市場の変化が続く中、米国の外国資本への依存は逆転し、資産価格は下落している。しかし、世界の準備通貨の発行者であるという米国の独特の立場は、この変化を舵取りする際に大きな利点を提供していると専門家は述べている。
出来事:米国がドル建て債務を持っていることから、新たなバランスオブペイメント（BoP）危機が米国で発生しても、これまでの典型的な新興市場の支払いバランス危機とは異なり、米国は国内経済状況を優先することができると、ボブ・エリオット（Unlimitedの共同創業者、CEO兼CIO、元Bridgewater Associatesの投資委員）氏は説明している。
新興市場における支払いバランス危機は、外国資本を保持するための積極的な金利の引き上げ、消費の抑制、外貨建て債務のサービスに必要な通貨の切り下げを制限するため、通常は現地資産を圧縮させることが多い。
しかし、エリオット氏は、米国の状況は、外国資本への依存度が高いという共通点を持ちつつも、根本的に異なると主張している。米国の債務が外貨ではなく独自の通貨で発行されているため、米国の政策立案者はこれからの調整プロセスを通じて国内の状況を優先する特権的な立場にあるとエリオット氏は述べている。
米国内の状況を優先するための懸念があるが、新興市場危機で見られるように外国売却による利上げのリスクは、米国が資本を引き出しても米国内の状況を優先させることができる連邦準備制度（FRB）にある。
必要な場合、「FRBはいつでも紙幣を印刷し、債券を購入できる」とエリオット氏は述べている。これは、経済の回復圧力を緩和するために、特に金利が低下しているにもかかわらず、米国の状況を優先するための資金調達手段を提供できるものであるという。
エリオット氏は、典型的なBoP危機とは異なる点として、FRBの焦点が米国内の状況にあるということは、米国の需要減少からの株式の損失を制限するという点において、FRBの焦点が米国内の状況にあるということは、典型的な支払いバランス危機とは異なると主張している。
なぜ重要なのか： エリオット氏によれば、米国の資産の売却は、政府が関税政策を通じて消費を抑制し、続いては経常収支赤字を縮小させるという動きの結果である。
1990年代以来の数十年にわたる外国資本流入の蓄積についてエリオット氏は強調し、これは当初は準備金の購入、そしてグローバル金融危機に続くより大規模な資本流入によってもたらされたという。また、近年、外国の民間投資家は、連邦政府の大規模な財政赤字を資金提供している。
「40年にわたるこのような古典的な『ツインデフィシット』問題を、どの国もかつて解決することはなかっただろう」とエリオット氏は述べた。エリオット氏は、この40年間のダイナミックな動きが可能になったことの前例のない性質を強調している。
このため、エリオット氏は、米ドルの準備通貨としての地位が、典型的な支払いバランス危機を引き起こすことなく、政策立案者が「調整」を行うのに役立つと主張している。
株価動向： 籺記事執筆時点では、ダラーインデックススポットは99.6890レベルで0.16％下落し、ダウ・ジョーンズ先物、S&P500先物、およびナスダック100先物は、それぞれ0.49％、0.31％、0.39％下落している。
SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE：SPY）とInvesco QQQ トラスト ETF（NASDAQ：QQQ）は、それぞれS&P500インデックスとナスダック100インデックスを追跡している。水曜日、SPYは1.55％上昇し、株価は1株535.42ドルとなった。一方、QQQは2.27％上昇し、株価は1株454.561ドルとなった。これは、Benzinga Proのデータによるところである。
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