X社の市場観察者たちは、米国国債に見られる乖離に注目している。というのも、アメリカの通商及び関税政策に大きな変革があったにもかかわらず、その結果として国債利回りが上昇に歯止めをかけることができていないからだ。
出来事: 水曜日、The Kobeissi LetterがXに投稿した記事では、米国10年債利回りの急騰（4.50％を超える）が強調されている。その1日のうちに、米国国際貿易裁判所が米国の「解放記念日」の関税を取り消したにもかかわらず、国債利回りが上昇したのだ。
記事によると、「米国国際貿易裁判所は関税を取り消し、その結果、10年物国債の利回りが瞬時に4.50％を超えた」と説明されている。
この裁定は通常、成長を後押しするものとして捉えられるべきとされているが、国債の売却により投資家の懸念がより深く根付いていることを示唆している。米国連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策の不確実性から始まり、ますます危険な米国の財政規律の性質に至るまで、これらはすべて、国債市場に重みを持っているだろう。
記事によると、「関税があろうとなかろうと、貿易取引があろうとなかろうと、どちらでもいい。利回りは上昇し続ける」とし、「短期間の政策見出しよりも、市場の構造的な財政上の懸念に対する注目が高まっている」と述べている。
今回の出来事が重要な理由: 市場と経済にとっての一連の嬉しい知らせはこの直近数日間、国債利回りの持続的な上昇を食い止めるのに十分なものではなかった。
先週初め、EUに対する互恵関税措置の50％遅らせるというドナルド・トランプ大統領の決定により、株価は急騰したが、国債市場は引き続き売られ続けており、国債利回りは上昇し続けている。
市場分析アナリストであり、CNBCの『マッドマネー』の司会者を務めるジム・クレーマーは、先週、10年債利回りが4.75％に達したことを受けて、投資家はさらなる変動に対処する用意をしておくべきだと発言した。
クレーマーは、「米上院での審議や、10年債利回りが4.75％を‘挑発する’ような日があともう少し続くことになるだろう」と述べ、さらには、この法案を成立させたいという思惑を示した。なお、この法案は連邦政府の歳出を増加させることが求められており、税制改革と連邦歳出の両面を提案している。このため、米議会予算局（CBO）は、国の対外債務に3.8兆ドルの財政赤字を追加することになると結論付けている。
株価の変動: 米国10年債利回りは筆者が本稿を執筆する時点で4.519％、20年物と30年物の利回りはそれぞれ5.031％と5.01％である。
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写真提供:シャッターストック
