編集者注：物語のベンチマーク追跡ETFの先物価格が更新されました
米国株式先物は金曜日のまちまちな動きに続いて月曜日に下落した。主要ベンチマーク指数の先物は低下した。
連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が金曜日のジャクソンホール経済政策シンポジウムで行うスピーチに注目だ。
2025年のシンポジウムのテーマは「労働市場の変化：人口動態、生産性、マクロ経済政策」で、8月21日から23日にかけて開催される。
一方、投資家は今週、ウォルマート(NYSE:WMT)、ターゲット(NYSE:TGT)、ロウズ(NYSE:LOW)、ホーム・デポ(NYSE:HD)など、米国の主要小売企業の決算発表に注目するだろう。
FactSetによると、今四半期の決算報告を行ったS&P500企業のうち82%がウォールストリートの予想を上回った。
10年物米国債の利回りは4.29%、2年債は3.74%だった。CMEグループのFedWatch ツールの予測では、9月17日の決定に向けてFRBが現在の金利を引き下げる可能性が84.8%となっている。
| 先物 | 変化 (+/-) |
| ダウ | -0.06% |
| S&P 500 | -0.12% |
| ナスダック100 | -0.13% |
| ラッセル2000 | 0.13% |
S&P 500指数とナスダック100指数をそれぞれ追跡するSPDR S&P 500 ETFトラスト(NYSE:SPY)とInvesco QQQ Trust ETF(NASDAQ:QQQ)は月曜日のプレマーケットで値を下げた。SPYは0.11%下げて642.73ドル、QQQは0.18%下げて576.32ドルとなった。
前回のセッションの手がかり
金曜日に最大の損失を記録したセクターは金融、工業、情報技術で、不動産やヘルスケアサービスは全体的な市場動向とは逆の動きをした。
その結果、米国株はまちまちの決着となり、S&P500は下落した。トランプ大統領とプーチン大統領の会談を控え投資家が慎重な姿勢を採ったためで、さらにデータでは消費者信頼感の低下やインフレ懸念が高まっていることが示された。しかし、S&P500指数は先週の終値時には依然として上昇を記録している。
今週のダウの上昇率は1.74%で、S&P 500とナスダックの上昇率はそれぞれ0.94%と0.81%だった。
ユナイテッドヘルス・グループ(NYSE:UNH)は、伝説的投資家ウォーレン・バフェット氏の率いるバークシャー・ハサウェイ(NYSE:BRK)が同社の株式を取得したと発表したことで12%と著しく上昇した。
インテル(NASDAQ:INTC)は、米国政府が国内の半導体製造を強化するために同社の株式取得を検討していると報じられたことで3%上昇した。
経済データの面では、7月の小売売上高は前月比で0.5%増加し、予想通りの結果となった。しかし、8月の最新ミシガン大学消費者信頼感速報では消費者の弱気が浮き彫りになった。ミシガン大学の8月の予備調査では、消費者信頼感が62の予想を下回り61.7から58.6に下落することが示された。
ダウ工業株30種平均は35ポイントまたは0.078%上げて44,946.12となり、S&P500指数は0.29%下げて6,449.80となった。ナスダック総合指数は0.40%下げて21,622.98、ラッセル2000指数は0.55%下げて2,286.52で取引を終えた。
| 指数 | パフォーマンス (+/-) | 値 |
| ナスダック総合指数 | -0.40% | 21,622.98 |
| S&P 500 | -0.29% | 6,449.80 |
| ダウ | 0.078% | 44,946.12 |
| ラッセル2000 | -0.55% | 2,286.52 |
アナリストの見解
FundStratのトム・リーは、ジャクソンホール経済シンポジウムでパウエル議長が行うスピーチで「歩み寄るような態度」で利下げに言及することを期待している。
元財務長官のローレンス・サマーズは、利率の方向性をあまりにも直接的に検討したとして、現在の米国財務長官のスコット・ベセントを批判した。これは彼が財政政策と金融政策の間の線引きが曖昧になると考えているためだ。
クリントン大統領の下で財務長官を務めたサマーズは、ベセントのやり方に「驚いた」と言う。通常、行政の役人がこのような判断に関わることはないからだ。また、彼は「行政が金融政策に関して公に指示することは有益であるとは思えない」と述べている。
さらに、彼は「財政赤字支出の大幅な増加」、「データセンター支出の増加」、「米国の貿易赤字の減少」、「貯蓄の流れを制限する資産価格の上昇」を含む、資本需要の高まりをもたらしていると彼が考える複数の要因を指摘した。
総じて、これらの動向は「中立金利がかなり大幅に上昇した」ことを示唆しており、そのような状況下ではベセントの大幅な利率引き下げの姿勢は誤っていたと言える。
その場合、景気後退が見られない限り利率を引き下げるべきではないと彼は強調した。
一方、経済学者のピーター・シフは、大統領の関税は米国控訴裁判所で違憲判決を受ける可能性が高いと述べており、これは彼が「もう一つのスケープゴート」と呼んでいる不況の到来を意味している。
日曜日にXに投稿したシフ発言によると、「米国控訴裁判所はトランプ大統領の関税を違憲と判断するだろう」との見解を示した。これはトランプ政権の貿易政策の中心的な部分の終焉を意味し、米国の輸入業者が関税としてすでに支払った多額の資金を回収しやすくなることも意味する。
輸入業者は支払った額を返金してもらえるということだ
シフは、これによりトランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長（利下げのスピードが十分でないことを繰り返し攻撃している）やバイデン前大統領と並んで不況のスケープゴートの一つとして非難する下地が整ったと考えている。
こちらも参照：
今後の経済指標
今週投資家が注目する指標は以下の通り
- 8月19日（月）：8月の住宅建設業者信頼指数のデータが東部時間午前10時までに発表される。
- 8月20日（火）：7月の住宅着工件数と建築許可件数のデータが東部時間午前8時30分までに発表される。
- 8月21日（水）：連邦準備制度理事会（FRB）の7月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合の議事録が東部時間午後2時に発表される。
- 8月22日（木）：8月16日に終了した週の新規失業保険申請件数のデータと8月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数が東部時間午前8時30分に発表される。
- 8月22日（木）：8月の米サービス業購買担当者景気指数速報値と米製造業購買担当者景気指数速報値が東部時間午前9時45分までに発表される。
- 8月22日（木）：7月の既存住宅販売件数と米国の先行経済指標も東部時間午前10時までに発表される。
- 8月21日（木）：ワイオミング州でジャクソンホールの3日間の年次シンポジウムが開始される。
- 8月23日（金）：パウエル議長がジャクソンホールでスピーチを行う。
注目株
- パロアルトネットワークス(NASDAQ:PANW)は0.50%上昇。決算発表が期待されている。アナリストは、売