ビジネスのスピードが速くて非情な世界で、徹底的な企業分析は投資家と業界の専門家にとって不可欠である。本稿ではAmazon.com（NASDAQ：AMZN）と小売業界の主要な競合相手を比較し、総合的な産業比較を行う。重要な財務指標、市場ポジション、成長の可能性を分析することで、私たちの目標は投資家に有益な洞察を提供し、業界の中でAmazonの業績をより深く理解できるようにすることだ。
Amazon.comのバックグラウンド
Amazonは第三者売り手向けのオンライン小売市場のリーダーである。小売関連収益は約75％を占め、続いてAmazon Web Services（クラウドコンピューティング、ストレージ、データベース、その他の提供）が15％、広告サービスが5％から10％、その他が残りを占める。国際セグメントはAmazonのAWS以外の売上の25％から30％を占め、ドイツ、英国、日本がそのリーダーを務める。
| 企業 | P/E | P/B | P/S | ROE | EBITDA（十億単位） | 粗利益（十億単位） | 売上成長 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amazon.com Inc | 49.77 | 9.45 | 4.01 | 6.19% | 32.08億ドル（約3兆5129億円） | 310.0億ドル（約3兆4019億円） | 11.04% |
| Alibaba Group Holding Ltd | 17.79 | 1.56 | 1.61 | 4.64% | 54.02億ドル（約5兆9225億円） | 924.7億ドル（約1兆1,009億円） | 5.21% |
| PDD Holdings Inc | 9.86 | 3.61 | 2.87 | 9.38% | 29.18億ドル（約3兆2029億円） | 596.5億ドル（約6兆5569億円） | 44.33% |
| MercadoLibre Inc | 63.74 | 22.76 | 4.98 | 10.37% | 0.72億ドル（約79億3200万円） | 2.44億ドル（約267億2000万円） | 35.27% |
| JD.com Inc | 11.86 | 1.69 | 0.37 | 5.22% | 15.92億ドル（約1兆752億円） | 450.4億ドル（約4兆9540億円） | 5.12% |
| Coupang Inc | 41.48 | 10.13 | 1.47 | 1.74% | 0.28億ドル（約30億8000万円） | 2.27億ドル（約2兆4980億円） | 27.2% |
| eBay Inc | 16.03 | 5.62 | 3.16 | 11.59% | 0.95億ドル（約1兆4000億円） | 185.0億ドル（約2兆3500億円） | 3.04% |
| MINISO Group Holding Ltd | 25.08 | 5.92 | 4.09 | 6.68% | 0.88億ドル（約96億8000万円） | 203.0億ドル（約2兆2300億円） | 19.29% |
| Vipshop Holdings Ltd | 6.33 | 1.31 | 0.47 | 2.76% | 1.47億ドル（約1610億円） | 496.0億ドル（約5兆4600億円） | -9.18% |
| Ollie’s Bargain Outlet Holdings Inc | 34.04 | 4.33 | 3.14 | 2.24% | 0.06億ドル（約65億8000万円） | 21.0億ドル（約2300億円） | 7.79% |
| Dillard’s Inc | 11 | 3.45 | 1.03 | 6.37% | 0.21億ドル（約23億2000万円） | 63.0億ドル（約6930億円） | -3.53% |
| Macy’s Inc | 27.41 | 1.12 | 0.20 | 0.66% | 0.29億ドル（約31億8000万円） | 204.0億ドル（約2兆2400億円） | -3.79% |
| Nordstrom Inc | 14.78 | 3.90 | 0.26 | 4.75% | 0.29億ドル（約31億8000万円） | 131.0億ドル（約1兆4400億円） | 4.34% |
| Kohl’s Corp | 6.45 | 0.42 | 0.10 | 0.58% | 0.28億ドル（約30億8000万円） | 157.0億ドル（約1兆7300億円） | -8.49% |
| Savers Value Village Inc | 20.96 | 3.56 | 1.06 | 5.09% | 0.07億ドル（約76億8000万円） | 22.0億ドル（約2410億円） | 0.53% |
| Groupon Inc | 16.41 | 11.26 | 0.84 | 34.72% | 0.03億ドル（約32億8000万円） | 10.0億ドル（約1100億円） | -9.48% |
| 平均 | 21.55 | 5.38 | 1.71 | 7.12% | 6.98 | 14.45 | 7.84% |
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Amazon.comのより詳細な分析を行うと、以下のようなトレンドが明らかになった。
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この銘柄の現在のP/E（株価収益率）49.77は、業界平均より2.31倍高い水準にあり、業界全体に比べて高い評価を反映している。
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P/B（株価純資産倍率）が9.45ということは、業界平均の1.76倍になっており、ブックバリューの観点ではAmazon.comは、業界のライバルと比較して高い倍率で取引されていると見られるだろう。
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売上高倍率が4.01ということは、業界平均より2.35倍高く、売上業績の観点では過大評価の側面を示している可能性がある。
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自己資本利益率（ROE）が6.19%ということは、業界平均より0.93%低い水準であるため、資本を活用して利益を生み出す際に効率が悪い可能性が示されている。
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利息、税金、減価償却前利益、および摂取された減価償却（EBITDA）が3208億ドルということは、業界平均の4.6倍以上になっており、より強い収益性と堅実なキャッシュフローを示している。
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国内のグロス利益が3100億ドルということは、業界平均の2.15倍以上になり、同社はコア事業からのより強い利益性と高い収益を示している。
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業界平均の7.84%を上回る11.04%の売上成長率は、同社が市場シェアを拡大し、強固な販売拡大を遂げていることを示している。
負債対自己資本比率
負債対自己資本（D/E）比は、会社の財務構造とリスクプロファイルを評価するための重要な指標である。
業界比較での負債対自己資本比率を考慮することで、会社の財務健全性とリスクプロファイルを簡潔に評価することができ、より慎重な意思決定を支援できる。
Amazon.comを業界トップの4社と比較して負債対自己資本比率（D/E比）を評価すると、次のような比較ができる。
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トップ4の競合相手の中で、Amazon.comは負債対自己資本比率が0.52という点でより強い財務基盤を持っている。
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このことから、同社は負債に頼る割合が低く、債務と資本とのバランスがより有利に保たれているとみられ、投資家からは肯定的に受け止められるかもしれない。
要点
Amazon.comのP/E、P/B、P/S比は、小売業界の競合他社と比較していずれも高いが、これは同社株が過大評価されている可能性があることを示している。低いROEは、Amazon.comが株主資本に対して大きなリターンを生み出していないことを示唆している。しかし、業界のライバルと比較して、同社のEBITDA、粗利益、売上成長率がいずれも高いという点から、比較的高い運用効率でビジネスを展開し、業績を伸ばしていることが分かる。
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