1月27日は、ウォール街の最近の歴史においても最も注目すべき日の一つとなった。
この日、市場関係者は、DeepSeek-V3という低コストで先進的なAIアシスタントアプリをダウンロードするために西洋のテクノロジー消費者が並び立てていることを認識したのだ。
DeepSeekというのは、ChatGPTのようなAIアシスタントアプリとは異なり、中国の開発者によると、同じくらい優れた性能を持っているだけでなく、DeepSeekの背後にいる開発者たちは、OpenAIやMeta Platformsのような企業がこのAIアプリ用の半導体チップに投じている天文学的な開発費の約1/10、つまり560万ドルしか使っていないと主張している。
同じAI性能が、より少なくてより遅いチップで達成できることに市場が気づいたことで、高価なチップを供給する企業や、すでにAIに何十億ドルも投じている企業は打撃を被った。だが、これはまだ序の口だ。
ここで紹介する、この新たなDeepSeek時代において苦戦を強いられる3つの株
DeepSeekのエンジニアたちは、AIモデルのトレーニングにNvidia（NVDA）の容量を削減したH800グラフィックスプロセッシングユニット（GPU）を利用し、低い開発コストでより堅牢な性能を発揮するようにした。これは通常のAIモデルの構築とは異なるもので、米国の多くの企業は、DeepSeekが主張するところの、ほぼ同じ性能を得るためにははるかに強力で、より高価なNvidia H100 GPUを使用していた。
ウォール街では、市場の混乱が早急に拡大している。
1月27日、Nvidiaの株価は17%急落し、競合他社のBroadcom（AVGO）は17.4%、Marvel Technology（MRVL）は19.1%下落した。この先の数日で、AI開発にDeepSeekのニュースが発表された。1月30日時点で、Nvidia（NVDA）の株価は先週の5営業日間でわずか15%低下し、Broadcom（-10.25%）とMarvel（-12.50%）もそれに続いた。
しかし、少なくともAIモデルの構築において、より安価で同じくらい効果的な方法が残っている以上、打撃は収まることはないだろう。
ロンドンを拠点とする研究エンジン技術企業Corpora.aiのCEO、メル・モリス氏は、「DeepSeek AIの市場への参入は、OpenAIのような業界の巨人たちと比べて高度な機能を提供する破壊的な組み合わせをもたらす」と語った。「この価格設定は以前、小規模企業やスタートアップが利用できなかった先進的なAI技術を利用するための扉を開くものです。さらに、オープンソースのモデルは、開発者がシステムを微調整したり実験したりできるようにし、柔軟性と革新を促進します。」モリス氏は、DeepSeek AIの新興企業の競争的環境に挑戦を提供し、OpenAIのような大手企業を迅速に適応させる可能性があると語った。 「競争が革新をもたらすと言う考え方は、ここで特に重要です。DeepSeekの存在がAI技術の進歩を促進し、需要の増加に対応するより効率的で利用可能なソリューションにつながることが予想されます」と彼は指摘した。
それにもかかわらず、DeepSeekとその他の同様のAI開発企業が、投資家が考えているようなテクノロジーセクターの破壊的な存在とは限らない。
「多くの人々は、台頭するテクノロジー大手企業の資本支出がバブルにつながる可能性が高いと感じていましたが、実際には、DeepSeekの画期的な技術革新が時間の経過とともにAIの上昇トレンドを推進するだろう」と、1,000億ドル以上の資産を管理する、グローバルなブロックチェーン・デジタル資産投資会社のデジタルファイナンスグループ（DFG）の創設者兼CEOのジェイムズ・ウー氏は語った。
ウー氏は、DeepSeekの長期モデルの持続可能性は保証されていないと述べ、同社（および類似企業）は市場の変化にも追随しなければならないとも語った。
「一貫した革新を伴わずに訓練効率だけに依存することは、DeepSeekが時間の経過とともに性能が平台化し、競争上の優位性を失うことにつながります」と彼は述べた。「全体的に言って、DeepSeekの画期的な技術革新は、パフォーマンスの高いAIシステム自体を完全に置き換えるものではなく、それよりも特定のユースケースに最適化された異なるツールを組み合わせることのできるハイブリッドエコシステムに共存するものと言えるでしょう」
AIの台頭により打撃を受けるかもしれない3つの株
まだ初期段階にあるので、DeepSeekの物語に絡む株を特定するのは難しい。ただし、DeepSeekがAIモデルのより効率的な構築方法を表しているという考えをもとにすれば、次のような株がリスクにさらされるだろう。
NvidiaDeepSeekと関連するリスクとして最も大きいのは、高級AIハードウェアの販売に大きく依存している製造企業だろう。暗号通貨企業GME Ethereumのマーケティングリード、ドリュー・コーエン氏はこう語った。「ここではNvidiaが最も顕著ですが、AMDや特定の半導体メーカーも、AIに依存する企業がよりコスト効率の良いソリューションにシフトした場合には逆風に直面する可能性があります」
OracleDeepSeekの急落により、テクノロジービリオネアたちは大きな打撃を受けた。OracleのLarry Ellison氏は先週初めに約276億ドルの純資産を失った。（NvidiaのCEOであるジェンセン・ファン氏も、彼の純資産が約208億ドル減少した。）
Oracleの株価は、DeepSeekの混乱で700億ドルを失い、1週間の終わりまでにその半分を取り戻した。長期的な問題は、OracleがAmazonやMicrosoftのような大手AI企業と同じようなレベルのデータセンターを開発するために大きな投資を行っていることだ。AIモデルを開発するもう一つの安価な方法は、高価なデータセンターの運営の必要性を減らすことによって、このモデルに脅威を与えるでしょう。
Broadcom。Broadcomは、AIネットワーク技術の分野で強力な存在となっている。DeepSeekのAI開発への影響が続く場合、AI半導体の開発を進めるチップメーカーに打撃を与え、彼らのシェアパフォーマンスを圧迫するだろう。今週、モルガン・スタンレーはAVGOの目標株価を265ドルから246ドルに引き下げ、これについては「デフレーショナリー（物価の低下）なAI進化の革新と、AI支出への熱意の低下」と説明した。
DeepSeekと影響を受けたAIおよび半導体株に関する要点
DeepSeekが米国の企業の間で普及しなくても、これは1つの転換点を示している。
「テクノロジー業界は、高度なイノベーションにアクセスするために、数兆ドル規模のテック企業しか提供できなかったウォールガーデンと高額の料金に頼る必要がないことに気づいている」と、カリフォルニア州サンマテオに拠点を置くデータストレージクラウド会社Backblaze（BLZE）の最高財務責任者マーク・スイダン氏は語った。
それまで、AI技術の革新には、わずかな資本とインフラだけでは不可能で、これを提供できるのは数兆ドル規模のテクノロジー大手企業だけだというのが、多くの人の通説でありました。しかし、それは幻想でした、とスイダン氏は語った。
「過去の概念や実行法を使用してチップが生産性を向上させること、もしくはオープンソースソリューションを使用した破壊的イノベーションによるAI技術の進展、DeepSeekはこの２つのうち後者を使いこなし、限られたリソースで高性能なAIソリューションの開発ができることを証明しました」と彼は指摘した。
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写真提供:Shutterstock.comのMamun_Sheikh氏
