2024年の最も大きな騒動の1週間に入る中、選挙年予測の懸念が高まっている。
ハリケーンが既に今年を嵐の年にしたフロリダからみると、国内の風景は認識と現実の間にはっきりとした対照がある。
一部のネット注目者は民主的な救済から差し迫っている終末まですべてを約束しているが、実際の経済指標はもっとニュアンス豊かなストーリーを語っている。
これが真実であり、そしてそれに利益をもたらす2つの株とは。
2023年3月、商業不動産が崩壊し、銀行が大量に倒産するという厳しい予測にもかかわらず、経済は顕著な回復力を示してきた。経済の健全性を示す信頼できるバロメーターである株式市場は、1年前からの上昇トレンドを維持している。
経済成長の懸念が浮上したとき、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ政策をめぐる懸念を受けて、ジェローム・パウエルFRB議長の方針転換によって市場は再び信頼を取り戻し、持続的な利益を確保した。
現在の経済状況は、星の数ほどあるわけではないが安定している。製造業は弱さを示しているものの、2025年の見通しは楽観的だ。というのも産業がアメリカに再投資し始めたからだ。半導体、製薬、防衛関連産業を含む製造業が再びアメリカ国内に拠点を持つ動きは一層強まるだろう。この動きは、選挙結果に関わらず続くものと見込まれる。
消費者支出はインフレ率を上回る控えめな成長を維持しているが、購買パターンが全ての市場セグメントでバリューオプションとストアブランドにシフトしていることが示されている。
住宅市場は課題を抱えているが、安定している。金利が7％になる昨今、20年のローンのうち60％が金利4％未満であることを考えると、現在の金利は潜在的な買い手と売り手の間で立ち往生の状態を作り出している。この金利は歴史的な観点からは合理的に見えるかもしれないが、ここ数年に比べると大幅な上昇だ。
大崩壊の予測とは異なり、商業不動産は安定の兆候を示している。データセンターやインフラは特に強力であり、オフィススペースもポストパンデミック時代に対応するビジネスのニーズに合わせて新たな関心を集めている。
市場のパフォーマンスと政治的分断
過去の市場データは、政治構成と市場のパフォーマンスに関する予想外のパターンを明らかにしている。一般に信じられていることとは異なり、民主党または共和党の一党支配は市場にとってはあまり良い結果をもたらさないことがわかった。これまでのところ最適なシナリオは、民主党大統領と分かれたり共和党が議会を支配しているような分裂した政府である。
ビル・クリントンとバラク・オバマの大統領任期には、市場での例外的なリターンが見られたが、これらの利益は特定の政策よりも広義的な技術的および経済的な進展によるものだろう。オバマ大統領の任期中に見られた成功は、2008年の金融危機に続くFRBの積極的な介入によるもので、これは誰が大統領になろうとも発生するであろう行動だった。
成長に賭ける
選挙の時期を迎える中、銀行株は特に有望なセクターとして浮上している。銀行の安定性についての昨年の悲観主義にもかかわらず、この業界は堅実な立場に立っている。成長の潜在性とバリュープロポジションにおいていくつかの銀行が際立っている。
ファースト・シチズンズ・バンク・ノースカロライナFCNCAはこの機会を具体化しており、30州にわたって大幅な成長と戦略的な買収を実施しているにも関わらず、11倍の利益で取引されている。1818年にさかのぼる歴史豊かなEastern Bank Sharesは、適切に運営されている機関の回復力を実証している。最近になって買収したBank of Cambridgeおよび財務アドバイザリー事業の強力な信頼は、バンクシェアの成長軌道を示し、同時に保守的なリスク管理を維持している。
この銀行は、米国の地域銀行業界で安定性と成長の潜在性を求める投資家にとって魅力的な機会を提供している。拡大に対する規律正しいアプローチと賢明な資金管理で知られるファースト・シチズンズは、厳しい経済環境下であっても資本構造を維持し続け、安定した貸出成長を実現している。
2022年に完了したCIT Groupの買収は、ファースト・シチズンズにとって画期的な一歩となり、同行の商業融資能力を拡大し、資産ベースを拡大した。これにより財務収入の多様化と市場地位の強化が促進されている。
ファースト・シチズンズは、リスクを緩和するのに役立った穏健な信用リスクのアプローチにより、優れたローンポートフォリオの品質を実証している。この保守的なアプローチは、強固なリキッドとキャピタルのポジションと組み合わされ、利上げの変動や信用市場の潜在的な下降に対応するための強固な基盤を作り出している。また、多くの大手機関が手を出さない中堅市場への戦略的な焦点は、高マージンの貸出機会を支持するニッチアドバンテージを提供している。
ホーム・バンクシェアーズ（HOMB）は、分野を問わず、一貫した利益と資産の質の良さを誇る、実績ある地域銀行である。保守的な貸出慣行と効率的な費用管理で知られるHOMBは、不安定な経済環境でさえも安定した成長を示してきた。同行の戦略的な買収と商業不動産への融資により、同行のコア地域である東南部市場に新たな成長機会が創出され、安定した収益基盤が提供されている。
強い資本比率、効果的なリスク管理、株主価値への配慮（配当支給および自社株買い）を通じて、HOMBは地域銀行業界で長期的な安定した利益を求める投資家にとって確固たる投資先を表している。
先を見据えて
銀行の根本的な強さがリードする中、市場の波乱が購入の機会を生み出すか、または価格が上昇トレンドを継続するにせよ、合理的なバリュエーションで取引されている、上手く運営され、成長志向のある銀行は、選挙の結果に関わらず魅力的な投資先を提供している。鍵は政治的な勝者を予測することにあるのではなく、どの金融機関がどのような規制環境においても繁栄することができるのかを見極めることにある。
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