イントロダクション
ビットコインの市場の歴史は、ブームとバストのケースであり、2013年の個人消費主導の過熱期、2017年のICOブーム、そして2021年の機関購入を目撃してきた。2024年から2025年までのサイクルが半分に近づくというポイントでは、明らかに今回はこれまでとは異なると言える。
勢いを司るのは、一般的なマクロ要因、高まる技術の収束、変化する投資家基盤、そしてスペキュレーションとの関係である。新たに加わる投資家と、古くからいる仮想通貨業界のプレーヤーの両方にとって、なぜ今回が従来と異なるかを理解することは非常に重要だ。ビットコインの現在の動向を形作る5つの重要なポイントを以下で説明する。
1. 機関投資家向けのETFが合法性と流動性をもたらす
まずもっとも重要な変化と言えるのが、機関投資家のアクセスの拡大だ。
アメリカなどの国でスポット取引型のビットコインETFが認可されたことで、BlackRock、Fidelity、Ark Investなどの企業はBTCに対する規制された露出を提供するようになった。これらのファンドは数十億ドルの資産を集め、従来は規制順守と保有問題を理由にこれらのファンドを避けていたファミリーオフィスや年金基金などの機関投資家にとっては新たなアクセスポイントを提供している。
個人消費熱狂に支配されていた今までのサイクルと比較して、これらの機関投資家は長期資本とより戦略的な思考をもたらす。この機関投資は、多様なポートフォリオの一部としてのビットコインに対する安定感と信憑性をもたらす。
2. 長期ホルダーが変わらず、その一方で供給は狭まる
GlassnodeやBiTBOのようなウェブサイトからのオンチェーン統計によると、中央集権型取引所で保持されているビットコインの量は5年来の最小値を示しており、一方で12ヶ月以上取引のない（＝長期ホルダー）アドレスは史上最高を記録している。
これはホルダー間での信頼が高まっていることを示している。売却するものが少なくなり、さらにハーブニングの過去のブロックリワード削減によって、市場は伝統的な供給側のプレッシャーを感じている。
この供給の制約は、機関投資家や個人投資家が増加する中で、価格に対する持続的な上昇圧力を形成するための良い環境が整いつつある。ただし、将来の価格については、根本的に予測ができないのが現状だ。
3. 個人投資家の熱狂心は抑制されており、過去と比べて過熱感を感じさせない
2025年の個人投資家のセンチメントは、2021年の幸福な牛相場と比較して、落ち着いたものであると言える。Googleによる「ビットコインの購入」についての検索トラフィックは、これまでのピークから大幅に下がっており、個人投資家もより慎重になり、ハイプ志向のあるmemeトークンよりもビットコインやリーディングプロジェクトにフォーカスを当てている。
これは市場の成熟の兆候である。ファンダメンタルズとバリューに注意が向くにつれ、最近の価格変動は、ハイプ以上に採用と構造的な需要の関数としてのものであることがより一層明確になってきた。将来においても個人投資家が狂喜する可能性はあるかもしれないが、現在のトーンはより健全なマーケットダイナミクスをサポートしている。
4. マクロ的背景がデジタル資産を支持している
2025年のインフレの減速と、グローバルな流動性の上昇に伴い、金利引き下げの期待も生まれているが、2025年にはまだ金利引き下げは見送られている。
一方で、表向きはデジタル資産に対する投資を促進するための動きが同時進行している。国債の恐怖、銀行の不安定さ、および法定通貨の価値の下落によって、従来の貯蔵物の再評価への誘いが投資家にはありつつある。
ビットコインの21百万コインという有限な供給は、世界中で採用されている拡張的な財政政策や通貨政策とは対照的なもので、投資家にとってはいささか矛盾した感覚をもたらすものだ。アルゼンチン、ナイジェリア、トルコなどの通貨統制やインフレを経験している国の投資家にとっては、ビットコインは実用的な選択肢であると見なされている。
5. AIと仮想通貨の交差点に新たな関心が集まる
このサイクルの中での推進力は、ビットコインを超えて、人工知能（AI）とブロックチェーンのユニオンから生まれている。
SingularityNET、Fetch.ai、Ocean Protocolなどのプロジェクトは、分散型AIの最先端のユースケースの一部をなしており、これらはスマートエージェント、データ取引所、およびオンチェーンラーニングの実現を可能にしている。これらの技術は、以前は仮想通貨エコシステムの外で活動していたAIとテクノロジストの知識を持つベンチャーキャピタル企業の関心を引いている。
ブロックチェーンとAIの収束は、投機のフロンティアとしてだけでなく、世界中で適用可能で革命的な力を持つテクノロジーとしての動きとして、その風景を変えようとしている。
結論: より成熟したビットコインサイクル
これはもう一つの牛相場ではない。これはビットコインの成熟を示すシグナルなのだ。
機関投資家の支持、長期保有パターン、個人投資家によるリスクの回避、穏やかなマクロ環境、そしてテクノロジーレポートの物語は、これまで仮想通貨の歴史の中で最も構造的に重要な時期の一つを形成するために組み合わされている。
マーケットの進化に対応し、ペースを保ち続けることができる人たちにとって、この機会は歴史的なものである。それは熱狂のためではなく、世界がビットコインを見る方法と使う方法における根本的な変化のためのものだ。
開示：執筆者はBTCを保有している。
クレジット：AIを使用して生成された画像