2025年、半導体メーカーのNvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) は、同社を含む人工知能（AI）関連の株や上場投資信託（ETF）が急落した。ドットコムバブル崩壊を予言した専門家は、AI関連への熱狂を「時にはバブルにつながることもある」と比較した。
出来事 1月初旬、ハワード・マークス氏（Oaktree Capital Managementの共同創設者兼共同議長）は最新のメモ「バブルウォッチ」を公表し、その直後ハリー・ホワイトロー氏とのポッドキャスト「Behind the Memo – On Bubble Watch」の中でAIが世界を変える可能性について語った。
マークス氏によると、AIの革新的性質はこの分野に関する潜在能力と熱狂の限界を示している。AIに対する熱狂は、これまでの歴史を持っていないため、自らを制限するものがないという。マークス氏は、これらの条件を強調して、「これは時にはバブルにつながることもあるような熱狂の出色の先駆けだ」と語った。
さらに、「新しいものに対する興奮と、何かを見落としてしまうのではという恐れは、その組み合わせが非常に強力である。私はこれがたくさんの仕事をしているのを何度も見てきたが、これは私の意見では決して止めたりしないだろう」とマークス氏は付け加えた。
これらの予測は全て当たり、2025年にAI関連の株やセクターは低迷した。多くの専門家によると、AIの需要を煽るだけであって、AIの需要を煽るだけのものだとされるDeepSeekの登場にもかかわらず、2024年に続いてこのセクターにおける熱狂が収まらないのが実態である。
| 銘柄 | 年初来のリターン | 1年間のリターン |
| Nvidia Corporation | -9.76% | 46.42% |
| （NASDAQ：NVDA） | ||
| Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) | -1.01% | 37.86% |
| Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) | -5.16% | -4.32% |
| Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) | -3.75% | 19.36% |
| Alphabet Inc. Class C (NASDAQ:GOOG) | -9.71% | 28.26% |
| Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) | 11.51% | 34.13% |
| Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) | -22.74% | 55.76% |
| Palantir Technologies Inc. | 12.92% | 253.18% |
| (NASDAQ:PLTR) | ||
| Oracle Corp. (NYSE:ORCL) | 0.02% | 45.59% |
大まかに言って、2025年にはAI関連のETFも大幅に低迷している。
| ETF名 | 年初来のリターン | 1年間のリターン |
| iShares US Technology ETF | （NYSE：IYW）-3.06% | 14.53% |
| (NYSE:FTEC)ファイデリティMSCI情報技術指数ETF | ||
| -3.80% | 13.40% | |
| First Trust Dow Jones Internet Index Fund | 1.09% | （NYSE：FDN）20.90% |
| (NYSE:IGM) | -2.19% | 16.18% |
| iShares Global Tech ETF | （NYSE：IXN）-2.50% | 9.97% |
関連銘柄
なぜ重要か : AI関連先物を予言した名だたる投資家であるマークス氏は、1月7日、最新のメモ「バブルウォッチ」の中で、現在の市場におけるいくつかの「警告的な兆候」を指摘し、AIに対する熱狂と巨大テック株に対する高い依存度もその一つとして挙げた。
マークス氏は、現在のような高い株式価格評価は、しばしば翌10年間の低調なリターンを先導するものであるとするJPモルガン・アセット・マネジメントの調査にも着目している。特に市場評価が高いことには注意するべきだとし、投資家はこれらの警告サインを無視すべきではないと警告した。本質的には慎重に進むよう注意を呼びかけているのだ。
株価の反忳 SPY（NYSE:SPY）とQQQ（NASDAQ:QQQ）はともに上昇した。SPYは1.56％高の594.18ドル、QQQも1.56％高の508.10ドルで取引を終えている（Benzinga Proのデータによる）。
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写真提供：Oaktree Capital Management
