルの売上高に対して、1株あたり0.17ドルの利益を計上すると予想している。

• Grindr Inc.（NYSE:GRND）は、ジョン・ノース氏のCFO就任を発表したため、時間外取引で株価は変わらなかった。

商品、金、グローバル株式市場

原油先物は0.11％上昇し、1バレルあたり61.85ドルとなった。

金スポット価格は0.31％上昇して1オンスあたり3,878.48ドルとなった。過去の最高値は1オンスあたり3,895.33ドル。米ドル指数のスポット価格は0.10％下落して97.6130ドルとなった。

日本の日経225、オーストラリアのASX 200、韓国のコスピ、香港のハンセン、中国のCSI 300、インドのS&P BSEセンス指数が上昇したため、アジア市場は木曜日に上昇して取引を終えた。欧州市場もまた、前場取引で上昇した。

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